绝非保值那么简单

名词解释：　黄金的价格按重量计算。这个价格为每盎司的美元价格。在贵重金属和宝石市场中有几种称重的方法。最常用的是金衡制(TROY)。一个金衡制盎司约等于31.10克；而一个常衡盎司约等于28.5克。例如，假定黄金价格为612.97，那么一盎司黄金便可兑换612.97美元。同样，白银的价格也是每盎司白银的美元价格。假定白银的价格是11.853，那么一盎司白银便可兑换11.853美元。

　　150年前，黄金的年产量约为25吨，由于19世纪大量金矿被发现，以及采掘技术的提高，黄金的产量大幅度增加，目前世界黄金的产量呈现稳中趋降的趋势。总部位于多伦多的矿业投资银行业与研究企业——加拿大灯塔集团顾问公司——预期：世界大型的黄金生产商将不能保持现在每年的产出，由于发现的储量不能跟上现有的产出水平，而新矿的建设也需要很长的时间。2004年，金矿公司的储备量却从1992年的17年的开采量减少到11年。2009年全球黄金产量为 2 350吨，与2001年的峰值——2 600吨——相比，有较大幅度回落。

　　从世界来看，其黄金需求主要来自四大方面：首饰加工需求，电子、通信设备、激光、光学、飞机制造等工业需求，中央银行的货币储备需求以及私人投资者储藏和对金锭、金币的投资需求，其中占主导地位的是首饰用金需求，占70%左右。

　　从事黄金投资与投资其他金融投资工具一样，需要综合考虑黄金价格、各类黄金投资品种的特点以及各类金融资产的风险与收益等因素，才能做出比较理性的选择。并且由于目前国内金价与国际价格已基本统一，国际政治经济形势的变化也对黄金投资决策产生影响。

　　黄金是非常重要的投资方式，它不仅为老百姓，也为许多企业提供了一种新的避险方式。但我们要注意的是，投资黄金与投资证券有很大的不同，购买黄金有实物作基础，不论股市、债市怎么低迷，黄金的投资价值都会凸显出来。2000年以来，尤其是9·11事件发生之后，欧美股市连续下挫，黄金价格连续多年大幅度上涨，投资黄金的吸引力开始显现出来。因此，在今后的一定时期，作为一个新的投资渠道，黄金可望受到投资者的青睐。

　　黄金价格的长期缓慢向上走势决定了其具有保值功能，它可以确保人们的已有收入不被长期中一直存在的通货膨胀所吞噬；同时黄金价格的不断波动又决定了其具有投资价值，人们仍可以利用这种波动“买进卖出”来赚取差价。但应当看到，货币利率的上升会导致黄金价格的下降。因为货币利率相当高时，储存黄金的机会成本就会很高，投资者更愿意购买能生利息的资产而不要黄金。购买黄金的缺陷是储藏黄金不能带来利息。黄金最理想的功能是保值，但也能实现增值。投资股票虽然收益较高，但是与其高风险是相匹配的。

　　当然，老百姓选择投资股票还是黄金，关键在于投资者的投资需求和风险承受能力。个人投资“纸黄金”与外汇买卖类似，投资人可根据银行报价决定买入还是卖出，从中赚取差价。唯一不同的是，买卖外汇有存款利息，而黄金是没有利息的，实物黄金也一样，虽然能够起到保值的作用，但并没有黄金利息。但黄金毕竟是硬通货，无论哪个国家、哪个年代的投资者，都认同黄金的价值。这点是股票或钱币难以相比的。

　　有时，老百姓更愿意拿黄金和人寿保险相提并论。老百姓购买人寿保险有重要的主观价值——得到心灵的安宁，知道如果不幸的事情发生，家庭会有所依靠。黄金也提供了心灵的安宁，保证你的资产免于金融灾难。多元化投资结构中黄金的优点揭示了一种令人信服的逻辑。但黄金还有一个特点是人寿保险无法比拟的，保险付出费用之后，保费交给保险公司，只要不发生损失，这笔资金将归保险公司所有。即保险费的交付是单向的。投资黄金与之不同，持有的黄金有较高的价值。

　　从上面的分析来看，黄金的特点在于商品功能和金融功能于一体，融自然属性和社会属性于一身。现阶段，黄金既有储藏价值、保值和增值功能，也具有特殊的装饰功能和特殊的工业用途。黄金在各国官方储备中所起的重要作用是黄金社会属性和社会价值的重要体现。黄金的投资价值源于它的安全性、独立性和变现性以及在投资组合中的独特价值。在一国或地区出现重大经济波动和不平衡时，它是最可靠的保障资产，也是一国应对金融危机的最后手段。黄金投资工具的不断创新为进行黄金投资提供了重要条件。因此，适量进行黄金投资或使黄金在投资组合中占有适当比例，应当是一种理性的选择。