中小企业投资风险

投资风险是指对未来投资收益所带来的不确定性。中小企业在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险,其投资风险可分为系统风险和非系统风险。

6.3.1 系统风险

1.利率风险

利率风险是指由于利率变化导致中小企业投资损失的可能性。国家的金融政策、宏观政策以及市场变动等因素都会引起利率的升降,导致利率经常处于不稳定状态,这也会导致中小企业投资收益的不稳定。具体表现是:当银行利率因为各种因素下降的时候,企业的投资收益会因此上升,同时企业投资收益也会因为银行利率的上升而下降。由此可见,银行利率波动会给企业的投资收益带来波动。

2.汇率风险

汇率风险也称外汇风险,指经济主体因汇率变动而蒙受损失的可能性,可分为交易风险、折算风险和经营风险。交易风险是运用外币进行计价收付时,经济主体外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。折算风险(会计风险)指经济主体会计处理中,将功能货币转换成记账货币时,因汇率变动而导致账面损失的可能性；经营风险是指汇率变动影响企业的生产、销售、价格、成本,引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的潜在损失。

3.购买力风险

购买力风险是指由于货币购买力下降引起损失的可能性。购买力风险也称通货膨胀风险。购买力风险是由价格变动而引起总购买力的变动,用户可能因为通货膨胀、货币贬值的影响而导致购买力下降。比如年利率3%,通货膨胀率5%,即实际利率为负,货币购买力下降,或者说货币贬值。

4.政策风险

政策风险是指宏观经济政策的变化导致损失的可能性。政策风险包括反向性政策风险和突变性政策风险。反向性政策风险是指市场在一定时期内,由于政策的导向与中小企业发展方向不一致而产生的风险。突变性政策风险是指由于管理层政策发生突然变化而给中小企业投资造成的风险。国内外政治经济形势的突变会加大中小企业投资的政策风险。

5.市场风险

市场风险是指由于市场供求变化导致损失的可能性。一些中小企业看见市场上某种产品获利很好,于是就跟风对这种产品的生产进行投资,最后导致这种产品的供过于求,产品价格随之下降,投资收益会出问题。

6.3.2 非系统风险

1.技术风险

技术风险主要表现两个方面:其一是由于生产技术落后而导致中小企业投资很难获得预期收益的可能性,如技术落后导致产品质量不高、收益下降；其二是技术创新或者对技术创新的市场预测不够充分等造成的风险。

2.管理风险

管理风险是指管理不善导致收益的不确定性。管理风险体现管理的每个细节上,管理者的素质、组织结构、企业文化、管理过程四个方面尤为突出。由于中小企业管理者专业技能不强、管理能力不高、管理团队不健全、管理手段随意性大等都会增加中小企业的投资风险。

3.融资风险

融资风险是指由于融资出现问题导致收益的不确定性。中小企业抵质押资产少、担保难、缺乏专门服务中小企业金融机构、融资渠道单一、资本市场融资困难等因素导致中小企业资金短缺,这已经成为制约中小企业发展的瓶颈因素。

4.经营风险

经营风险是指由于生产经营方面出现问题导致收益的不确定性。中小企业内外部诸多因素都影响中小企业的生产经营,比如设备原材料供应出现问题、组织生产不合理、新技术试验失败、贷款回收不及时、产品推销不力等,这些都会给中小企业投资收益带来影响。

5.财务风险

财务风险是指由于举债经营给企业的收益带来的不确定性。中小企业大都自有资金有限,为了扩大再生产,常常通过向外筹集资金如发行长期债券、向银行长期借款等以保证企业正常生产经营活动。中小企业举债经营可能会导致陷入财务困境。

6.3.3 中小企业投资能力缺失的原因分析

1.企业信用缺失

中小企业大都财务制度不健全、报表普遍不实甚至存在多套账现象,财务信息规范披露的意识差,缺乏财务透明度和必要的财务监督,更有甚者欠账不还,不履行合同,制假、造假、售假现象现象严重,因此中小企业资信水平普遍不高。

2.企业盈利能力不强

由于中小企业大多是劳动密集型企业,经营规模一般较小、实力弱、产品技术含量较低,难以适应不断更新的市场需求和日益激烈的市场竞争,再加上经营风险增大,造成中小企业原有的优势逐步丧失,经济效益差或亏损的中小企业日益增多,导致中小企业投资能力下降。

3.公司治理结构不健全

中小企业多数是民营企业,没有构建与市场经济相配套的现代企业制度,任人唯亲,公司管理行为不规范,经营机制落后,企业集权化倾向严重,老板独揽大权,组织僵化,企业市场应变力和内部凝聚力下降,员工没有归属感,投资者的权益得不到有效保证,企业失去活力。

4.不重视会计及财务管理工作

许多中小企业的负责人会把公司的财务交给自己最亲信的人,而不是懂财务的专业人士掌管；企业财务制度不健全,缺少内控机制,更不用谈什么成本管理及其风险控制,从而导致投资决策失误、投资失控、报表失实等情况频频出现,严重制约着企业投资能力的建设与提高。

5.中小企业相关投资人才缺乏

企业发展关键是靠人才,再加上中小企业底子薄、实力弱,特别是一些民营企业,家族制的管理模式、裙带关系,更是令各路才俊望而却步。即使有项目,却因为没有一支精干的队伍去经营,导致技术创新的效率低下、融资能力缺乏、投资风险发生的概率较高,很可能造成企业经营困难。

6.政府支持不够

政府在“抓大放小”过程中,对大企业逐步制定和实施了不少引导、管理和扶持政策,使它们的投融资问题已得到了不同程度的解决。但在“放小”即搞活中小企业的问题上,由于市场经济体制上的不完善等原因,各种配套改革的措施契合度不够,支持中小企业的相应措施不配套,尤其体现在财税财政方面支持明显不足。

7.缺乏中小企业投资能力建设培育机构

中小企业投资能力建设是一项系统工程,它涉及项目管理、风险管理、投资管理、财务管理等综合知识的培育与创新,中小企业投资能力的提高需要分层次、多渠道获取或培育这方面的人才,但目前各地投资能力建设的培育机构还为数不多,且培训工作没有有效的开展。

8.中小企业投融平台作用有限

目前大量省市都相继建立了中小企业投融资服务平台,平台可以提供投融资培训和项目对接、投融资咨询服务、投融资产品创新服务、项目论证与项目投融资一条龙服务等。但是其实际运营情况并不是这样,大多数中小企业投融资平台仅仅是宣传平台、广告平台,其综合作用并没有充分发挥。更何况还存在部分地级城市、几乎所有县域还没有建立中小企业投融资服务平台。

9.银行对中小企业惜贷现象严重

由于中小企业与大型企业在经营透明度和抵押、质押物等方面存在较大差别、银行获取中小企业经营信息成本和监督成本与大企业相比基本相同等原因,引发不少银行对中小企业惜贷。再加上中小企业资金需求急,而银行贷款操作复杂、流程长、手续繁琐、环节多,可能导致中小企业错失投资机会。