1.销售百分比法的原理
销售百分比法是一种在分析报告年度资产负债表有关项目与销售额关系的基础上，根据市场调查和销售预测取得的资料，确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售额的百分比，然后依据计划期销售额及假定不变的百分比关系预测计划期资金需要量的一种方法。企业的销售规模扩大时，要相应增加流动资产；如果销售规模增加很多，还必须增加长期资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业需要筹措资金。这些资金一部分来自留存收益，另一部分通过外部筹资取得。通常销售增长率较高时，仅靠留存收益不能满足资金需要，即使获利良好的企业，也需外部筹资。因此，企业需要预先知道自己的筹资需求，提前安排筹资计划，否则就可能发生资金短缺问题。
销售百分比法将反映生产经营规模的销售因素与反映资金占用的资产因素连接起来，根据销售与资产之间的数量比例关系，预计企业的外部资金需要量。销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定资金需要量。
2.销售百分比法的运用
销售百分比法的基本步骤如下
（1）分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，划分敏感项目。
资产负债表中，随销售额同比例变化的项目称为敏感项目。随销售额同比例变化的资产称为敏感资产 （经营性资产）；随销售额同比例变化的负债称为敏感负债 （经营性负债）。不随销售额变化的项目称为非敏感项目。资产是资金使用的结果，随着销售额的变动，敏感资产 （经营性资产）项目将占用更多的资金。同时，随着敏感资产增加，相应的敏感负债（经营性债务）也会增加，如存货增加会导致应付账款增加，此类债务称为自发性债务，可以为企业提供暂时性资金。敏感资产与敏感负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。这里，敏感资产包括库存现金、应收账款、存货等项目，不包括对外投资、固定资产等项目；敏感负债包括应付账款、应付票据等项目，不包括短期借款、长期负债和实收资本等项目。
（2）根据资产负债表资料，计算各敏感项目的销售百分比。
如果企业资金周转的运营效率保持不变，敏感资产与敏感负债会随销售额的变动而呈正比例变动，保持稳定的百分比关系。企业应当根据历史资料和同业情况，确定各敏感项目与销售额的百分比关系。
（3）计算预测期需要增加的外部筹集资金量 （资金需要量）。
根据各敏感项目与销售额的百分比关系，预计由于销售增长而需要的资金增长额，扣除留用利润后，即为所需要的外部筹资额。外部筹资需要量计算公式如下：
式中，A为基期敏感资产；
B为基期敏感负债；
S1为基期销售额；
S2为预测期销售额；
P为销售净利率；
E为留存收益比率；
A／S1为敏感资产占基期销售额的百分比；
B／S1为敏感负债占基期销售额的百分比。
【例4－7】 某公司2016年12月的简要资产负债表如表4－5所示。假定新华公司2016年销售额为100000万元，销售净利率为15％，利润留存率为40％。2017年销售额预计增长30％，销售利润和利润留存率与上年保持一致。公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。预计该公司2017年需外部筹资的资金量。
表4－5 某公司资产负债表 （2016年12月31日） 万元
（1）找出敏感项目和非敏感项目，确定敏感项目与销售额的百分比关系。在表4－6中，N为非敏感项目，不随销售额的变化而变化。其余为敏感项目，如货币资金占基期销售额的百分比为5％ （5000／100000），其他具体项目与销售额的百分比关系如表4－6所示。
表4－6 其他具体项目与销售额的百分比关系 （2016年12月31日） 万元
（2）确定需要增加的资金量总额。从表4－6中可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者相差35％的资金需求。因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额增加30000万元 （100000×30％），按照35％的比率，预测将需要增加的资金量总额为10500万元 （30000×35％）。
（3）确定需要增加的外部筹集资金量。需要增加的资金量总额为28000万元，再扣除留存利润，即为增加的外部筹集资金量。该公司2017年净利润预计为19500万元［（100000×30％＋100000）×15％］，利润留存率为40％，留存利润为7800万元（19500×40％），还需从外部筹资的资金量为2700万元 （10500－7800）。
外部筹集资金量＝50％×30000－15％×30000－40％×19500＝2700（万元）
3.运用销售百分比法时需注意的问题
运用销售百分比法预测筹资需要量，是以下列假定为前提的：
（1）企业的部分资产和负债与销售额同比例变化。
（2）企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。
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