综合资本成本是指多元化融资方式下的平均资本成本，反映着企业资本成本整体水平的高低。在衡量和评价单一融资方案时，需要计算个别资本成本；在衡量和评价企业筹资总体经济性时，需要计算企业的平均资本成本。平均资本成本用于衡量企业资本成本水平，确立企业理想的资本结构。
企业平均资本成本，是以各项个别资本在企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本成本率进行加权平均而得到的总资本成本率。计算公式为：
式中，KW为综合资本成本；Kj为第j种个别资本成本率；Wj为第j种个别资本在全部资本中的比重。
综合资本成本率的计算，存在着权数价值的选择问题，即各项个别资本按什么权数来确定资本比重。通常，可供选择的价值形式有账面价值、市场价值等。
1.账面价值权数
即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。
其优点是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定。其缺点是，当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，导致按账面价值计算出来的资本成本不能反映目前从资本上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构。
2.市场价值权数
即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数，确定各类资本占总资本的比重。
其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，而且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用未来的筹资决策。
【例5－6】 某公司本年年末长期资本账面总额为20000万元，其中，银行长期贷款5000万元，占25％；长期债券3000万元，占15％；普通股12000万元 （共2000万股，每股面值1元，市价10元），占60％。个别资本成本分别为7％、8％、14％。则该公司的平均资本成本为多少？
解：
（1）按账面价值计算：
KW＝7％×25％＋8％×15％＋14％×60％＝11.35％
（2）按市场价值计算：
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
