【摘要】：可转换债券是投资者可在一定时期、以一定转换率选择将其转化为普通股股票的固定利率债券。如果投资者选择不转换该债券，则可在转换期届满后若干年内赎回。在可转换债券发行初期，可转换价值比债券的发行价格要低。转换溢价通常以每股转换溢价的形式表示。可转换债券的市价与同类普通债券市价的差额称为权利溢价。
6.4 可转换债券
可转换债券是投资者可在一定时期、以一定转换率选择将其转化为普通股股票的固定利率债券。如果投资者选择不转换该债券，则可在转换期届满后若干年内赎回。转换率可以用转换价格（即将可转换债券转换为每股股票所支付的价格）表示，也可以用转换比率表示（即每张可转换债券能够转换的普通股股数）表示。转换条件可以随转换时间的不同而不同，转换率随预期普通股价的变化而呈反方向变动。例如，2007年1月1日的转换条件可能是：每张可转换债券能转换35股普通股股票，而到2008年1月1日，可能每张债券只能转换30股股票。
可转换价值是每张债券能转换的普通股股票的市价。它等于转换比率与普通股每股市价的乘积。在可转换债券发行初期，可转换价值比债券的发行价格要低。随着转换期的临近，可转换债券的预期价格会随预期股票价格的增加而增加，因此对投资者来说，这时再将债券转换为股票就会更加有利。转换溢价（见6.7.3）是可转换债券市价与可转换价值的差额。从6.7.2的图6.1中我们可以看到，转换溢价是曲线MM′到直线CM′的竖直距离。转换溢价存在于转换期之前，到了转换期，债券市价与可转换价值相等，转换溢价就不存在了。转换溢价通常以每股转换溢价的形式表示。可转换债券的市价与同类普通债券市价的差额称为权利溢价。在图6.1中，权利溢价表现为曲线MM′到曲线LR的竖直距离。
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
