全球经济调整中的外商投资

12.2　全球经济调整中的外商投资

12.2.1　2011年全球对外直接投资恢复增长

尽管2008—2009年全球金融经济危机以及当前欧债危机的影响仍在持续，但2011年全球外国直接投资流入量仍然增长了16%，达到1.5万亿美元，首次超过危机前2005—2007年的水平。这一增长是在2011年跨国公司取得更高利润，发展中国家实现较高经济增长的背景下发生的。

从对外投资来看，发达国家仍然是引领全球FDI增长的动力。2011年发达国家对外直接投资大幅增长24%，达到1.24万亿美元。其中，发达经济体对外直接投资的三大阵营——欧盟、北美与日本是推动这一增长的主要力量。

从吸引外资来看，发达国家以及发展中和转型经济体FDI流入量均出现上升。其中，发展中和转型经济体继续在全球FDI流入量中占一半以上，吸引外资创历史最高水平，达7 550亿美元，其中主要得益于“绿地投资”的强劲增长。在发展中国家中，2011年FDI流入量的增长主要不再由南亚、东亚和东南亚(增长11%)推动，而更多的是由拉美和加勒比地区(增长35%)以及转型经济体(增长31%)驱动。而在最不发达国家最为集中的非洲，FDI流入量继续下降。流入发达国家的FDI上升了18%，但增长主要来源于跨境并购的增长，而不是来自于最需要的生产性投资，如“绿地投资”等。

12.2.2　发达国家仍然引领全球对外直接投资

尽管2011年发达国家经济面临各种挑战，但作为传统投资大户的发达国家对外直接投资仍然大幅增长24%，达到1.24万亿美元。其中，发达经济体对外直接投资的三大阵营——欧盟、北美与日本是推动这一增长的主要力量，但其驱动因素却各不相同。美国对外直接投资有所增长，主要推动因素是跨国公司增加了海外现金储备，其利润再投资金额创出新高。推动欧盟对外直接投资增长的主要原因是跨国并购。日元升值增强了日本跨国公司的购买力，在北美和欧洲完成的并购交易净额增长了132%，以致日本对外直接投资翻了一番。

2011年，由于巨额跨国并购交易的数量从2010年的44宗上升至62宗，跨国并购交易值上涨了53%，达到5 260亿美元。这反映出股票市场资产价值的提高与买家运作金融实力的提升。连续下跌两年的绿地投资额在2011年稳定在9 040亿美元。2011年，发达经济体在发展中经济体和转型经济体的绿地投资仍占全球绿地投资总额的三分之二以上。

表12－1　2011年全球最大的10个FDI来源地

*：预计值。

数据来源：UNCTAD，World Investment Report 2012。

12.2.3　发展中国家面临外资流出风险，对外投资出现下降

2011年流入发展中经济体与转型经济体的FDI仍占全球流入总量的一半以上(分别为45%与6%)，二者合计达7 780亿美元，增幅为12%，创历史新高。其中，流入亚洲的FDI增长了10%，流入拉丁美洲和加勒比地区的FDI增长了16%，流向转型经济体的FDI增长了25%，达920亿美元。相反，对非洲的投资仍延续了三年来的下滑态势。最贫困国家仍处在吸引FDI的衰退期，流向最不发达国家的FDI下跌11%，降至150亿美元。

与此同时，发展中国家特别是新兴市场国家面临着发达经济体跨国公司撤资的风险。跨国公司之所以从新兴市场国家撤资，在某些国家是出于经济增长速度放缓的考虑，在某些国家是出于金融方面的考虑，如汇率与利差等，还有一些国家则是出于政治因素的考虑。在中国，撤资现象主要集中在沿海地区，主要是由东道国经济增长放缓、劳动力工资、土地租金成本上升等因素导致。

从对外直接投资来看，2011年发展中国家OFDI保持较高水平，占全球总量的23%，但其对外直接投资额却下降了4%。东亚的对外直接投资下降了9%，为1 800亿美元，但东南亚的对外直接投资却上升了36%，达到600亿美元。中国2011年FDI流出量为651亿美元，比上年减少5.4%，这是2003年以来首次出现下降，排名也从上一年的第6位降到2011年的第9位。中国香港地区的对外直接投资更下降了15%。相比之下，新加坡的对外直接投资却同比增长19%，而且印尼和泰国的对外直接投资也大幅增长。拉丁美洲与加勒比地区的对外直接投资额下跌17%，主要原因是资金撤离。但西亚的对外直接投资却大幅上涨，增至250亿美元。

表12－2　2011年全球最大的10个FDI目的地

*：预计值。

数据来源：UNCTAD，World Investment Report 2012。

12.2.4　初级产业与服务业FDI形势好转

FDI项目数据(包括跨国并购与绿地投资)显示，流入初级产业、制造业和服务业这三大生产领域的FDI均有所增长。流入服务业的FDI继2009年与2010年大幅下滑后，2011年出现反弹，增至5 700亿美元。对初级产业的投资也扭转了前两年的负增长趋势，达到2 000亿美元。这两大产业的占比略有上升，相应制造业的比重则相对减少。总体看来，对FDI项目增长贡献最大的五个行业分别是采掘业(采矿、采石与石油开采)、化工、公用事业(电力、天然气与水处理)、交通与通信，以及其他服务(主要受油气田服务的推动)。