现货黄金今日最新行情分析

三、国际黄金市场

黄金市场，是指集中公开地进行黄金买卖的有组织管理的交易场所。国际黄金市场是国际金融市场的一个组成部分，也是世界各地黄金买卖的交易中心。黄金市场一般须按照有关的法律法令，经所在地政府的批准或认可才能成立和运行。

目前世界上大大小小的黄金市场约有40多个，各个市场在不同的地域和范围发挥各自的作用，而且通过电话和网络等构成一个整体，一天24小时不间断地进行着黄金交易。国际黄金市场中比较重要、影响大的有伦敦、纽约、苏黎世、香港等。其他市场的影响则大都集中在一个区域内，例如，法兰克福、巴黎、布鲁塞尔、东京、迪拜、孟买、新加坡、伊斯坦布尔、温尼伯、纽约、芝加哥等。

当前国际上的普遍做法是根据黄金市场的地点和交易时间不同，将其划分为三大块：亚洲市场、欧洲市场和美洲市场。

亚洲市场包括悉尼、东京、香港、新加坡、孟买等，最主要的是东京和香港；欧洲市场包括伊斯坦布尔、苏黎世、伦敦等，最主要的是伦敦和苏黎世；美洲交易市场包括纽约、芝加哥、加拿大的温尼伯等，最主要的是纽约。

一天的交易在夜间稍事休息之后，早晨从悉尼开始亚洲的黄金交易，随后具有影响的则是东京和香港期货市场。欧洲市场最具有影响的是伦敦定盘价。而在伦敦下午定盘价开出之后，纽约也迎来了交易时间，最具影响力的则是纽约商品交易所的当期活跃月份的期货金价，在其带动下往往纽约现货金价也产生很大波动。在纽约市场闭市后还有电子交易市场，这样就构成了一天内基本不停顿的国际黄金交易市场。

（一）伦敦黄金市场

伦敦黄金市场历史悠久，是世界上最具特色也最有影响的黄金市场。1919年伦敦金市正式成立，以前主要是经营黄金现货交易，自1982年开始期货交易。目前伦敦仍是世界上最重要的黄金现货市场，交易的黄金数量巨大，是世界上唯一可以成吨购买黄金的市场。伦敦黄金市场每天上下午的“定盘价”在世界黄金市场上有巨大的影响力，成为反映世界黄金市场行情的晴雨表。

伦敦黄金市场现有9个做市商会员、52个正式会员和44个准会员。这9个做市商中有5个参加每天上下午的定盘会。市场会员来源广泛，包括商业银行、加工厂、精炼厂、运输公司和经纪商。他们提供了黄金的交易、精炼、运输、保管等全面的服务。

伦敦黄金市场的主要特点是实行场外交易，而非交易所交易，也就是说，不像交易所那样有标准的合同、到期日和交货规格，而是所有的会员间或者会员与其客户间的交易都在双方之间完成，风险自担。而且报价是根据所需的数量、质量、规格、交货期、交货地点等而单独设定的。其好处是交易保密性好，灵活性高。

伦敦黄金市场是一个大的黄金批发市场，做市商之间的现货金标准交易每笔交易量在5000～10000盎司之间，期货交易做美元掉期时每笔交易量不少于32000盎司。会员与客户之间的交易每笔一般也不少于1000盎司。

伦敦黄金市场的认证金锭成色规定为＞99.5％，重量在350～400盎司之间，用0.025盎司的倍数表示。通常金锭的重量都接近400盎司或者12.5公斤。只有伦敦黄金市场认可的金锭生产厂家生产出来的认证金锭才可以参加交易。不过会员可以为其客户提供所需要的各种规格和成色的金条。

市场交易的报价单位是美元/盎司，这里的盎司是指纯金，也就是用金锭的重量乘以纯度得到纯金的含量（8舍9入），即该金锭所含的纯金盎司数。例如，1块金锭的重量是404.075盎司，纯度为995.8，则其纯金含量为402.377盎司（计算公式：404.075×0.9958=402.377885，因其第4位小数为8，被舍去）。而如果这块金锭的纯度是999.5，则其纯金含量为403.873盎司（计算公式：404.075×0.9995=403.8729625，因其第4位小数为9，被进上去）。

伦敦黄金市场使用“伦敦本地”账户在伦敦银行进行交易的清算，并将该账户的应用推广到世界各地。账户分为两类：指定账户和非指定账户。指定账户中的金锭是在伦敦金库中实际存在的，并将产地、规格、出厂编号等都做了登记，它们是其所有者的财产。一个指定账户上的金锭变更所有权时，就要进行实体的搬运，金锭不可以透支。而非指定账户中只记载金锭的盎司数，金锭归金库所有者管理，金锭的持有者并不知道哪些金锭是他的，这种账户中的负数表示客户向交易商透支的数量。如果需要变成实金，可以实际把数量质量相符的金锭转移到其指定账户上面，通常当天就可以完成，并在两天内得到实金。

伦敦黄金市场有本身的金库，各大交易商也大都有自己的金库。在进行交易时这些黄金并不一定进行实际的金属交货，而只是在账面上的转移。

伦敦黄金市场在伦敦的工作日运作，每天上下午的两次定盘会上给出定盘价，其余时间则由做市商给出买卖的双向价格报价，交易根据这些价格完成。交易后两天内完成清算和交割。做市商一般是大银行，他们同时给出黄金的买价和卖价，从中赚取差价，同时使市场保持活跃。一般他们给出的买卖价差为50美分，金价波动大时价差也可能增大。如果没有做市商的参与，交易双方给出的买卖差价有可能相差很大而长时间不能成交。

在这个基本报价的基础上，交易商可以提供各种纯度、规格的金条，发送到世界各地。当然要加上手续费、保险费和运费。也可以根据美元金价和汇率，给出其他货币的报价。也有时其他地方的金价比伦敦还低，这要看供求关系而定。

黄金定盘会通常为每日两次（上午10：30和下午3：00）。参与定盘会的是世界五大从事黄金业务的银行：加拿大丰业银行（The Bank of Nova Scotia－ScotiaMocatta）、巴克莱银行（Barclays Bank Plc）、德意志银行（Deutsche Bank AG）、美国汇丰银行伦敦支行（HSBC Bank USA London Branch）和法国兴业银行（SG）。五大银行轮流担任主席，任期一年。现在定盘会的代表已经不再坐在一起商量定价，而是通过电话系统联系定价。首先由主席根据市场最近的价格定出一个适当的开盘价，同时这个价格也通过路透社呈现在各个相关部门和人员的电脑系统终端。客户会将在这个价格下买入或者卖出的数量告诉各个银行的交易室，他们在收到全部订单后把所有数量加在一起，得出最终所买入或者卖出或者不买也不卖的结果，然后通过代表将这个数量告诉定盘会主席。如果开盘价过高，市场上没有多少买方，主席会降低报价；而如果市场上卖盘过少，主席会适当提高报价，直到买卖平衡。定盘会就在这样的供求关系中商定出新价格。定价的最后价格也就是供需双方的成交价，最后所有的交易都按这个价格进行，而且买方要交少量的手续费（每盎司交30美分，卖方不交）。定价会的时间长短要看市场的供求情况，短则1分钟，长可达1小时。

由于整个定价过程是透明的，客户可以看到价格的变化和供求的数量，随时可以增加、减少或撤销其订单。定盘交易的好处是价格比较合理，所以很多人都愿意参加定盘交易，而定盘价也因此在世界上有很大的影响力。伦敦黄金市场的掉期交易和期权也都要用定盘价结算。

五大金商分别有自己的销售网络，其他不能直接参与定价的客户则需通过五大金商进行定价交易。

伦敦黄金市场的交易品种包括伦敦当地现货黄金的买卖、黄金存入、贷出、掉期、期货、期权等。

（二）美国黄金市场

美国黄金市场是从1975年1月开始逐步在商品交易中建立起来的，以期货和期权交易为主。

目前美国共有5个黄金市场，主要的是纽约和芝加哥市场，另外还有底特律、旧金山和布法罗。

纽约商品交易所（COMEX）现在是纽约商业交易所（NYMEX）的一个分部，是世界上最大的黄金期货和期权交易场所，它的交易量占到世界上黄金期货交易的大部分。另外是芝加哥商品交易所，也是重要的黄金期货市场。

纽约商品交易所成立于1933年，1974年12月31日开始黄金期货交易，1984年开始期权交易，是世界上最大的金属期货交易所。除了黄金和白银之外，还有铜和铝。铂和钯则在NYMEX分部交易。

纽约商品交易所的黄金交易单位为100金衡盎司（允许5％的上下幅度），成色为99.5％，交割单位为100金衡盎司或1公斤重的金条。交易的涨跌停板限制为前一天收盘价上下10美元，价格变动为10美分。交易时间为节假日除外的星期一至星期五的美国东部时间9：30～14：30。交易品种为双月的期货。

纽约商品交易所的电子交易系统（ACCESS）在交易所闭市后继续交易，交易时间为纽约时间星期一到星期四14：00到第二天早上8：00，星期天则从19：00开始交易。使每天的交易时间连白天交易所交易时间在内，达到约22个小时。终端延伸至美国各主要城市、伦敦、悉尼、香港和新加坡。

芝加哥商品交易所（CBOT）主要通过电子交易进行黄金期货交易，现在成交量增长很快，大有后来居上的意思。

（三）苏黎世黄金市场

苏黎世黄金市场是世界上重要的黄金现货市场，也是最主要的世界金币市场。

苏黎世黄金市场是在第二次世界大战后发展起来的，这里集中了80％的南非产金，前苏联的央行售金，以及瑞士制造的金条、金币等，是世界上仅次于伦敦的第二大黄金现货市场。

与其他市场不同的是苏黎世黄金市场的交易通过瑞士三大银行（瑞士银行、瑞士联合银行和瑞士信贷银行）进行，银行不仅为买卖双方代理交易，而且也直接参与黄金交易。

苏黎世黄金市场不仅是其他销售市场的主要供应者，而且在世界黄金市场上还担当供需双方之间的中间人角色。它从伦敦等地集中购买黄金，然后通过各种渠道销售到世界各地，特别是中东和东南亚市场，起着二次批发的作用。

伦敦是黄金交易的清算中心，苏黎世则是黄金实物交易的物流中心。

（四）香港黄金市场

香港的黄金市场中最主要的是香港金银业贸易市场，它已有90多年的历史，从开始的买卖各国纸币、金银币等发展到以买卖黄金为主的黄金市场，又从一个地区性的市场逐渐发展成为国际性的黄金市场。其黄金主要是来自欧洲，销往东南亚、韩国、日本等。

1974年，香港撤销了对黄金进出口的管制以后，香港金市才迅速发展起来。一方面因为香港优越的金融、地理环境，靠近黄金消费区；另一方面因为香港所在的时区刚好和伦敦、纽约金市互相接力，形成世界完整的黄金市场，因而世界各大金商、银行等纷纷到香港开设分公司，积极参与香港的黄金交易，使香港黄金市场成为世界五大金市之一。

金银业贸易场以华资金商为主，黄金以港元/两（这里指的是司马两，1司马两=37.429克）定价，交收标准金的成色为99％，交易单位是100司马两（120.337盎司），主要交易的是规格为5两的标准金条，交割地点在香港银行或交易所金库。自2002年4月起新增了公斤金条，成色为999.9，报价为港元/克，交易单位为5千克。目前仍然采用公开叫价、手势成交的传统现货交易方式。

伦敦黄金市场则是由外资金商组成，其交易的黄金在伦敦交收，用美元结算，实际是伦敦金市的延伸。

黄金期货市场是正规的黄金交易市场，其性质和纽约商品交易所的黄金期货一样。

香港的三个黄金市场关系密切，成交量最高的是香港金银贸易场，而影响最大的是当地伦敦金市。许多金商相互跨市买卖黄金，哪个市场有利就涌向哪里，这是香港黄金市场的一大特点，也是推动市场发展的重要原因。

（五）其他黄金市场

新加坡黄金市场。成立于1969年4月，原先只对英镑区的非当地居民开放，除持有执照的本地金商外，禁止当地居民买卖和持有黄金。1978年11月，新加坡黄金交易所正式开业，使原来只有现货和伦敦交货的两种交易方式扩大到期货。新加坡黄金交易所从事昼夜业务，夜市从21：00到次日凌晨3：30。

新加坡黄金市场是亚太地区的重要市场，印尼和马来西亚的很多黄金业务均通过新加坡市场成交。

日本黄金市场。日本是黄金需求大国，自1978年后日本开始真正实行黄金自由化，大量进口的黄金用于投资。东京期货市场受日本国内形势影响较大，同时因为其交易时间在纽约期货市场之后，其价格在世界上也有一定影响力。

迪拜黄金市场。迪拜黄金市场近年来发展很快，年交易量达到300吨，是中东最大的黄金市场。由于官方对金条、黄金制品的进出口和转口贸易没有任何限制，而且中东居民喜爱购买黄金，使迪拜成为重要的黄金市场之一。