黄金企业的风险之源

六、不确定性:黄金企业的风险之源

万里无垠的大海风平浪静，任人驰骋，但在风的鼓动下，又会波涛汹涌，在大海航行的人们稍有不慎便有可能舟倾人亡，因此也留下了许多惊心动魄的与大海搏斗的故事。无独有偶，在我们从计划体制转向市场体制时，人们往往把转轨称之为下海。也就是把进入市场经济体制视同为行船驶进了海洋，在大海中航行必须时刻防备暴风掀起的惊涛骇浪，一有不慎或操作不当便有可能遇到“舟倾人亡”的风险。从现实看，在我国经济体制转轨的过程中，企业的整合重组的发生也越来越频繁。在计划经济体制中，曾备受指责的企业破产现象，在今天也成为了现代经济生活中的平常现实。一些企业可以快速崛起，同样一些企业又可以迅速消亡。冷峻的事实让我们深思:经营风险是从何而来的呢?

市场是社会资源配置的平台，交换关系的总和，是一种客观存在。所以市场本身并不是风险，市场的风险来自于人类自身，来自于人类对客观规律事物认识的局限性:人类对客观环境的认识是需要一个由浅到深，由不正确到正确的不断发展过程，不可能一蹴而就。这个过程中，人们的认识与客观环境需要可能会出现偏差，如以偏差的认识去指导行为就会失败，就会遭受损失，因而会出现失败的风险。

其实，人的认识局限性长期存在，所以在计划经济体制中生存发展虽也有“风险” ，但并不突出，因为那时黄金企业所面临的是一个相对确定和稳定的环境:

·生产所需的生产资料供给由国家计划分配，是确定的;

·生产的产品由中国人民银行统一收购，因而黄金产品的销路也是确定的;

·黄金价格由国家定价，并维持长期固定不变，因而收入预期也是确定的;

·生产资金有黄金发展基金和黄金优惠专项贷款做保证，资金供给也是确定的;

·黄金地质资源根据部门分工的体制，有专门的资源勘察部门，所获得成果由黄金矿业无偿使用，地质资源的供给也是确定的。

正因为在计划经济体制中，黄金企业客观环境的诸多要素都是确定的，因而我们认为这样的环境就比较简单，不易产生大的认识差异。更为重要的是，当时在经济管理上实行统收统支财政体制，国营黄金企业只是一个生产单位，即使产生了投资风险，企业也无须负责任;企业倒闭，国家还负有人员安置、资源配置、经济赔偿等责任，所以那时黄金企业的风险观念是十分淡薄的。

进入市场经济环境后，上述确定的因素都转变成了不确定因素:

·生产要素都必须到市场采购，而市场的供求关系及价格都是处于不断变化的状态;

·生产产品在市场上自由交易，交易价格及交易者都是变动的;

·金价是每日每时都在变化，对交易时机的选择成为影响交易者利益的关键;

·资本市场也是不断变动着，在这个市场上筹资的黄金矿业必须把握各种变化因素之间的平衡;

·黄金矿业所赖以生存的基础资源——黄金地质资源要由企业在国内，乃至国际市场上去寻找购买。

生存环境日益增多的不确定性给人们对客观环境的正确判断带来困难，我们往往会因此出现判断错误并导致行动上的错误，就会造成十分严重的损失，这就是市场的经营风险。尤其是统收统支的财政体系被打破后，企业不再仅是一个生产单位，而且成了经济上自负盈亏的法人实体，国家不再承担企业经营风险，因而经营风险对于企业发展的挑战空前地严峻起来。而且谁也没有能力保证市场风险不会发生，谁也没有能力预测市场风险什么时候会发生，风险随时相伴。

对于市场风险产生畏惧感并不是完全贬义的，它也有正面的意义，可以成为抑制盲目决策、鲁莽行为的力量。在市场中的盲目与鲁莽的结果往往是极为巨大的经济损失和极为惨痛的消极后果，不仅危及个人、企业，还会波及社会。如在近些年新加坡金融投资市场上就上演了一幕幕悲剧事件。

1995年，一个交易员尼克·利森非理性的赌博式行为，导致亏损14亿美元，使已有百年历史的英国老牌企业——巴林银行因此而倒闭。

无独有偶，2004年悲剧再次上演，但演员换成了在新加坡上市的“中国航油”公司，总经理陈久霖对石油价格走势判断失误，在石油期货市场上的过度投机性操作与豪赌，仅仅数日便亏损5. 5亿美元。一个声誉卓著的明星企业顷刻之间便面临破产，上演了继英国巴林银行之后的一场新的“滑铁卢” 。这对我国企业在国际资本市场上的声誉造成了不良影响。

实际上在此之前，我国有色企业在英国金属期货市场上也曾摔过大跟斗。20世纪90年代，湖南株洲有色金属冶炼厂在国际铜期货市场进行投机沽空，结果损失数亿美元而濒临破产。

随着市场规模的扩大和杠杆交易的发展，在投资者获利机会增加的同时，风险也相应地增加了。在巨大利益的诱惑下铤而走险，却给自己带来了灭顶之灾。由于我国黄金市场长期封闭，市场风险是随着与国际金价的接轨、价格变为不断浮动才开始被认识的。近来也有一些黄金企业为了锁定价格开始进行对冲交易;一些企业为了增加盈利开始“炒金” 。随着涉足市场越深，市场的风险也在增加。但是，从计划经济体制环境刚刚转轨到市场经济体制环境的黄金企业，虽然日益认识到市场风险的挑战，但还缺少与之实战的经验;小的风险损失虽已经发生，但震动社会的事件尚未看到，因而对市场风险的认识也没达到刻骨铭心的程度。可以说，我们无论是对于市场风险的认识，还是应对的手段都是低水平的，规避市场风险也还没有成为经营者首要的职能和决策的首要原则。我们应认识到，市场风险是因人类认识客观环境的局限性而产生的，而人类认识上的局限性是永久客观存在的，因而市场风险也是永久客观存在的。随着我们对黄金市场认识的逐步深入，也会创造出日益增多的规避价格风险的手段和方法，但是这些手段和方法只能转移或分散市场风险，而不能消灭市场风险。彼风险的转移与分散是以此风险的承担与增加为代价的，而且这些手段和方法如使用不当，还会产生新的风险，可能会造成更大的经济损失。

人类认识局限性的客观存在，使市场风险永存。人们不能消灭市场风险，但可以转移、分散风险。然而转移、分散市场风险需要推进黄金交易平台的完善和交易产品的创新，也需要经营管理者本领的增强。这两方面必须同时推进。

市场化时代的黄金企业发展理念要与以前有一个很大的变化，即由发展速度第一向风险控制第一转变。