【摘要】：股票期权作为动态劳动的报酬，是将动态劳动的不确定性贡献与期权收入的不确定性收益相对应，经营者努力带来的企业价值的增加表现在企业股票价格的上升。这两部分价值形成股票期权的价值，也是股票期权可以作为动态劳动报酬的基础。这两方面的内容构成股票期权的核心与基础。
第四章 股票期权制的核心与基础
股票期权作为动态劳动的报酬，是将动态劳动的不确定性贡献与期权收入的不确定性收益相对应，经营者努力带来的企业价值的增加表现在企业股票价格的上升。股票期权的意义在于股市未来股票价格与当前价格（行权价）之间的差价体现了公司业绩的成长；而期权到期之前的剩余时间及相应股票价格波动超过期权约定价格的概率也将给受益人带来可能的收益机会。这两部分价值形成股票期权的价值，也是股票期权可以作为动态劳动报酬的基础。
从收入分配的角度来看，以股票期权的形式进行要素之间的分配，理论上，衡量它的合理的依据是人力资本与物质资本在生产经营中所做出的贡献与各自在报酬中所占的比例。而从委托—代理的角度出发，股票期权制所带来的员工收入应该是抵减由于委托—代理所产生的交易费用，所有者因为出让的股权所造成的损失（对股权的稀释）小于或等于因激励代理人发挥的才能所带来的收入，也就是说，不能将代理人收入的增加建立在委托人损失的基础之上。
本章涉及两个层次的问题:一是股票期权的价值及其影响价值的各重要因素，在股票期权中主要体现在行权价格及期限上；二是从理论上考察人力资本贡献，以及股票期权在收入分配中的比例和委托—代理所形成交易费用的抵减，这主要体现在股票期权在总股本中的规模上。这两方面的内容构成股票期权的核心与基础。
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