西南证券（）

西南证券（600369）

1．公司概况

西南证券成立于1999年12月28日，是唯一一家注册地位于重庆的综合性证券公司，也是重庆第一家上市金融机构。

公司注册资本23．23亿元，目前在19个城市拥有41家营业部。近年来公司整体经营情况良好，截至2010年底，公司总资产达到228亿元，净资产达到111．24亿元，净资产规模在全国106家券商中排名第13位，资本实力已经接近行业第一阵营。

2010年公司逆市完成重庆有史以来单笔规模最大的60亿元A股市场融资，创造了经纪业务市场份额增长率在上市券商中位列第一的业绩；更是一举拿下了融资融券、资产管理、直接投资、场外交易四块业务牌照，经纪业务市场份额也增速位列15家上市券商第一位。

2011年公司又与国都证券谋划重大资产重组事宜，如果整合成功将有望发挥“1＋1＞2”的协同效应，此次收购也是国内首例上市券商市场化并购案，将对未来我国券商行业重组整合起到积极的示范效应。

此外，据悉，作为西南证券的实际控制人重庆市国资委已将其定为重庆金融平台的旗舰，定下的目标是，在2012年末使其成为国内市值超过千亿元的证券公司。

2．市场走势

3．投资思考

2011年第1季度西南证券净利润同比增长128%。公司的每股资本公积金3元，每股未分利润0．62元，2010年度分红方案的预案是“不分配”。令人惊异的是，自2003年起至2010年底，公司已多年不分红。

不分红的主要原因是连年亏损。2008年12月，公司扭亏为盈，但仍坚持不分红，可能是公司的领导层认为发展的基础尚不牢固。

日K线图显示的最后一个交易日为2011年2月28日。此后，公司因有重大重组方案而股票停牌。截至2011年5月底，重组仍在进行中。

如果此次重组成功，公司的资产增加，有利于市场竞争，股价可看高一线。如无功而返，复牌后的股价走势将更直接地受沪综指走向的影响。

公司股价最近的低点是2011年1月25日的10．06元。沪综指2700点以下的下跌空间有限，而且即使因难以预计的利空导致大幅下跌，在不久的将来也会大幅上涨，西南证券的业绩有望随之大幅增长。

4．操作策略

股票复牌后适时建仓或逢低买入都是追随长期趋势的正确操作，但需注意要严格控制仓位，分批建仓。

5．风险提示

公司经营的市场风险。

6．区间价位

公司股票的历史最高价为22．66元，最低价为1．21元。