白云机场（）

白云机场（600004）

1．公司概况

白云机场是民航总局规划的国内三大中枢枢纽机场之一，是南航总部所在地。依托南航和国内枢纽地位保障，白云机场能够利用其在国际方面较低的费用和不断改善的服务保证公司的日常航班量。公司的非航业务收入主要来自商业租赁、特许经营权及广告业务收入。

随着广东机场集团部分飞行区收购的完成以及东三、西三指廊的建成，白云机场设计吞吐量将达到3500万人／年，竞争优势将明显大于周边的香港机场和深圳机场，但也需注意这将使公司资产折旧、维护费用和运营成本大幅上升。

2．市场走势

3．投资思考

2011年第1季度白云机场净利润同比增长6%，2010年公司的分红方案为10派3元。至2011年6月下旬，方案尚未实施，股价含权。相对于8元以下的股价，这样的现金分红可以令长期投资者满意。

从长期走势来看8．00元以下可以视为低位区。2008年12月1日，公司股价创下6．59元低点，至2011年6月中旬，股价在探底途中创下7．77元阶段性低点。结合公司基本面和2700点以下的沪综指分析，6．59～7．75元很可能是阶段性的底部区域，7．75元时市盈率为13倍。

自2009年以来，公司股价运行的趋势特征十分明显。投资者如果在阶段性底部买入，耐心持有数月，可以获得令人满意的阶段性收益。

重要的是敢于低吸，耐心持有。

观察和分析公司的基本面，既有不利因素，也有有利因素，股价跌至8．00元以下的主要原因是熊市氛围造成，即所谓股市的系统风险。我们相信，沪综指2700点以下的A股市场不会持续下跌。如果在下跌中发生急跌，可能意味着阶段性底部即将出现。在这样的市况里，投资者万不可因恐慌而割肉，更不可自残，而是要冷静，或分批建仓或适当补仓或换股操作。倘若在这时清仓，绝大多数投资者不能在最低位补回失去的低价筹码，而且又不能在突然的上涨时及时买入。因此，在低位尝试买入是正确的选择。

4．操作策略

2011年6月中旬以后可逢低建仓或补仓。

5．风险提示

市场风险。

6．区间价位

公司股票的历史最高价为23．10元，最低价为5．81元。