5.5 黄金现货延期交收业务
● 黄金延迟交割交易
黄金延迟交割交易是指按有关方面（指黄金做市商）报出的即时价格以分期付款方式买卖金条，交易者可以选择第二个工作日后任何一个工作日进行实物交收的一种现货交易模式。
投资者签订协议后，在交易时只需支付2％的黄金预付款，交收实物时结清货款。其报价以LOCOLONDON（本地伦敦）黄金的现货价格为基础并实时同步连续人民币报价，交易时间是星期一早上8：00至星期六凌晨2：30。全天24小时交易，拥有良好的做空机制和杠杆功能。
● 黄金现货延期交收业务是一种准期货
黄金现货延期交收业务是以分期付款的方式进行买卖，交易者可以选择合约当日交割，也可选择一定的交收延长时间。从这点看来，黄金现货延期业务和目前被广大投资者认知的商品期货的操作十分相似，因此被人称为黄金期货的前奏曲。事实上，这也可称得上是期货交易的初级模式。
根据上海黄金交易所制定的相关规则，现货延期交收交易会员自营限仓额度暂定为：金融类会员1000千克，综合类会员400千克，自营类会员200千克，首付款为10％，延期合约的交易在5个交易日内完成交收的，延期补偿费为万分之三；延期6～10个交易日的，增收万分之一；延期11～15个交易日的，增收万分之二；延期16～20个交易日的，增收万分之三；延期20个交易日以上的，增收万分之四。
● 现货延期业务与现货业务的区别
1.现货延期业务在开盘前引入了集合竞价过程。
2.现货延期业务交易过程中实行首付款制度。
3.现货延期业务在交易环节中，引入持仓与头寸的概念。
4.现货延期业务交割环节引入了中立仓、延期补偿费机制满足交割需要，平抑供需矛盾。
5.现货延期业务日中结算，实行每日无负债制度。
● 黄金现货延期交收业务的投资价值
黄金现货延期交收业务有两大功能：
1.投资功能。该项业务的推出，增加了黄金投资渠道，使黄金投资者能以较小的成本博取较大的收益，促进黄金市场流通。交易品种有Au99.95、Au99.99、Au（T＋5）、PT99.95等四个品种。交易量最小单位为1千克，交易资金最低为交易额的20％，其中15％为交易首付款，5％为逐日清算准备金。
2.为产金企业和黄金需求企业提供了套期保值的功能。进行黄金首饰生产的企业，在100元/克时用15％的首期款买入黄金，5天后在交首饰时，假设黄金价格已升至120元/克，那么该投资者可把黄金全部提现，进行生产后用120元/克的价格把首饰卖出。这期间，投资者便可赚取不菲的价格差额。当然，假如黄金现行价格低些，便可继续采用延期交收或通过减仓的办法，以达到保值的目的。
延期交收业务具有一定的投资价值，可以小博大，也可为产金企业、用金企业、投资者提供套期保值的功能，因此也有人称它为准黄金期货。随着我国黄金市场的进一步开放，这项业务将具有无限生机，届时市场交易量将不断放大。
● 黄金现货延期交收的优点
1.投资比例小，占用资金少。2％的黄金预付款，就可以控制100％的黄金，参与判断黄金价格的变化，为投资者带来投资收益。
2.投资方式灵活。黄金价格上下波动，只要判断正确，无论金价上涨还是下跌，都可以获得投资收益，体现了金融投资的公正原则。
3.采用国际黄金报价体系，紧跟国际黄金市场价格变化，与国际黄金价格变动同步，体现金融投资的公开原则。
● 专业黄金投资者的首选
黄金现货延迟交收的这种投资方式，弥补了实物黄金和纸黄金的不能做空以及占用资金过大的缺点，是专业黄金投资者的首选。
因为这种交易方式拥有了较大的杠杆作用，所以对投资者投资操作的技术要求也就相对较高，当然，他的获利能利也就强了很多。例如，同样以50000元作为黄金现货延迟交收的投资资金，我们以投入10000元做交易，当黄金价格上涨了30元后卖出，可以获得29186元的收益，原有的10000元资金，翻了近3倍。
操作实例：一客户王先生，开户存入资金2万元，当时黄金价格为550美元/盎司，王先生用7000元下多单一手（100盎司），当日黄金上涨至560美元/盎司。
1.日内立即平仓：（平仓在持仓情况里操作）赢利为：（560－550）×100盎司×7.95－441.23（佣金）＝7508.77元，其中佣金441.23＝（550＋560）×100盎司×7.95×0.5‰（7.95当日美元兑人民币为汇率，0.5‰为交易费率）。
2.隔日继续持单：（当晚12点为隔日分界点）持单加收7000元定金，即14000元/手（仅加收一次，后市该单继续隔日不加）；次日起每天收取延期交割补偿费＝550×100盎司×7.95×0.082‰＝35.85直至平单（7.95为当日美元兑人民币汇率，0.082‰为交易费率）。
3.投资者下空单，黄金价格跌下去了，随时可以平单赚钱。计算方法同上，延期交割补偿费率为0.055‰。
● 黄金现货延期交收业务的风险防范
黄金延期交收业务，也同其他投资品种一样，在拥有高回报的同时暗藏高风险。因此，投资者在进行交易时一定要注意控制投资风险。
1.投资者要做好入市准备，尤其是要熟悉延期交收业务交易规则。
2.要掌握好黄金市场的分析技术，练好基本功，把握好金价的走势。
3.投资者要有一定的心理承受能力，要以平常心去投资，以正确的姿态对待亏损。
● 黄金道
黄金道，即CWBI北交标金延迟交收业务，指按即时价格买卖CWBI北交标金，延迟至第二个工作日后任何工作日进行实物交收的交易行为（交易时只需支付部分价款，实物交收时结清全部价款）。
1.零点差。无买卖差价，买价卖价为同一价格。价格公平、透明，无人为拉开价差现象，价格完全在伦敦国际黄金市场买卖价差范围内。
2.交易时间长。电话委托交易时间为周一至周五09：00am～01：30am；电子交易时间为周一至周五08：00am～03：00am。
3.交易起点低。交易起点为每手100金衡盎司（1金衡盎司＝31.1035克），交易数量为100金衡盎司整数倍。
4.风险管理金可选择。投资者根据自身的抗风险能力可选择10000元人民币/手、50000元人民币/手、100000元人民币/手风险比率进行交易，资金运用成本低。
5.交易方法便利。提供电话委托交易及网上自助交易，询价与成交迅捷。无地域限制，只要有网络或电话即可操作。
6.资金结算时间短。每日可进行多次交易，有更多的投资机会。即时结算，提取资金快捷。
7.投资成本低。零点差，买卖同价，交易手续费低（每手约每克0.11元人民币），投资成本低。
8.任意时间交割。投资者通过黄金道按即时价格买卖CWBI北交标金后，延迟至第二个工作日后任何工作日进行实物交收。
9.易捕捉金价波动机会。由于实行零点差，同时交易具有杠杆效应和采用做空机制，因此，投资者能够更为轻松地从黄金价格波动中获利（风险与利益并存）。
10.跨市套利。由于实物金条可同时在两个交易市场交易流通，给投资者提供了跨市套利的机会。
11.投资者的总盈余率和亏损率都会及时显示出来。当亏损率达到－50％时，系统会提醒注意风险；当亏损率达到－85％时（亏损额与账户余额的比率），系统会自动平仓。
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