趋势型技术指标

第八章　趋势型技术指标

第一节　移动平均线（MA）

一、移动平均线

道·琼斯理论被认为是股票市场技术分析的基石，道氏理论的核心是把市场趋势分为长期、中期、短期三种波动，但道氏理论未能把这些波动加以量化，移动平均线（MA）则可以弥补这一遗憾，把长、中、短期趋势形象地描绘出来，表现趋势的走向。MA即是Moving Average的缩写。

股票市场的波动有时是非常剧烈的，短期的振荡使价格差异很大，对研究趋势的走向有干扰作用。为消除这种影响，可以把某个时间段的价格综合起来找一个平均价，则得到一个较为有规律的价格，以日线为例。

如果要计算五天的平均价，则取连续五个交易日的收盘价（或收盘指数），计算它们的和，再除以5，得到五天的平均价，公式是：

5日平均价＝（C1＋C2＋C3＋C4＋C5）／5

上式中C1、C2、C3、C4、C5分别代表第一天到第五天的收盘价。

第六天5日平均价＝（C2＋C3＋C4＋C5＋C6）／5

即把第一天的价格去掉，换为第六天的价格，其他计算方法不变。同理，计算第七天的五日平均价格则把第二天的价格换为第七天的价格即可。把计算出的平均价标在每天的股价图上再进行平滑连接，就得到5日移动平均线（MA5）。移动平均线一般标在以时间为横轴、股价为纵轴的K线图上，一并分析。

同样道理10日移动平均线MA10的计算公式是：

MA10＝（C1＋C2＋C3＋C4＋C5＋C6＋C7＋C8＋C9＋C10）／10

推广到一般情况，计算n日移动平均线的公式是：

MAn＝（C1＋C2＋C3＋…＋Cn）／n

以上是计算移动平均线最常用的基本方法，即算术移动平均线（SMA）。从计算公式可知，在n日移动平均线中，每一天价格对平均线的影响均是1／n，这不太符合市场实际情况。以30日移动平均线来说，当日价格对未来行情的影响远比30天以前的价格对未来的影响重要得多。为使移动平均线能够更确切地反映未来趋势，有必要加大最近的日期在移动平均线中的比例，体现其重要性，这就是加权移动平均线（WMA），计算公式如下：

MAn＝（C1×1＋C2×2＋C3×3＋…＋Cn×n）／（1＋2＋3＋…＋n）

还有指数平滑移动平均线（EMA），先计算出第一个移动平均线（或使用起算日的收盘价也可）作为基数，确定移动平均线日数，如5日移动平均线，把基数乘一个系数，如对MA5是4／5，对MA10是9／10，对MAn是（n－1）／n等，再加上计算日的收盘价乘一个系数，MA5的系数就是1／5，MA10的系数是1／10，MAn的系数是1／n。计算从基期起第t天的n日指数平滑移动平均线的一般公式：

EMAt＝Ct×1／n＋EMA（t－1）×（n－1）／n

这里使用了基期（即初值）的概念，在此基础上进行连续计算，使计算日有1／n的比例。这种计算方法在离基期较近的日期误差较大，选择不同的基期也会有不同数值，只有长期持续计算之后，不同基期的影响才会逐渐消失。

移动平均线不仅可用于日K线，也可用于周K线、月K线等。图8－1是移动平均线应用图。

根据计算期的长短，移动平均线又可分为短期、中期和长期移动平均线。短期移动平均线代表短期趋势，中期移动平均线代表中期趋势，长期移动平均线代表长期趋势。长期移动平均线方向向上则代表长期趋势上升，可以确定是牛市或叫多头市场；长期移动平均线方向向下则代表长期趋势下降，可以确定是熊市或叫空头市场。

图8－1　移动平均线应用图

对于短期移动平均线、中期移动平均线、长期移动平均线的具体划分没有确定的说法。试举几种分类法：

（1）短期MA：0～10天，中期MA：10～30天，长期MA：30天以上。

（2）短期MA：0～15天，中期MA：15～60天，长期MA：60天以上。

（3）短期MA：0～15天，中期MA：25～120天，长期MA：120天以上。

经过实践证明，短期移动平均线应在15天以下，中期移动平均线在25～60天之间，60天以上为长期移动平均线。西方投资机构非常看重200天移动平均线，并以此作为长期投资的依据：若行情价格在200天均线以下，属空头市场；反之，则为多头市场。

根据短期线变化快、长期线变化慢的特点可以进行多方面的比较分析，在其他指标中也经常使用短期与长期的比较，所有的短期线都可称为快速线，长期线都可称为慢速线，不局限于移动平均线。

二、移动平均线的特点

MA的基本思想是消除股价随机波动的影响，寻求股价波动的趋势，它有以下几个特点。

1．追踪趋势

MA能够表示股价的趋势方向，并追踪这个趋势。如果能从股价的图表中找出上升或下降趋势，那么，MA将与趋势方向保持一致。原始数据的股价图表不具备这种追踪趋势的特性。

2．滞后性

在股价原有趋势发生反转时，由于MA追踪趋势的特征，使其行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。这是MA一个极大的弱点。

3．稳定性

根据移动平均线的计算方法，要想较大地改变移动平均的数值，当天的股价必须有很大的变化，因为MA是股价几天变动的平均值。这个特点也决定了移动平均线对股价反映的滞后性。这种稳定性有优点，也有缺点，在应用时应多加注意，掌握好分寸。

4．助涨助跌性

当股价突破移动平均线时，无论是向上还是向下突破，股价都有继续向突破方向发展的愿望。

5．支撑线和压力线的特性

由于MA的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。MA被突破，实际上是支撑线和压力线被突破，从这个意义上就很容易理解后面将介绍的葛氏法则。

MA的参数作用实际上就是调整MA上述几方面的特性。参数选择得越大，上述的特性就越大。例如，突破5日线和突破10日线的助涨助跌的力度完全不同，10日线比5日线的力度大。

三、移动平均线的应用法则——葛兰威尔（Granvile）法则

了解了移动平均线的概念之后，如何利用这一系统进行市场操作呢？美国分析师葛兰威尔提出移动平均线八条法则。

（1）当移动平均线由下跌开始走平，将要转为上涨时，股价线从移动平均线下方向上突破移动平均线，是买入讯号。

（2）股价线向下跌破移动平均线而处于移动平均线下方，移动平均线仍然继续上涨，是买入讯号。

（3）股价线在移动平均线上方，当股价线开始下跌但并未跌破移动平均线时又转向上涨，是买入讯号。

（4）股价线处于移动平均线下方并且出现暴跌，导致股价线距离移动平均线过远时，是买入讯号。

（5）当移动平均线由上涨开始走平，将要转为下跌时，股价线从移动平均线上方向下跌破移动平均线，是卖出讯号。

（6）股价线向上突破移动平均线而处于移动平均线上方，移动平均线仍然继续下跌，是卖出讯号。

（7）股价线在移动平均线下方，当股价线开始上涨但并未突破移动平均线时又转向下跌，是卖出讯号。

（8）股价线在移动平均线上方并且出现暴涨，导致股价线距离移动平均线过远时，是卖出讯号。

葛兰威尔移动平均线八法则共有四个买入讯号和四个卖出讯号，其中的买卖信号基本是两两对应的，其中第1条对应第5条，第2条对应第6条，第3条对应第7条，第4条对应第8条。用图形表示八法则可以更清楚地看到这种对应关系。

把八法则再进行概括，则第1和第5两条是指股价和移动平均线同方向运行时则趋势确立，MA上涨则买（第1条）、MA下跌则卖（第5条）；当股价和移动平均线反方向运行而股价在移动平均线位置受到支撑则买（第2条）、受到阻力则卖（第6条）；当股价和移动平均线反方向运行，而移动平均线不受股价影响保持原方向时，应以移动平均线的方向为依据，MA上涨则买（第3条）、MA下跌则卖（第7条）；当股价和移动平均线之间在短时间内出现拉开距离过远时，股价应向移动平均线回归，靠向移动平均线，向上靠则买（第4条）、向下靠则卖（第8条）。

现在把葛兰威尔移动平均线八法则归纳为三句话：同向顺势而为，异向均线为主，太远必回归。

总之，葛兰威尔移动平均线法则是针对股价和移动平均线的位置关系决定操作方向的，这是依据移动平均线原理进行操作的基础。

四、MA的组合应用

（1）“黄金交叉”与“死亡交叉”。一般情况下，投资者可利用短期和长期两种移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出的时机。当现在价位站稳在长期与短期MA之上，短期MA又向上突破长期MA时，为买进信号，此种交叉称为“黄金交叉”。反之，若现在行情价位于长期与短期MA之下，短期MA又向下突破长期MA时，则为卖出信号，交叉称之为“死亡交叉”。

“黄金交叉”和“死亡交叉”，实际上就是向上突破压力线或向下突破支撑线，所以，只要掌握了支撑和压力的思想就不难理解。

（2）长、中、短期移动平均线的组合使用。在实际应用中，常将长期MA （250日）、中期MA（50日）、短期MA（10日）结合起来使用，分析它们的相互关系，判断股市趋势。三种移动平均线的移动方向有时趋于一致，有时不一致，可从两个方面来分析、研判。

①方向一致的情况。在空头市场中，经过长时间的下跌，股价与10日平均线、50日平均线、250日平均线的排列关系，从下到上依次为股价、10日平均线、50日平均线和250日平均线。若股市出现转机，股价开始回升，反应最敏感的是10日平均线，最先跟着股价从下跌转为上升。随着股价继续攀升，50日平均线才开始转为向上方移动。至于250日平均线的方向改变，则意味股市的基本趋势的转变，多头市场的来临。若股市仅出现次级移动，股价上升数星期或两三个月，使得短期均线和中期均线向上移动。当次级移动结束后，股价再朝原始方向运动，平均线则从短期均线、中期均线依次向下移动。在多头市场中，情形则恰恰相反。

②方向不一致的情况。当股价进入整理盘旋后，短期平均线、中期平均线很容易与股价缠绕在一起，不能正确地指明运动方向。有时短期均线在中期均线之上或之下，此种情形表示整个股市缺乏弹性，静待多方或空方打破僵局，使行情再度上升或下跌。

另一种不协调的现象是中期平均线向上移动，股价和短期平均线向下移动，这表明股市上升趋势并未改变，暂时出现回档调整现象。只有当股价和短期均线相继跌破中期均线，并且中期均线亦有向下反转之迹象，则上升趋势改变。或是中期平均线仍向下移动，股价与短期平均线却向上移动，表明下跌趋势并未改变，中间出现一段反弹情况而已。只有当股价和短期均线都回到均线之上，并且中期均线亦有向上反转，则趋势才改变。

移动平均线是实际中常用的一类技术指标，它的分析方法和思路对后面的指标有重要的影响。但该指标也存在一些盲点，特别是在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，以及局部反弹或回落阶段，MA极易发出错误的信号，这是使用MA时最应该注意的。另外，MA只是作为支撑线和压力线，站在某线之上，当然有利于上涨，但并不是说就一定会涨，支撑线也有被击穿的时候。

第二节　指数平滑异同移动平均线（MACD）

一、指数平滑异同移动平均线MACD原理与计算

指数平滑异同移动平均线（MACD）是以快速移动平均线（短期线）与慢速移动平均线（长期线）相对距离的变化提示买卖时机的指标。它首先以指数平滑计算法计算出快速移动平均线（一般选12日）和慢速移动平均线（一般选26日），再以快速线数值减慢速线数值即得到快慢线相对距离的差离值，为使趋势信号更明显并且不受股价过分波动的影响，对差离值也进行平滑计算（一般选9日），得到差离值的平均值（简称差离平均值），把差离值和差离平均值画在以时间为横轴、以MACD为纵轴的坐标上，通过观察差离值和差离平均值的方向、绝对位置和相对位置关系，把它们的同向、异向和交叉现象作为买卖信号的提示。为使买卖信号更直观，还可以从差离值减差离平均值之差向时间轴（0轴）引垂直线，得到MACD柱状线。MACD计算步骤及公式如下：

（1）计算MACD首先要选定移动平均线的初值，一般以起始日的收盘价作为指数平滑移动平均线EMA的初值。

（2）设12日指数平滑移动平均线为EMA12，26日指数平滑移动平均线为EMA26，当日收盘价为Ct，计算从起始日起的第n天EMA12和EMA26。

n日　EMA12＝（n－1）EMA12×11／13＋Ct×2／13

n日　EMA26＝（n－1）EMA26×25／27＋Ct×2／27

（3）计算差离值DIF。

DIF＝EMA12－EMA26

（4）计算从起始日起第n天差离平均值DEA（即差离值DIF的9日指数平滑移动平均线）。

DEA＝（n－1）DIF×8／10＋DIF×2／10

其中可用第一个DIF作为DEA的初值。

（5）计算MACD柱状线。

MACD柱状线＝DIF－DEA

二、MACD特性

目前，国内外通用MACD周期是12日移动平均线，在上海股市的实际应用中也功效不凡。此外也有人采用6日和12日移动平均线计算MACD，还有以25日和50日作为周期进行计算，不同周期的选择取决于不同市场和不同分析者。

在MACD图形上有三条线：DIF、DEA线和MACD柱状线。买卖信号就是DIF和DEA的正负位置和交叉，同时观察MACD柱状线的正负和长短。当DIF和DEA为负值，表明市场目前处于空头市场，即熊市；当DIF和DEA为正值，表明市场目前处于多头市场，即牛市。

MACD没有固定的数值界限，其数值围绕零值上下摆动，属摆动指标。一定时期的MACD值有一个常态分布范围，其常态数值区间随时期不同会有改变。

三、MACD意义

MACD是各种指标中较难理解的指标，主要原因是因为它使用了两次指数平滑移动平均的计算，正因为它的两次平滑计算法才更准确地反映了市场的中级趋势走向。在移动平均线理论中有两种重要位置关系：一种是股价与移动平均线的位置关系，乖离率理论已经把这种位置关系量化。另一种是短期移动平均线（快速线）与长期移动平均线（慢速线）的位置关系，MACD理论把这种位置关系予以量化。指数平滑异同移动平均线中的“异同”就是指快速线与慢速线方向相同或相反之意。

MACD中的差离值DIF是快速线与慢速线之差，表示快、慢线之间距离远近。差离平均值DEA则表示一定时期内快、慢线之间的平均距离。MACD柱状线表示短期内快、慢线距离与一定时期内平均距离的对比。MACD的买卖信号正是由其代表的意义决定的。

四、MACD的应用法则

指数平滑异同移动平均线是利用快速移动平均线和慢速移动平均线，在一段上涨或下跌行情中两线之间的差距拉大，而在涨势或跌势趋缓时两线又相互接近或交叉的特征，通过双重平滑运算后研判买卖时机的方法。

（1）MACD的计算公式。MACD是由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，DIF是核心，DEA是辅助。

DIF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差。在实际应用MACD时，常以12日EMA为快速移动平均线，26日EMA为慢速移动平均线，计算出两条移动平均线数值间的差离值（DIF）作为研判行情的基础，然后再求DIF的9日平滑移动平均线，即MACD线，作为买卖时机的判断依据。

（2）MACD的应用法则。

第一，以DIF和DEA的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。其应用法则如下：

①DIF和DEA均为正值时，属多头市场。DIF向上突破，DEA是买入信号；DIF向下跌破，DEA只能认为是回落，作获利了结。

②DIF和DEA均为负值时，属空头市场。DIF向下突破，DEA是卖出信号；DIF向上穿破，DEA只能认为是反弹，作暂时补空。

③当DIF向下跌破0轴线时，此为卖出信号，即12日EMA与26日EMA发生死亡交叉；当DIF上穿0轴线时，为买入信号，即12日EMA与26日EMA发生黄金交叉。

第二，指标背离原则。如果DIF的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号。

①当股价走势出现2个或3个近期低点时，而DIF（DEA）并不配合出现新低点，可做买。

②当股价走势出现2个或3个近期高点时，而DIF（DEA）并不配合出现新高点，可做卖。

MACD的优点是除掉了移动平均线产生的频繁出现买入与卖出信号，避免一部分假信号的出现，用起来比移动平均线更有把握。

MACD的缺点与移动平均线相同，在股市没有明显趋势而进入盘整时，失误的时候较多。另外，对未来股价的上升和下降的深度不能提供有帮助的建议。

图8－2　MACD应用图

思考题：

1．什么叫移动平均线？它有哪些优缺点？

2．移动平均线主要有哪些类型？

3．葛兰威尔移动平均线八法则告诉我们什么？

4．MACD的计算过程是怎样的？

5．如何运用MACD对市场行情作出研判？