我国股票市场经过10多年的发展，上市公司越来越多，股市规模越来越大，投资者可选择的股票范围也越来越广。而以前整个股市齐涨齐跌的格局已被打破，个股之间的走势分化情况日趋严重。有的股票价格翻了几番，有的股票价格却一跌再跌。比如2007年2月26日～4月26日，沪、深股市连创新高，有700多只股票价格翻番，但也有58只A股下跌。像天坛生物，竟然下跌了21.83%。这就是说，以为大势一好，所有的股票都会上涨的情况没有了，投资者选股的能力显得越来越重要。
选股是个老生常谈的问题，也是决定投资者胜负亏盈的关键问题。股市上有上千只股票，买什么股票不买什么股票，对投资成败有着重要的影响。选对了收益丰厚，选错了则要忍受套牢之苦。所以，股市有种形象的说法，选股如选妻，说明选股是何等的重要，丝毫马虎不得。也许，有的人会说，什么选股不选股，牛市什么股都能赚钱，熊市什么股都亏本，尤其是在股市反转的第一波行情中，不是所有的垃圾股也都在涨吗?这话听起来似乎有几分道理，但仔细推敲却有偏颇之处。首先，像股市反转行情中那种“捞到篮里就是菜”、买什么股都赚钱的情况在股市中几年才有一遇，靠此赚钱无异守株待兔;其次，同样是赚钱，但也有个多赚少赚的问题，选中了涨幅大的股票自然赚得多，反之则赚得少，甚至不赚钱。因此，投资者必须审时度势，精心选股，以增加获利的几率。
而对于选股，各有各的思路，各有各的方法。本书也分别从行业背景、公司状况、公司动态、技术分析等多个方面介绍了选股的思路与技巧，可供投资者参考与借鉴。需要说明的是，这些方法都各有各的优点，也各有各的缺陷，因此最好结合起来，综合运用，全面考察，这样才能真正寻找到适合投资者投资的优质股票，并真正能给投资者带来利益。
一般来说，选股要遵循以下几个原则:
1.选股要注重三性
投资者选择股票，必须注意三个原则:安全性、有利性和流动性。安全性是指确保投资者在收回本金并获得预期收益方面的特性;有利性是指投资者获得利息收益和资本增值收益的可能性;流动性是指股票随时变现的能力。不同的股票在这三个特性上是有差别的。一般来说，影响安全性的主要是从投资到收回本金之间的不确定因素，投资者必须了解上市公司的资信等级、财务状况、获利能力以及发展潜力等情况，股票的安全性与发行公司的经营密切相关。由于时间越长，不确定的因素变化越大，所以长期股票的安全性就小于短期股票。而有利性往往与安全性相冲突，风险越大的股票，其可能获得的收益也相应较大。股票的流动性好坏对投资者非常重要，它可以及时满足投资者对资金的一时急需，使股票投资具有灵活性，上市的股票变现容易，其流动性比较大，相反，不上市的股票的流动性较差。
投资者自然都愿意选择安全性、有利性、流动性都较好的股票进行投资，但在股票市场上，这样的股票只能是可望而不可求，投资者必须根据实际情况，灵活把握。
2.选股要货比三家
美国投资大师彼得·林奇曾经批评美国的一些投资者，说他们购买卫生纸、洗衣粉和电灯泡时，都知道反复比较产品的性能、厂家和价格，而购买股票时却异常地马虎。其实这种现象，在中国股民中更为突出。他们上街买个针线尚且挑三拣四，但对于花几万元甚至几十万元购买的股票，却非常马虎与草率，常常是听了股评的推荐或者别人的介绍，便立即刷卡填单，干脆爽快得很。其实买股票也像买商品一样，要精挑细选，货比三家，这样才能保证买到我们满意的股票。
那么，选股时如何比较股票的投资价值呢?一般来说，首先我们要比行业，比板块。当你决定介入股市的时候，要选择什么股票须先看当时的市场行情，什么行业热门，什么板块领涨。下一步又可能是什么行业热门，什么板块领涨。若到大家都知道市场热点时才追入，便容易接上“最后一棒”。如2000年初，网络股已普遍有一两倍的升幅，形成了众人追求的热点，大家觉得“2000年不买网络股就吃大亏”时，你才去选择网络股介入，就会吃大亏。
其次要比股质。在热门行业、板块中，还要进一步在比较中寻求优质股票。优质股票的主要表现是主营前景灿烂，收益较好，净资产和净资产收益率高，未分配利润和公积金多，流通盘子小或适中，公司的市场信誉好，没有虚假报告和违法及重大诉讼事件等。在热门板块中选择这些优质企业，将来容易取得较好的利润。
再次要比市场价格。如果行业相似，业绩相近，流通盘差不多，不考虑题材因素，首选的自然是价格低的股票。但有时候股价低往往是其股质差(包括盘子大)，或存在利空问题，受到市场的冷落的结果，这类股票价格再低也不能随便选择。
3.选股不在多而在精
大多数的投资者在买卖股票时，往往是听这个股友说某只股票有庄家便进十几手，听那个股评家说某只股票有潜力又买进几千股，不久后一盘底，竟买了一大堆股票，内容涵盖各项产业，琳琅满目好像在开杂货店。这样投资者在看盘或注意自己持股的价格波动时，不免得看左又看右，瞻前又顾后，其中几只幸运赚到钱，又几只打平不赚不赔，还有些赔钱货，等到全部结算下来，搞不好没啥输赢，自己内心却忽喜忽悲，因为有的个股上涨，有的下跌，搞得自己很疲惫。
投资专家提倡“不要把鸡蛋都放在一只篮子里”，但这并不意味着买股多多益善。除非是你钱太多了，可以任意挥霍，否则一般投资者绝不可以见风就是雨，只要有人说哪只股票好就去买，结果买了一大堆股票，真正赚钱的却不多。况且股票种类买多了，你就没有充裕的时间与精力对每只股票的走势进行观察，更不用说认真研究其财务状况和经营状况了。
当然，我们也不提倡孤注一掷，全押一只股票，这样风险太大。投资专家建议，一般散户选股不在多而在精，持有五只股票就足够了。在这五只股票中，要依重点采取短中长期的策略搭配，比如两只做短线，一只中期持有，两只做长期投资。热门股的数量要有限制，也不要拿中长期的股票来短线进出。若真的看上了另一只股票时，那就得强迫自己要有所取舍，而不是没有限制一直买下去。这样的好处是你会借此随时检视自己的持股内容和目前的盈亏，对于个股价量表现，以及基本面的变化也照顾得来。再者也会因此而常常做出汰弱留强的动作，这样持股内容会比较灵活。
4.做股票要相对“专一”
成功者的经验告诉我们，做股票也要相对“专一”，不要四面出击，见异思迁。其好处是:①降低成本。②合理运用资金，减少投资风险。若同时做多种股票，则“贪多嚼不烂”，资金调度就会捉襟见肘，力不从心。专一做一只或两三只股票，资金相对宽裕，一旦被套，可调后续资金入场，采用“摊平法”解套。③精力集中，减少失误。手中抱有多种股票者容易分散精力，顾此失彼。有行情时手忙脚乱，若忙中出错则会造成不必要的损失。若专做一两种股票则无此虞。④情况熟悉，便于操作。俗话说“熟能生巧”，专做某一两只股票，时间久了，对其走势、股性了如指掌，何时进何时抛心中有数，自然就会胜多败少。应该说明的是，这里所指的“专一”是相对的、阶段性的，并非一定要“从一而终”，非某股不炒。
5.选股要灵活多变
这与上面所说的“专一”并不矛盾。上面所说的“专一”是指某一段时间以某只股票为主要操作对象。而“灵活多变”则要求顺势而为，以适应市场的变化。比如在股市上涨期，虽然满盘飘红，但各个股之间的涨幅都有很大差异。在一轮上涨行情中，那些热门股、绩优股的涨幅往往强于大盘。因此，上涨期选择热门股、绩优股往往回报丰厚。而盘整期是庄家股最活跃的时期，在盘整期炒庄家股常有意想不到的收获。在股市下跌期，所有的股票都在劫难逃，但跌幅却有深浅之分，新股无顶亦无底，在此期间炒老股则相对安全一些。如果你是做中长线投资，应选择那些具有成长性且无政策性风险的股票。如果你是做短线投资以赚差价为主，则可选择那些上下震幅大的热门股参与炒作。投资者个人情况不同，选择的股票也有差异。一般来说，公务忙碌的在职人员比较适合选择稳健型、成长型的公司股票，这类股票能带来丰厚的利润，又不需频频光顾市场占用宝贵时间;有空闲并且手头活络的家庭妇女，则可挑选一些小型绩优股低进高出，做做短线;专业炒家同时具备了冒险精神和优厚资金，可根据敏锐的市场感觉适当介入一些投机股;而那些已经退休、余钱不多的老者一定要选择那些资本雄厚、获利相对稳定的蓝筹股作投资。
6.顺势选股
(1)涨势选股。
股票表现的优劣，不仅与其本身质地有关，与其投资价值有关，而且也与当时的市场环境有关。有的股票，在市场上涨期表现优异，在下跌期却表现平平，有的股票则刚好相反。因此，顺时入市、顺势选股便是一种值得研究的市场行为。涨势有涨势的选股方法，跌势也有跌势的选股技巧。大量研究表明，涨势时，应从下类股票中寻找“黑马”股。
①题材股。涨势中对利好消息敏感，一些并不确切的消息也会刺激投资者追随。这时你如果抱着原来的财务报表，认为只有老牌绩优股才是你心中唯一的对象，那么你就会错失好多机会了。好消息朦胧入耳时进货，待正式公布时出货，这是寻找“黑马”的惯用手法。
②小型股。俗话说“龙伏蛇动”，上升市道中大盘股虽说也会有一些涨幅，但终究不是炒作的对象，只能成为长线投资的压盘筹码。小型股身轻灵活，一旦有主力介入，非常容易飙升。
③新上市股。股市上涨，人气集中，管理层常常会多推出一些新股，抑制过分投机。这时新股已不是打压的筹码，反而会起推波助澜的作用。新股上市的初期即第一蜜月期，往往是入市的好时期;以后通过一段盘整、消化，在第二蜜月期由于抛压较轻，仍然是买了能赚钱的时候。
④突破压力线的股。每只个股都有自己的上升、下降通道。这时你可依照两点连成线的原理，在股价上方画出压力线，一旦股价突破这条压力线，并在两三天内站住，你便可勇敢地买入，因为等待你的将是一段不俗的升幅。
⑤利空出现不跌的股。消息对股民有很大的心理作用。坏消息往往引起股价急泻，然而有时坏消息出现，股价却逆势不跌。这时你就必须分析:第一，消息是否确实;第二，是不是实质性利空;第三，股价可能已在此前提前反应。如果存在以上几种情况，股价不跌甚至逆势上扬，这就给你提供了“黑马”的依据。
⑥换手率高的股票。换手率高的股票由于筹码得以充分消化，抛售压力愈来愈轻，所以在未来市场上会有较好表现。同时也能从换手率中看出大众对他的追捧。但如果此类股进入急涨阶段，换手率降低便需警惕，有可能是由灿烂归于平淡。
⑦有大手笔成交量的股票。如果某只股票不但有大手笔成交量，抛出筹码被大户一扫而光，成交量不断放大，而且股价稍有回档，便有人追进，那么这种股票很可能成为“黑马”。
(2)跌势选股。
众所周知，跌势中选股的难度大，介入的风险高。因此，对于一般股民来说，跌势中应以保全资金为第一原则，宁可不动，也不妄动。但毋庸置疑，跌势中仍然有市场机会。即使在大盘深幅下跌的时候，我们仍然可以在涨跌排行榜上看到不少个股逆势飘红，仍然可以从K线图上看出一些个股沿着上升通道缓慢攀升，或走出漂亮的反弹行情。对于精通技术分析的短线股民来说，这些股票是他们猎取的目标和盈利的希望所在。一般来说，跌势中选股应重点关注以下三类股票。
①有明显的短期底部特征的个股。股价走势大都是波浪形的，浪谷过后就是浪峰。因此，跌势中抢反弹是比较常用的短线手法。抢反弹的关键是寻找走势的拐点，也即股价的短期底部。从技术上讲，短期底部比较容易在以下位置形成:一是重要的历史点位和密集成交区;二是均线系统的支撑位;三是箱体的底部或前次浪谷的时间共振窗口;四是股价的整数关口。投资者可以据此判断短期底部。另外，个股的止跌企稳总是与大盘的企稳保持一致，因此，在寻找个股底部时还必须密切关注大盘走势。
②过度暴跌的股票。过度暴跌是指股价的单日跌幅超过7%或三日累计跌幅超过15%。暴跌是空方能量的过度释放，导致股价远离平均成本。由于股价有向平均成本靠拢的趋势，远离均线的幅度越大，其回归的可能性和力度也相应越大。因此，暴跌之后常常会有较好的反弹，是短线买入时机。
③具有抗跌性的股票。股票抗跌有两种情况:一种情况是大盘深跌但个股拒绝下跌，或仅仅是小幅下跌。这样的股票后市看好的可能性大。原因很简单，大盘下跌时它都跌不下去，大盘不跌时它就更没有理由下跌了。另一种情况是顺势回调，卷土重来。这类股票一般都处在上升通道中，虽然也随着大盘下跌，但并没有放量，走势也没有破坏上升通道。对于这样的股票，大盘的回调仅仅起了震仓的作用，大盘止跌后股价会迅速恢复到原来的位置，显示极好的弹性。因此，对于那些在大盘的跌势中仍然保持良好的上升势头的股票，投资者应该密切关注。介入时应尽量参考均线系统的支撑，上升通道的箱体下轨，以及布林线和轨道线等指标，最好选在这几个指标的共振点上。
7.视野要开阔
股票市场一个时期有一个时期的特点，如绩优股、收购概念、浦东概念、入世概念、网络概念等，投资者应密切关注市场的热点，把握市场的脉搏。在一个市场热点刚萌生的时候就捕捉到该热点，及时加入到最有希望领涨的股票类型中去炒作，这样才能有较丰富的回报，取得股票投资的成功。
但是，有的投资者思维呆滞，视野封闭，过去在某只股票上赚过钱，就认定这只股票是好股票，非这只股票不买，虽然对大势分析得正确，但也不见得赚多少钱，因为那只股票过去很可能是个潜力股，自己在上面赚过钱，但时过境迁，现在不一定是只强势股。要想在股市赚钱，就必须适应股市的变化，而不能让股市适应你，使你喜欢的股票每次领涨。还有投资者，过去在某只股票上赔过钱，就断定从哪里摔倒在哪里爬起来的想法，非要在那只股票上赚钱不可。须知，去股市是为了赚钱，而不是为了赚某只股票的钱，哪只股票上赚的钱都是钱，都可以用，又何必要吊在一棵树上呢?
8.消除完美心态
有这种心态的人总是求全责备，在投资品种的选择上往往将标准定得过高，要求面面俱到，这往往是不切实际的。如有的人既要求有科技概念，又要求市盈率低;既要求盘子小，还要求价格低;既要求绩优股，又要求高成长。这种愿望往往不能实现。还有选股必须从中国的实际情况出发，因为中国股市有中国股市的特点，如市盈率普遍较高、投机性较强等。必须抛弃完全按国外成熟市场的标准选股的观念，选出相对合适的股票，正像人无完人一样，股票也是这样，不会十全十美。正确的心态应该是不求十全十美，但能有根有据。
总之，选股有技巧，绝不可盲目跟风，草率行事。
在股票市场上，投资者把那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩优良、成交活跃、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股。“蓝筹”一词源于西方赌场。在西方赌场中，有三种颜色的筹码，其中蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。投资者把这些行话套用到股票上就有了这一称谓。像美国通用汽车公司、埃克森石油公司和杜邦化学公司等股票，就是典型的蓝筹股。在中国香港股市中，最有名的蓝筹股当属全球最大商业银行之一的汇丰控股，还有有华资背景的长江实业和中资背景的中信泰富等。中国内地的股票市场虽然历史较短，但发展十分迅速，也逐渐出现了一些蓝筹股。
蓝筹股根据其行业地位和盈利能力又分为一二三线。比如当前沪、深两市中所说的一线蓝筹股，通常就是指中石化、中国联通、宝钢、招商银行、长江电力、华能国际等几家在国内资本市场具有超级大市值，业绩优良，并且在国内同行业中具有相对垄断地位的航母级公司。二线蓝筹股是指在市值、行业地位上以及知名度上略逊于以上所指的一线蓝筹公司，是相对于几只一线蓝筹而言的。比如上海汽车、五粮液、中兴通讯等，其实这些公司也是行业内部响当当的龙头企业(如果单从行业内部来看，它们又是各自行业的一线蓝筹)。三线蓝筹股就是指更次一级的优质上市公司，在国内同行业中属中小企业。
蓝筹码通常具有较高的货币价值。股票成为蓝筹股的基本支持条件有:①萧条时期，公司能够制定出保证公司发展的计划与措施;②繁荣时期，公司能发挥最大能力创造利润;③通胀时期，公司实际盈余能保持不变或有所增加。
不管在什么市场，蓝筹股总是最受投资者欢迎的。因为蓝筹股是质地优良的股票，在同业股票中居于领先地位，公司经营完善、资金雄厚，过去几年公司业绩和盈利状态都表现很好，预期未来几年内仍然可以维持现有的增长率，无论是在社会上，国际上都有良好的信用。蓝筹股通常具有良好的抗跌性，在行情好转后则有良好的复原能力和升涨能力。因而蓝筹股常常成为市场追捧的对象，无论是市场红火时还是市道低迷时购入此类股票，都不失为可稳定获利的一种选择。况且长期投资这类股票，即使不考虑股价变化，单就分红配股，往往也能获得可观的收益。
综观世界及周边股市，蓝筹股都是股市的核心力量。美国前期在蓝筹股的带领下，道琼斯指数连续创出新高;而香港恒生指数同样是在大盘蓝筹股的引领下突破19000点大关。可以说蓝筹股是引领行情大涨的最主要因素。2006年以来的中国大牛市，同样也是靠大盘蓝筹股领衔，从而引发了一场气势如虹的涨升行情。这说明在全流通背景下，中国股市蓝筹投资时代已经来临。
此轮牛市行情是在金融、地产、石化、钢铁、汽车、电力等蓝筹股的引领下才连续创出新高的。一般来说，市场新介入的资金是不会介入前期大幅上涨并且缺乏业绩支持的板块个股，而蓝筹股盘子大、业绩好、估值低、流动性和稳定性俱佳。并且随着股指期货的推出，一些机构会在股指期货推出前会布局蓝筹股，在股指期货推出后好有足够的筹码进行套期保值。
市场追捧蓝筹股，不同于追逐资产重组股是出于炒作的目的，而主要是基于蓝筹股强大的盈利能力。从2006年报上看，蓝筹股是盈利的主力，像中国银行，全年盈利418.92亿元，此外，宝钢股份、民生银行、兴业银行、中国联通、浦发银行等蓝筹股的盈利总额，也处于所有上市公司前列。据有关部门统计表现，我国经济正处于高速增长时期，上市公司中蓝筹企业的净利润年均复合增长率超过20%，预计随着工业化、城市化进程的加速，蓝筹公司净利润还将继续保持较高的增速。以沪深300指数为代表的蓝筹股目前市盈率仅有17倍左右，相对于其成长性的溢价还远未体现，上涨空间极为广阔。
值得指出的是，蓝筹股并非一成不变。随着公司经营状况的改变及经济地位的升降，蓝筹股的排名也会变更。据美国著名的《福布斯》杂志统计，1917年的100家最大公司中，目前只有43家公司股票仍在蓝筹股之列，而当初“最蓝”、行业最兴旺的铁路股票，如今完全丧失了入选蓝筹股的资格和实力。
我们提倡守住蓝筹股，也不是说所有的蓝筹股都值得我们长期拥有，这还要看具体的情况。并不是所有蓝筹股都具有很高的投资价值，如果蓝筹股的市价偏高、流通盘子太大，或者公司已处在事业的成熟期，进一步发展的力量可能有限，那么其投资价值也就会大打折扣，对此投资者要注意具体股票具体分析。
股市上的风险总是同回报联系在一起的，它们是一对孪生兄弟。在通常情况下，风险越大，收获就越大;风险越小，获利也会相应低一些。那么，有没有利润丰厚而风险相对来说又较小的投资呢?回答是肯定的，这就是选择成长股。
买股票是买公司的未来，买未来是买增长的收入。而成长股是迅速发展中的企业所发行的具有报酬成长率的股票。成长率越大，股价上扬的可能性也就越大。成长股不同于绩优股之处在于，成长股现期业绩可能仍属低档次;成长股与潜力股的区别则在于，成长股的发展潜力被认为是必然会有一个较长的持续期。从这一角度上说，成长股就是能提供增长的收入的股票，是预期利润会持续增长的股票。具体地说，它们的销售额和利润额持续增长，而且其速度快于整个国家和本行业的增长。这些公司通常有宏图伟略，注重科研，留有大量利润作为再投资以促进其扩张。由于这类公司的事业如日中天，公司赢利迅速增长，扩张性极强。
一般而言，买进且较为长期地持有成长股，可获得超额的利润，是一种可靠而有效的投资决策。巴菲特就特别推崇成长股，按照他的解释，假如你用800万美元买下市场价值为1000万美元的公司股票，如果以当时的市场价格出售，那么，你将获利丰厚。但是，如果公司的经营状况很差，并且你在10年后才出售，那么，你的收益可能在平均水平以下。他说“时间是优秀公司最好的朋友，是平庸公司的敌人”。除非你能帮助清算这个效益很差的公司并从公司的市场价值和购买价格的差价中获利，否则，你的收益将和这家业绩很差的公司一样悲惨。所以，投资者在选股时应研究上市公司的成长性，做到去伪存真，去粗取精，牢记成长是“金”。
成长股的优厚利益在理论上和实践中得到广泛证实。我们可以看到，即使在经济低增长，甚至衰退的时期，仍有少数企业业绩稳定，持续成长，给投资者带来理想的回报。这类成长型企业，当经济形势好的时候，其股价往往一飞冲天;在经济不景气的时候，股价抗跌能力也强，甚至背道而驰，呈现持续缓步涨升的现象。所以选中了成长股，就如同养了一只生金蛋的母鸡。那么如何找准成长股呢?在变幻莫测的股市中，想求得一个非常准确的良方是不可能的，无论多么高明的专家也都只能为投资者提供寻找成长股的线索和思路。
从财务分析的角度，对于上市公司的成长性分析，我们可以重点分析主营业务收入增长率、净利增长率、股东权益增长率、总资产增长率等4个财务指标。其中前两个指标可以在利润表内查到，后两个指标可以在资产负债表里查到。可以采用选取基期比较或环比的方法，再用得出的比率与同行业的平均值、同行业的优秀企业的同一口径的比率进行比较。成长性高和低，简单的评价标准是上述指标增长率应超过10%，且越高越好。因为我国经济增长速度基本在10%左右，上市公司理应高于国民经济增长速度，如果这几个指标能同步快速增长(如都超过20%，且比较接近)，则成长性是较高的;如果净利润增长明显慢于资产总额或主营业务收入的增长，则表示成长性有问题。
当然，仅分析这几个财务指标，还不能完全评估上市公司的成长性，我们还需要结合其他因素进行综合分析。一般来说，我们可以从公司外部环境和内在潜质两个方面进行考察。从公司外部环境上，我们主要从以下几个方面评价其成长性。
(1)企业所在的行业为国家关注而且可能得到长期扶持。在一国的经济发展过程中，总有一些行业是整个经济发展必不可少的基础行业，如能源、交通、农业等。这些行业是经济发展的基础，必然会在一个相当长的时间内(特别是在经济快速增长时期)得到国家的大力扶持，给予各种优惠政策和特殊待遇，另外一些直接体现国家实力和技术水平，对国民经济发展具有重大影响的支柱产业，如石化、机械、电子、汽车、建筑等，也得到了国家有关倾斜政策的扶持。政府的扶持会使某个行业和地域的企业快速成长，这是其他行业的企业所无法比拟的。如目前国家大力扶持能源、交通、电力、通信，以及与农业有关的行业等基础设施行业，这些行业是制约我国经济发展速度的瓶颈行业，属于这些行业的股票有着巨大的发展空间和发展前景，大多数这类上市公司有着良好的投资价值。所以，投资者要更多地了解国家有关的产业政策和宏观经济政策。“政策是股市的生命”，只有正确理解政策，才能在众多股票中找出有潜力的成长性股票。
(2)具有巨大增长潜力的朝阳产业往往是成长股的摇篮。这样的产业有金融、新型建材、生态农业、电脑及通信设备等。软件作为计算机的核心，现已成为世界经济增长中发展最迅速的产业，据统计，近几年来，世界软件产业平均以20%～30%的速度增长，而我国的增长速度又远远高于世界水平，软件产业取得高速成长也就不出乎人们的意料了。个股的成长性必须同其所处产业联系在一起，朝阳产业成长性高，夕阳产业不但不成长，还处于倒退状态，这是人所共知的事实。朝阳产业不仅市场生长环境好，还能得到中央和各级地方政府的政策支持，在新股发行、配股筹资、银行贷款、金融工具的创新和试点等方面，均能比别的公司享受更多的优惠。因此，成长股应尽量在产业政策倾斜的行业中挑选。
(3)企业产品具有十分持久的市场需求，并具备相应的潜力可供不断挖掘。市场需求是企业生产最根本的推动力，而持久旺盛的市场需求是一个企业和行业长期发展的保障和基础。如家电、汽车、房地产等行业，随着经济的快速发展和人民生活水平的提高，市场需求必将日趋旺盛。
(4)企业具有某些特殊优惠政策或某种独特优势。如中西部概念和大中型企业改制概念，国家在“九五”计划中提出要大力发展中西部经济，进行政策倾斜，因而位于中西部的上市公司几乎都受到地方政府的大力支持，而且在各项税收、物价等方面享有多种优惠政策。
从公司内在潜质上，我们主要从以下方面评价其成长性。
(1)企业在行业中占有重要地位，至少在某个小的行业细分中占有领先地位。从市场竞争的角度而言，一个企业在行业中规模越大，资本实力越强，其长期竞争的能力就越强。按照市场竞争的一般结果，只有行业中最大的几家企业才能最终生存并成为行业的巨头，而绝大多数中小企业如果不发展，面临的局面不是被兼并就是被淘汰。为此有人提出市场份额原则，意思很明确，作为成长股，在本行业中一定要有很大的市场份额，最好是龙头老大，占据第一市场份额。首先，市场份额代表市场经济的本质。其次，第一市场份额，特别是过了25%垄断线的企业，还会产生垄断利润。这类公司中蕴藏成长股的几率最大。所以在选择中长期成长型企业时，行业内的前几位(最好是龙头企业)应当是较稳妥的对象。
(2)企业有新项目投入运营。公司要向前发展，就要不断地有新项目投入运行，以扩大公司的业务量，使其具备新的利润增长点。这是上市公司业绩增长的最主要的因素。一个工业项目竣工投产、一些销售网点的建成、一幢新大厦的落成都会增加公司的业务收入，并可能成为其利润的增长源。要捕捉到上市公司业绩的增长点，首先要对公司的主要项目进行全面的了解。
(3)企业成本费用大幅降低。股票投资者往往不重视对上市公司成本费用的了解，实际上，控制成本对公司的利润增长具有杠杆作用。如何加强管理，开源节流、实现成本控制已成为各上市公司的经营目标之一。在客观环境不利的条件下，能否通过狠抓成本来消化不利因素是鉴别一家公司经营管理水平高低的方法之一。成本、费用降得越低，利润的增长就越高，公司的成长性就越强。它们之间是反比关系。研究公司的成长性就要分析其成本、费用降低的潜力以及外部环境提供的可能性。
(4)企业新技术的开发应用。公司由于在技术开发上取得成功，使其技术水平明显高于同行业，形成了一定程度上对市场的独占性。这一点主要是针对一些技术密集型企业而言。例如，1995年下半年，深科技成功开发了具有世界领先水平的MIC磁头，使公司获得了翻倍的订单，利润增长了数倍，股价也从“丑小鸭”变成了“白天鹅”。
(5)企业的管理素质。卓越的管理是企业保持成长的先导和基础。里昂证券在调查了数百家基金经理的看法后认为，对一只成长股而言，管理素质的重要性仅次于盈利增长。管理素质是个定性指标，主要包括:管理层是否诚实和开诚布公，盈利预测是否科学和实事求是，董事会是否时时刻刻把股东权益特别是中小股东的利益放在第一位，对主业的把握及在主业以外的投资是否得当，公司业务进入市场经济的行政障碍，受体制保护的程度等。所有这一切，其主要标志是看公司的信息开放度，包括公司发布的一切重大信息，及在投资者和主要客户来访、来信、来电时，公司公关部门的表现是否到位。
管理素质的直接作用是影响市场情绪，即会造成某种“特殊概念”，管理素质好的造就了一种良好的概念，一旦把投资者的情绪给破坏了，市场就会避之而不及，虽然业绩有成长，在短期内也是扭不过来的。里昂证券综合国际投资基金经理的看法，对国内投资者很有参考意义。当我们运用各种财务的和非财务的指标，选中了一家成长股以后，首先要考察一下企业的管理素质，其经营者是否有良好的专业素质、顽强的进取精神和超前的创新意识。投资者不妨同公司直接接触一下，可以打电话去咨询，还可以直接到公司去，接触中如果对你的问题开诚布公回答的，就可大胆买入;如果回答问题躲躲闪闪，或是咨询电话打过去老是没人接，那就要打一个问号了。
除此之外，我们还要考察企业产品的市场需求，因为公司产品超平均的需求成长，是公司股票成长的主要客观基础;考察企业原材料供应是否稳定可靠;考察企业产品价格是否富有弹性;考察企业技术开发和产品更新能力;考察公司扩张潜力等。总的来说，寻找成长股的方法是没有绝对准确的，投资者只能在实践中反复探索，细心琢磨。
不过，成长股即使被挖掘出来，也不是什么人都可以轻易持有并最终受益的。购买股票从根本上讲是一种投资，既然是投资，就要分析投资价值。研究股票价值，一旦被认准是成长股，还有个买点和卖点的时机选择及如何长期持有的方法问题。股市里的成长股有的被高估，超前透支了未来的价值，有的暂时还没有被人挖掘出来，价值严重低估。如果是后者，应赶紧买进，决不犹豫，但如果是前者，则需要有足够耐心，等待一个合适的买点切入。另外，成长股的价格往往会因公司的状况而发生剧烈变化，其涨跌幅度相比其他股票更大。在熊市中，成长股的价格下跌较深，因此，可采取在经济衰退、股价跌幅较大时购买成长股，而在经济繁荣，股价预示快要达到顶点时予以卖出。而在牛市阶段，投资成长股的策略是，在牛市的第一阶段，投资于热门股票，在中期阶段购买成长股。由于成长股在熊市时跌幅较大，而在牛市时股价较高，所以成长股的投资，比较适合于积极的投资者。当然，成长股不是一成不变的，投资者应时刻把握国家经济的脉搏，适时更换手中的股票，尽量选择能带来丰厚回报的股票。
潜力股是指公司的经营管理和盈利有增长的趋势，同时在利润的分配上有送配的潜力，能够给投资者带来丰厚回报的股票。也就是，潜力股不仅其公司未来的发展有很大的潜力，同时股价也有上涨的潜力，因此值得我们挖掘。
挖掘潜力股，是做长线投资的先决条件。衡量上市公司是否具有发展潜力，其股票是否具有长期投资价值，必须从企业的行业特点、企业的成长性以及企业管理者的素质等多方面综合考虑。一般来说，挖掘潜力股，重点从以下几方面入手。
1.挖掘实质价值股
所谓实质价值股，就是指股票以低于其确定的价值或净值贱价出售的股票。如某种股票看起来应值20元，但市价却只有10元，它可能就是价值被低估了的股票，买入这种股票风险一般不大，而又有增值的潜力。
那么如何发现实质价值股票呢?一个重要的方法是与资产净值比较，即对上市公司的财务报表仔细研究，比较股价与每股净资产的关系。每股净资产代表着股票的实质含金量，何况公司的财务处理总是采取稳健而保守的态度，商标、商誉等无形资产一般在财务中也不予以反映，因而公司的资产净值评估经常是偏低的。因此，股票市价高于股票净值是一种合理现象，当证券市场上股票市价低于公司的资产净值时，那不是公司的问题，而是股票市场本身的问题，因为公司的资产净值并没有因此增减。投资者买入股票是为了获得股息和价差收益。而股息收益取决于资本价值的增值，价差收益的最终根源仍是以资本价值的增值为支持的价格，因此购买股票时，要衡量每股股票所代表的资本价值。事实上，真正业绩佳的股票价格长期低于净值的总是罕见的，这种股票早晚会脱颖而出，给投资者极大收益。
2.挖掘强势产业的股票
强势产业的股票常常是领导大市的主角，尤其是行业中的老大，往往具有指标作用，因此，选股必须选择强势产业的领头股，这样往往能领先大市获利。投资者应该了解整个国家的经济形势与产业政策，哪些行业是目前经济循环中的强势产业，哪些是夕阳产业，应该做到心中有数。对于国家产业政策扶持的上市公司来讲，经营上的阻力小一些，获利能力会大一些。另外，在全世界的产业发展趋势中，也可以看出哪些行业是有前途的，哪些行业是面临困境的。一个炒股高手不能对世界经济潮流一无所知，也不能毫不关心国内经济动态，所有这些，其实都是炒股的基本功，这些看起来零碎的没用的知识，到了你决定投资方向的时候，往往能起到意外的作用。投资者应有买股票就是买未来的前景的观念，所以对于前景看好的尖端产业，应具备长远的眼光，对于高科技的、高附加值的产业，尤其要加以注意。
3.挖掘利损差距大的股票
这实际上也是一个选择入场点的问题。我们在买入某种股票时，应该事先分析在哪一位置去买，买进后获利点在什么地方，一旦行情反向，应该在什么位置出场以减少损失，防止陷入长期被套的境地。例如，某股票价位跌到历史低位时，便是入货信号，因为此时上升可能性大于下跌可能性。可以把历史低点作为停损点，在该价位附近买入股票，此时损失的风险很小。例如，有色鑫光自2000年8月底12.58元见顶后，便步入连续阴跌趋势;2001年12月20日借助股指向下跳空破位，该股加速下跌，历经22个交易日股价最低跌至2.86元，短期跌幅达60%以上，累计跌幅约80%。自此，股价展开大幅反弹，成交量同步放大，仅10个交易日股价便上涨近100%。2005年王府井(600859)跌到5元以下的低点后，便再也跌不下去了，随后便长期在此低位盘整，2006年3月份开始启动上涨行情，几乎是一路高歌，突飞猛进，到2007年4月27日涨到了37.87元，整整上涨了10 倍(见图7－1)。这说明，利润与损失差距大的股票往往也是极有升值潜力的股票。
作为投资者，最期望的莫过于捕捉到既有投资价值又有增值潜力的黑马股，期望能骑上“黑马”快马扬鞭，赚个盆满钵满。但实际中，许多投资者要么与黑马股失之交臂，要么骑上“黑马”却又被“黑马”给颠了下来，要么是骑上一匹假“黑马”，被摔得头破血流。那么，黑马股到底有什么特征，中小投资者如何才能捕捉到黑马股呢?仔细观察最近几年的黑马股，结合市场发展的趋势，我们认为，选取黑马股应把握以下要点。
1.小盘
小盘股从来就是黑马股的摇篮。这是因为:第一，小盘股成长性好，具有逐步成长的潜质;第二，小盘股具备股本扩张潜力，是中长线投资的最佳选择;第三，小盘股容易通过内在和外在的手段，包括资产重组，向其注入利润，大幅度提高业绩;第四，小盘股容易被主力和庄家以分散席位和分散账号控盘;第五，小盘股受利空消息的打击最小，往往走出逆向走势。
观察沪、深股市的黑马股，也可以佐证这一点。以1998～2000年的黑马股为例。1998年十大黑马股是:合金股份、鞍山合成、天桥百货、灯塔油漆、康达尔、辽源得亨、夏新电子、粤海发展、湘火炬和西宁特钢。1999年十大黑马股为:亿安科技、南开戈德、综艺股份、沧州化工、科利华、全兴股份、重庆华亚、中储股份、南通机床和燃气股份。2000年能称得上大牛股的更多，如泰山石油，从4.36元最高涨到22元，金路集团从5.56元涨到19.55元，中天企业从13元涨到60元，还有河南思达、海螺型材、阳光股份、新疆屯河以及海虹控股、上海梅林、莱钢股份等都有过狂升行情。1998年十大黑马股中，仅鞍山合成、西宁特钢为中大盘股，其余8只皆为小盘或袖珍股，平均总股本1.25亿，流通盘4600万;1999年十大黑马股中，综艺股份、科利华、燃气股份为中大盘股，其余7只为小盘或袖珍股，平均总股本1.48亿，流通盘5160万。2000年黑马股中，也是小盘股居多。
2.低价
股票价格低，这本身就是一个优势，低价格往往意味着低风险。某只股之所以价格低，那说明关于该股的种种不利因素多已被大众所了解，而股票市场上有一个特点就是，大家已经知道的事情往往对市场不再发生作用，正如大家已经知道的好消息公布出来无法再令市场上升。同时，低价的特性使得炒作成本下降，容易引起主力的关注，容易控制筹码。由于比例的效应，低价股上涨时获利的比率更大，获利空间与想象空间均更广阔，再加上群众基础好等原因，常常会使低价股成为大“黑马”。例如，1998年十大“黑马”启动时的价位分别为:合金股份12.73元、鞍山合成4.88元、天桥百货6.71元、灯塔油漆5.62元、康达尔10.82元、辽源得亨4.63元、西宁特钢6.87元。1999年十大“黑马”启动时的价位分别为:亿安科技8元、南开戈德8元、综艺股份11元、沧州化工8元、科利华4.50元、全兴股份13元、重庆华亚7元、中储股份8元、南通机床8元、燃气股份7元。2000年的火箭股份、南通机床、诚成文化、泰山旅游、金丰投资、良华实业、东方明珠等也多是从8～10元左右启动，可见低价股以其绝对价位低、市场想象力大而成为黑马藏身之地。
低价股价格容易翻番，涨升空间相当可观。例如，2006年的黑马股泛海建设(000046)，启动之前长期维持在2.5元左右，市值不到40亿元，而公司地产项目潜在销售净利润超过100亿元，并且公司以投标竞买和合作开发等方式在深圳、北京取得了共约44万平方米的开发用土地，有望成为未来几年新利润增长点。因此，此股有着较大的上升空间。果然，在2006年的大牛市中，该股一马当先，上涨了624.73%(见图7－2)。
3.有资产重组题材
在证券市场上，资产并购重组具有永恒的魅力，尤其是市场不是很活跃的时候，这种魅力就会光彩夺目。重组股的最大魅力所在就是资产并购重组所带来的无穷想象空间，这其实也是市场投资者对这些公司基本面大幅改善后的一种业绩成长性超前预期。资产重组是迅速、大幅度改善绩差公司基本面和业绩的捷径。主力挖掘重组并购板块具有的天然比价优势，为主力资金的运作提供了广阔的空间，最大的“黑马”往往都是从并购重组股中诞生的，历史上翻上几倍的牛股大部分都是重组股。1998年十大“黑马”中，合金股份、鞍山合成、天桥百货、康达尔、辽源得亨、粤海发展、湘火炬7只股票属于资产重组股。而1999年十大“黑马”中，更是有亿安科技、南开戈德、科利华、全兴股份、重庆华亚、中储股份、南通机床、燃气股份8只股票属于资产重组股，而综艺股份、沧州化工也可以看做是广义上的重组概念股。由此可见，资产重组成了造就“黑马”股的神奇魔杖。2006年的大牛市也不例外。比如大股东变更的长城股份，不到一个月的时间便实现股价翻番，阶段累计涨幅高达154.7%，同样拥有重大资产重组概念的中国卫星连续4个涨停板，之后再创新高，5个交易日最高涨幅65%。显然，重组并购题材是市场炒作永恒的热点。2005年年中ST丰华连续26个涨停板，到2006年年初*ST恒立连续15个涨停板，ST磁卡连续9个涨停板，都显示出资产重组产生的财富神话仍在火爆上演。
4.行业属于成长型
“高成长性”一直是选取黑马股的要点，这里的成长性一般指符合高新技术产业导向的行业，如通信电子、生物医药、新材料、环保等，我们也应该注意从高成长性的朝阳产业中选取“黑马”。
5.市场表现活跃
每只股票都有其波动的某种特性，即常说的股性。我们说某只股票股性好，往往是指它活跃，大势升时它升得多，大势跌时波动大，时涨时跌，时起时伏。所谓股性不好的股票，往往是指股价呆滞，它们只会随大市作小幅波动，炒作这种股票常常赚不到什么钱。
一般来说，个股中若符合以上的一两项，可能成为“小黑马”，若符合以上的三四项，就可能成为“大黑马”。此话当然过于绝对，但投资者如果注意从以上几个方面选择股票，则确实有可能选择到真正的“黑马”股。
股票的走红与不走红，热门不热门，在某些时候或在某种程度上并不取决于股票本身的优劣或上市公司形象如何。各种股票往往此起彼伏，这段时期甲种股票特别走红，乙种股票相对冷淡;到了另一段时期，乙种股票有可能取代其他走红股票的地位，轮番表演。原因在于随着政治、经济、社会、心理等各方面因素的变化，在一定时期出现某些引人注目的市场题材，使投资者看重有题材的股票，成为炒作的热门，所以，题材股也是热门股。
从股市的发展历史看，其历程就是炒作题材不断更新、不断交替的过程。美国在19世纪初铁路蓬勃发展时，铁路股票成了众望所归的热门股，并且持续近百年之久;20世纪初，钢铁和汽车取代铁路走红;20世纪50年代，铝业和公用事业的股票又升为主流;70年代初，能源和原材料股票又升到主流地位;80年代开始，高科技股票大为走红。在中国股市也是如此。1992年邓小平同志南方谈话发表后，掀起了房地产热;1993年起国家支持浦东开发，浦东概念股出足了风头;1995年国家经济策略转到搞活国有大中型企业，大盘股走红;1996年，流行寻找成长股，令这类股票大幅上涨;1999年新经济席卷全球，科技股与网络股立即一马当先，大出风头。
股票市场为什么会出现主题不断演绎，热门股不断更替的现象呢?这是因为在特定的历史环境下，政治、经济乃至社会的各种政策措施对某些特定行业或部门、公司的影响各不相同，有的大受其惠，有的则遭受损失，而这种损益又必然反映到股市中来，从而导致股价波澜起伏。
炒作题材股值得注意的问题是，题材是不断转换的，任何一类热门股在主宰市场一段时间之后必然功成身退(成长股例外)，都将被另一类热门股所取代。投资者如果炒题材股，必须具备两个条件:第一是要善于发现炒作主题，预测哪一类股票在最近会走红;第二是要尽可能早且准确地判断现在的热门股是否会退化、何时退化，以便不失时机地卖掉它。否则，你不仅不会赚到钱，反而会吃大亏，因为题材股往往有涨得快、跌得也快的弊端。
题材股的炒作题材有些具有实质的内容，有些则纯粹是空穴来风，甚至是刻意散布的谣言，对此投资者特别需要认真辨别。目前市场上题材变化万千，总的来说不外乎以下几类。
1.经营业绩改善或可望改善
从根本上来讲，业绩是股市的根本所在，所有所谓利好的预期最终都会反映到上市公司的业绩上来，因此，经营业绩改善或可望改善又比已经改善更有吸引力，因为人们更重视上市公司的未来。这一类题材每到上市公司公布业绩报告期间便显得尤其活跃。业绩的改善可以是因为宏观经济的改善，也可以是因为微观经营水平的改善。在股市中，业绩是硬道理，而每年的业绩时限是一定的，所以，这些题材每到业绩报告出来之后就暂告一段落，吹牛皮的要破产，真材实料的才能被市场接受。
2.拥有庞大土地资产可望升值
这个题材极具想象力，似乎因为该公司拥有一些宝贵的土地就身价万千了。土地本身是一种特殊的资产，土地的价值是难以估量的，特别是一些地处大城市繁华地段的上市公司，更可能因为拥有一片土地而脱胎换骨。关于这一类题材，投资者其实只要多花一些工夫，认真查阅上市公司年报和上市公告书、招股说明书等，均可以事先发现。可惜真正愿意花时间去做这些工作的人并不多。同时，拥有土地资产并不一定会升值，即使升值了也不一定会立即表现出效益，所以，最终还是要看有没有人来挖掘并宣传这个题材，看有没有让升值的土地表现出效益的契机。
3.国家产业政策扶持
国家从经济全局的眼光来考虑，必定会对某些产业进行扶持，给予优惠政策，其中，最关键的是优惠的税收政策和优惠的贷款支持。处于这些政策扶持行业的上市公司从中可以得到很大的好处，其业绩改善自然就有了保证。目前国家重点扶持的产业偏重于基础性产业，能源、交通、化工、通信、高科技等均是扶持对象。这些受扶持的行业往往同时也正是有市场有效益的行业，投资者选股时应该偏重于这些行业的上市公司，投资回报的可靠性将大为增加。
4.合资合作或股权转让
合资合作或股权转让这件事本身，多数对上市公司有一定的好处，但这一行为的好处到底有多少，则要具体分析。有一段时间，市场上流行合资概念，只要是有合作项目的，哪怕还在谈判的初级阶段，也被疯炒一番，这充分说明市场人气的作用巨大。分析合资题材，要全面考虑合资伙伴的经济实力和市场能量，分清有利的真合资和纯粹为造题材而吹捧的假合资，分清合资项目的真正前景是好是坏。我们可以看到，有许多所谓合资项目并没有给上市公司带来多少好处。
5.分红送股
分红送股是上市公司给股东的真正回报，在这种回报真正出现之前，往往会出现抢权现象，因为预期牛市中会填权，所以，增资配股或者分红送股之所以成为一种炒作题材，是因为人们的牛市预期。一旦市势逆转，人们预期熊市到来，则送股也好、配股也好，都不能激起人们的购买欲望。
6.资产重组
资产重组是股市中最有吸引力的题材之一，因为它给投资者无限的想象空间。部分企业由于管理落后、包袱沉重、负债过多、市场萎缩、产业结构也不尽合理等因素，造成经营不善，业绩下滑甚至巨额亏损，而资产重组通常是盘活企业的一步好棋。这种运作经常会使股价出现较大升幅。不过其中有许多属于非实质性重组，甚至是欺骗性重组，对上市公司并没有业绩改善作用，因此，炒作以后许多股票的价格又回到原地甚至更低的位置。
那么，我们怎样预测哪一类股票会成为题材股呢?一般可以采用以下方法进行分析。
一是密切关注国内外政治、经济形势的变化和发展，尤其是政府的经济政策变化。比如，近年来世界经济增长速度加快，对能源的需求上升，石油价格上升，你就要考虑石油工业及相关产业股票会不会热起来;若政府鼓励某一行业和某一地区的发展，你就应该想到这一行业和地区的股票会不会成为炒作主题。像国家决定把汽车工业作为支柱产业，把房地产和信息产业作为新的经济增长点来培育，以及向中西部地区倾斜政策，预计对以后的股市将产生深远影响。
二是根据经济循环的规律，确定即将到来的热门股所在的大致范围。因为经济运行过程中，各行各业并非齐头并进的。通常有这样的现象:在经济过了低潮之后，最先复苏的行业是建筑业，其他依次是零售业、公用事业、保险市场。因为经济低潮过后，人民生活稳定下来，收入开始改善，最明显的就是希望改善住宿环境，建筑业和房地产股票会第一步上升;第二步是轻工业类股票，因为这些企业在经济低潮时积压了大批存货，随着经济好转，存货逐渐减少，又开始全面生产，再现生机;轻工业产品需求增加之后，重工业紧跟其后。整个经济发展经历由消费带动轻工业，由轻工业带动重工业这样一个过程。不过，当重工业利润增加的时候，股市牛市差不多到了尽头。所以关注经济发展，把握时代脉搏，是及时准确捕捉热门股的关键。
三是了解市场动态，捕捉大众心理。选股虽然要有自己的主见，但不能忽视“大众倾向”，因为股票市场永远是按“多数人决定的原理”而波动，即使多数人都错，但股票价格仍然会上涨。因此，大势所趋，人心所向往往是决定股市涨跌走势及个股行情的重要因素。尽管你十分准确地认为某只股票应该是选择对象，但大多数人不喜欢，你最好改变自己的想法，顺势而为。
值得注意的是，某个题材到底能给盘面造成多大的影响，那不决定于题材的情况，而决定于盘面当时的处境。盘面的反应就是供求关系的变化，盘面的状态就是指目前供求关系的状态。比如，一根火柴可不可以点燃一场森林大火呢?不一定。那不决定于这根火柴，而决定于当时森林的状态。如果正值风高物燥，林中干草遍地，则星星之火可以燎原，如果正是春暖花开，细雨绵绵，就算你花上一盒火柴也点不起一堆火。市场也是这样，市场的气氛有干有湿，人气有旺有衰，同样的题材投入到市场之中，反映常常因时而异。总的来说，题材只是借口，市场状态才是真正的关键。
或许是股市也有喜新厌旧的习惯，因此新股的炒作，一直是市场的亮点，也是永恒的热点。随着深、沪股市扩容节奏的加快，新股越来越多，这不但为两市增添了生机与活力，而且也给投资者提供了获利的机遇。
相对于老股来说，新股具备以下几个方面的优势:其一是换手率大，成交量大，可以在很短时间内完成吸货动作;其二是上档套牢盘少，拉升容易;其三是新股定位具有较大的不确定性，这为获取暴利提供了条件。但并不是买每一只新股都能获利，也并不是炒新股的每一个人都能赚钱，相反，因为炒作失误而套牢与亏损的股民大有人在。尤其是1996年狂炒新股时，所有上市的新股都被疯炒一遍，结果新股上市价位越来越高，泡沫也越来越多，许多股民从买到新股之日起就一直被套牢，至今也没有解套。这说明新股炒作也有诀窍，不是见新股就买，而是要有选择地买，有策略地买。
在不同的时期，新股的表现不同。一般新股上市定价的高低与大盘形势有关。大盘处于大幅上扬行情时，上市新股定位一般偏高，后市机会不大;而大盘处于深幅调整时期，上市新股一般定价偏低，这时如果大盘见底回升，则该时期上市新股将有较好表现。因此，如果大市处于低迷市道，这时期的上市新股我们要高度关注，一旦发现大市回稳，这类个股应作为短线买入的首选。
不同的行业和不同的股东结构也决定新股的活跃程度。如果公司所属朝阳产业，如电子、通信行业等，发展前景十分诱人，那么股票上市后股性活跃，一般市场定位较高，成长性极佳，可适时介入，以获取丰厚回报;而如果是传统公司，又没有特殊的竞争优势，则上市后股性呆滞，即使有庄家炒作，也难有较大的升幅。股本结构也是新股上市后表现是否良好的主要条件之一。首先，如果总股本偏小，在15000万股左右，流通盘在5000万以内，这样便于主力结构进出;其次，若大股东持股数量相对均衡且比较分散，则其上市后将面临股权之争，进而影响到二级市场股价异动。这类新股大都有较大的升值潜力。
新股发行后如何运用所募集的资金，也是投资者是否炒作的重要条件之一。作为上市公司，如果将其所募集的资金投入到新兴行业，那么就能做到投期短、见效快、收益高，同时也能给股东带来较好回报，这样的公司上市后，也会被某些主力选中，升值的可能性较大。
当然，这是就一般情况而言的。事实上，由于新股受上市的时机、本身的质地、外部的环境等多种因素影响，新股的定位是很难做出准确预测的，关键是要根据当时的具体情况进行综合分析、全面考虑，以决定是否介入或者介入多少。
虽然说中国股市庄家操纵的痕迹较浓，题材炒作的投机性较强，但公司业绩仍然是股民关注的焦点。即使是庄家操纵、题材炒作，也大都要利用业绩做文章。经过股市十几年发展的涨涨跌跌，经过你方唱罢我登场的轮番炒作，中国股民逐渐意识到，没有业绩支撑，再有神通广大的庄家，再有诱惑力的题材，终究都难有作为。
现在，沪、深股市上市的股票已有1000多只。人上一百，尚且形形色色，这1000多只股票，自然也是泥沙俱下、鱼龙混杂。其中，虽然不乏业绩优良、值得投资的优质股票，但也有为数不少的股票却是业绩低劣甚至亏损累累。有的公司上市时信誓旦旦声称利润如何好，潜力如何大，可上市没有多久，有的甚至一年不到就原形毕露，将对他们充满信任和期待的股民推进陷阱，从此便无翻身的机会;还有的公司在股民心中一直是绩优股、蓝筹股的形象，深受股民的信任，可冷不防突然变脸，绩优股成了亏损股……目前沪、深股市有连续几年亏损的股票，有亏得资不抵债的股票，也有年中亏损年底又突然盈利的股票，也有年底扭亏、次年又莫名其妙复亏的股票……搞得投资者头昏脑涨，眼花缭乱，稍不留神，便跌入亏损股设置的陷阱之中。
虽然大多数股民对亏损股唯恐避之不及，但也有相当多的股民却不爱绩优爱亏损，“明知山有虎，偏向虎山行”，越是亏得厉害越是追捧，用他们的话说是“胆大有得将军做”，“拼死也要吃河豚”。于是，一亏再亏的ST股票反而大为抢手，亏得资不抵债的ST股票反而炒得火热。
这种现象说起来不可思议，市场上却相当盛行。其原因是许多股民认为，越是亏损公司，越有可能进行重组，而许多人误以为重组有一股魔力，可以把“死马”变成“黑马”，把“乌鸦”变成“凤凰”。这里不排除其中确实有一些有实质性资产重组公司演绎了“丑小鸭”变“白天鹅”的故事。但投资者恰恰忽视的是，其中大部分亏损股票的炒作却是庄家的圈套，是公司的陷阱，而并不是有实质性的重组题材。
亏损公司有重组的潜力，有摘帽的可能，但也有退市的威胁，有破产的危险。在国外，上市公司破产并不少见，2000年初破产的美国铱星公司，就是在纳斯达克市场里的上市公司。从国内看，公司破产也屡见不鲜，上市公司的破产也纳入议事日程。ST郑百文的破产风波，虽然在各方的“努力”下没有破成，但股价的暴跌与长时间的停牌，已让许多卷入其中的股民身心疲惫。
石头毕竟是石头，虽然有一部分能精雕细琢成为艺术珍品，但大部分难以改变其遗弃在荒山野岭的命运。亏损股票也毕竟是业绩差的股票，即使重组，其业绩改观也有一个过程，不可能一蹴而就、一组就灵，且其能否有持续性也是一个问题。因此，对于亏损股票投资者要区别对待，对其是否有真实重组，力度如何，主业方向是否改变，有无并购可能等几个方面进行认真研究，根据公开披露的信息，辨别真伪，不可贸然介入。如果没有实质性的重组，没有明显的业绩改善，投资者最好不要去碰亏损股票，即使它们一天一个涨停也不眼红，毕竟风险大于收益，没有相当成熟的操作技术是难以把握的。预计未来一些救无可救的亏损公司将走上退市的道路，有的可能会更惨，最后会破产清算。而如果这些公司一旦破产清算，那么股民手中的股票真的就成了一张废纸，那可真是血本无归。因此，投资亏损公司要特别注意风险，没有基本面的真正重大改观，即使不退市，股价也会一落千丈。因此，作为中小投资者，最好不要去趟这个浑水。
不过，已经出现亏损的股票，投资者还可以回避，反正不买就行，而实际上，许多股票在亏损前不露痕迹，有的甚至还是一派蓝筹股的形象，投资者怎样才能提前发现从而回避有可能出现亏损的股票呢?以下方法不妨一试。
(1)观察行业经营环境。尽管造成上市公司业绩下滑的原因多种多样，包括市场竞争环境恶化、内部经营管理不善、产业处于衰退期等，但比较明显的是，上市公司业绩的大幅变动与行业景气度因素密不可分。当行业景气度处于高位时，上市公司的业绩会大幅增长;反之，当行业景气度处于低位时，上市公司的业绩会大幅下降。特别是随着经济全球化进程的不断加快，上市公司的经营业绩除了受自身经营机制和管理体制等因素的影响外，正在越来越多地受到外部因素的左右，如国内和国际经济环境及所属行业的整体状况等。
(2)研究国家权威部门的统计信息。从国家统计局对各行业的统计数据以及国家经贸委对重点企业的监测等多种数据中，可以了解行业的平均净利润增长情况。众所周知，产业生命周期包括投入期、成长期、成熟期和衰退期四个时期。因此，一方面应当重点关注近3年平均净利润大幅减少的行业的业绩预警，如塑料制品行业、建筑业和仪器仪表及文化办公用品业;另一方面，值得重点关注的亮点行业将主要集中在近3年平均净利润大幅增长的几个行业，如石油加工及炼焦业、房地产业、文化传媒业、电子元器件制造业、专用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业和化学纤维制造业等。
(3)注意几种有可能出现亏损的公司。一是积重难返型:部分ST公司的经营状况没有任何实质性的改观，资产重组进展缓慢，扭亏无望，其不良业绩可能延续，甚至面临退市风险;二是问题暴露型:一些上市公司虚增利润、对外担保、大股东关联交易、委托理财等，问题的解决绝非一日之功(如银广夏等)。
总的来讲，经营业绩大幅下滑的行业，对行业风险抵御能力较差的企业，应该成为投资者密切留意以规避投资风险的重点。只有采取这样的投资策略，才能使投资者有效地提防和控制上市公司的年报风险，以免误入雷区而踩响亏损的“地雷”。
虽然不排除一些上市公司是像红光实业一样采取种种不光彩的手段包装上市的，它们本来就不具备上市的条件，上市的目的就是为了圈钱，上市之后即原形毕露，甚至上市当年就发生巨额亏损，这是完全可以想象得到的。但是，大部分上市公司确实是优秀企业，它们上市后也确实有过良好的表现，有的甚至是公认的绩优股，但几年后竟也爆出亏损，这不能不让投资者担忧——一年半载后，谁知我们手持的绩优股会不会也爆出巨亏的新闻?而我们又能不能提前发现一些蛛丝马迹呢?笔者认为，这虽然不是一件很容易的事情，但也不是不可能的，关键在于我们要有认真研究公司资料的习惯。
演绎了3年高成长的辉煌之后，湖北兴化突然跌入亏损的漩涡，令对公司寄予厚望的投资者深感失望。其股价从最高时的57元一路下跌，到1999年“5·19”行情以前竟跌到了8元。成千上万的股民被其套牢，但也有许多股民安然撤出，原因就在于他们发现了支撑该公司优良业绩的却是一些非常不可靠的因素。湖北兴化自1996年初发行上市，就与持有其57%以上股份的中国石化荆门石油化工总厂在原料购入、产品销售和公用工程使用等方面，发生密切的关联关系。关联交易额度最大时，公司从母公司采购货物和向母公司销售货物分别达到10.31亿元和11.61亿元，这直接促进了公司效益的大幅增长，公司连续3年每股收益均在1元以上，盈利能力一直保持与股本大幅扩张同步。然而，局面到了1998年发生转变。湖北兴化为了减少与母公司的关联交易，改变了销售方式，开始直接面向市场销售产品。失去母公司的“庇护”，自身的缺陷便一下子暴露出来。面对石化行业的限产保价、原料不足等问题，公司只能减量生产，效益急剧滑坡。公司1998年中期每股收益0.351元，而1999年中期居然每股亏损0.243元，从绩优股沦落为垃圾股。这也提示股民，对于那些先天不足、改制不彻底、大股东高比例控股的公司股票，要谨慎对待，不要被它们那虚幻的优良业绩蒙住了眼，因为这些业绩是不牢靠的。
在当前中国股市的上市公司中，不仅亏损股多，而且还有许多要么存在这类问题、要么牵涉那些麻烦的股票，比如有的官司缠身，一天时间就接到法院几张传票;有的乱作担保，结果引火上身;有的上市公司成了大股东的提款机……对于这类股票，我们统称为问题股。这些问题股，往往也是劣质股、亏损股。作为一般股民，指责不顶用，怒骂不解恨，关键是要捂紧自己的钱袋，别让它们的黑手伸了进来。而对付这种问题股的最好办法，就是不理不碰，惹不起躲得起。
目前股市里的问题股很多，这里仅择其几种主要的进行介绍，读者可以举一反三进行推论，凡是存在这类问题或者那类麻烦的股票，最好都小心回避。
1.官司缠身的公司股票
上市公司官司多，已经成为中国股市一道独特的风景。今天你告我，明天我告他，更有甚者，一家公司卷入二三十起甚至几百起诉讼的都有，以至打开媒体的公司公告，官司的公告占了相当大的篇幅。有的媒体认为这是上市公司法律意识增强的表现，但上市公司今天当原告，明天当被告，公司老总们天天忙于打官司，还有什么精力去抓生产、搞经营呢?公司效益又怎么会不滑坡甚至亏损呢?看上市公司打官司，你不难发现，越是经营不善、效益不好的公司越是官司多，越是打官司公司效益越是不好。想想这道理也很简单，公司天天忙于去打官司了，且不论输赢，光是牵扯的精力就足以把公司拖垮。股民对这类股票应该小心待之。
2.乱作担保的公司股票
上市公司打官司，相当多一部分是因为对外滥作担保。随着对外担保的事项越来越多，担保的数额越来越大，担保的期限越来越长，引火烧身的上市公司也就越来越频繁地被担保引起的涉讼案件烧得焦头烂额。虽然中国证监会于2000年6月15日颁布了《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》，从担保程序、防范风险措施以及全面信息披露等诸多方面，对上市公司对外担保行为予以规范。但仅凭一纸《通知》，就要解决上市公司在担保中存在的大量问题，显然还很困难。作为中小股民，唯一的保护措施，还是避开这类股票。这是无奈的办法，也是最为有效的办法。
3.大股东胡作非为的公司股票
目前许多上市公司的大股东置上市公司为自己的提款机，置广大散户为自己鱼肉的对象。他们或者大肆占用上市公司的资金与资源;或者强迫上市公司为自己贷款与还债;或者与上市公司进行“稻草”变“黄金”的关联交易;有的甚至成了臭名昭著的“恶衙内”，仗着上市公司资金多、名声大，到处胡作非为，惹出麻烦了，便往上市公司身上一推。像棱光实业的大股东恒通集团，从上市公司巧取豪夺8亿多元，将好端端的一家公司搞垮;成都联益的大股东广东飞龙，用欺骗的手段获取控股后把上市公司质押给银行，差点被拍卖，就是典型的例子。
在中国股市连创五年来的收盘新高之际，却有一只股票从10月31日开始连续5个跌停，日K线上就像有五把锋利的尖刀，一刀一刀地割在了所有持有它的股民身上。股价从最高位12.74元下跌到5.38元，跌幅超过60%……这只股票叫东盛科技(600771)(见图7－3)。出现这种反常现象的原因是该公司因涉嫌证券违法违规，中国证监会青海监管局决定对公司立案调查。经查，截至目前，公司股东西安东盛集团有限公司、陕西东盛药业股份有限公司共占用公司资金158826万元。另外，公司存在未披露的对外担保事项。从2003年2月～2006年9月，公司分别为宝硕股份、宝硕集团、沧州化工、美利纸业等公司提供了多种类型的担保。公司累计对外担保113434.83万元，占公司净资产的比例为248.24%。这样的股票，不跌才怪呢!
所谓高风险股票，是指个股的市场价格与其真实价值严重背离，并可能因此而大幅下跌的股票。不同的投资者对个股内在价值的评价方法各不相同，所以从市场角度来看，个股风险与其市场平均持筹成本的高低直接相关。如果投资者买入某只股票的价格远高于该股流通股的平均持筹成本(或机构的持筹成本)，则表明该投资者面临较大的市场风险。判断一只股票市场平均持筹成本(或机构的持筹成本)的高低，可以从这样几个角度来进行。
第一，看股票的价格走势。如果某只股票在较短的时间内涨幅超过大盘涨幅的数倍，则说明该股含有较多的市场获利筹码，此类筹码的兑现压力成为其风险存在的主要根源。
第二，看成交量的变化。如果某只股票成交密集区域的股价高于目前市场价的幅度较大，则该股的市场风险水平较高;反之，若某股票密集成交区域的股价远低于目前市场价，则该股的风险程度较小。
第三，综合分析个股的走势特点。如果某只股票出现了明显的与大盘走势相背离的现象，则该股的走势可能由盘中机构进场或者出局的行为造成。投资者可据此来判断盘中机构的持仓成本，若其成本远低于目前二级市场的股价，则表明该股的市场风险较大。
综合业内人士的分析，高风险股票大多集中在以下七类股票中。
一是爆炒过的明星类股票。如四川长虹、深发展、深科技、湖北兴化等。这些股票有其辉煌的时代，但套在这类股票上的股民也大有人在。这些套牢的股民大致可分两类。一类是当年暴涨时买入的，当时他们大多数人都被该股票无数次的上涨教育成了多头惯性思维，那时候股评也挖空心思地解释其上涨的理由，并指明其广阔的上升前景，结果股民大举介入，或者获利不出，最终被套牢。预防的办法是，要明白“明星股”也是股票，既然是股票就有涨有落，对涨了几十倍的股票，还要争着去做“长线”，显然是很不明智的。另一类是好捡便宜的，“明星股”红得发紫时不敢去捧场，看到其下跌了十几元，以为便宜，连忙买入，结果被套。他们不曾想到，买股票和买菜不一样，便宜是捡不得的。预防的办法是，看到涨了几十倍的股票，其下跌是很正常的，别以为跌了几元、十几元就便宜，你复权计算看一看，它们的股价还是高高在上的，只不过是多次的送股、配股迷惑了你，若仔细一算，你买的那个复权价还是高得吓人。
因此，投资者在分析上市公司的财务报表时，对于绩优股也要辩证地看、发展地看，否则也容易陷入认识误区。首先，必须联系股价来看。如果绩优股的股价被炒上了天，就不能认为绩优股还具有投资价值。比如“四川长虹”股价达60元以上，即使每股利润在2元以上，其绩优股的身价也大打折扣了。很多股民不注意这一点，总认为“四川长虹”是绩优股，在1997年上半年60元价位还勇猛杀入，结果只能是套牢的结局。其次，必须联系上市公司的发展潜力和前景看。我们注意到在深、沪众多上市公司中，一些行业发展前景看好的公司股票常常是二线股甚至三线股，业绩却是一线股价格。例如，高科技行业、房地产行业、金融行业股票，就是因为行业前景好而被主力机构看中而居“贵族股”的价位，而事实上，这些股票的业绩却并不一定是“绩优”的。同样，我们也可以看到，不少股票尽管业绩优良却由于行业的原因而股价达不到一般绩优股的价位。如深市的“粤美雅”、“粤照明”等，便属于这类绩优价不优的股票。另外，我们还必须注意到绩优股与垃圾股的互相转化。也就是说，绩优股有可能变成垃圾股，垃圾股也可能变成绩优股，所以用发展的眼光看待绩优股显得非常重要。这类的例子很多，投资者闭着眼睛便能数出一大串。
二是高价的热门股。如综艺股份、中关村、东方明珠、上海梅林、四川湖山、环保股份等。这些股票一夜之间暴涨，刺激着人们脆弱的神经。在瞬间的巨大能量喷发下，掩盖了其致命的缺陷——缺乏业绩支撑。对此类股票，股民刚开始还犹豫不决，觉得涨得快、风险大，但看着那些股票嗖嗖地往上蹿，胆子大的投资者挣了钱，后来其他人“红眼病”一犯，股评再火上浇油，就在奇高的价位上冲进去了，又不会止损，不长期深度套牢才怪!到后来自个儿都纳闷，那种离奇的价位为什么就敢买?预防的办法是，在疯狂的气氛中，保持一份清醒，泡泡吹破时，坚决出局，不抱幻想。
三是异常走势股。许多股民被主力机构的巨量对倒迷惑，入场买套。预防的办法是，技术不精者，最好对异常走势的股票敬而远之，实在想买，先看看该股长期上涨幅度有多大，不要只见树木，不见森林;只看到其短期超跌，没有看到其长期超涨。
四是内幕消息股。得了几个甜头，就对内幕消息深信不疑，最后吃一剂猛药，就趴下起不来了。预防的办法是，先看看该股长期上涨幅度有多大，不轻易大量买进;再就是，不要迷信那些内幕，迟早要让你吃不了兜着走。
五是冒牌绩优股。如银广夏、蓝田股份、东方电子等。预防的办法是，一要看业绩是否货真价实，是否有水分，二要看股价，即使业绩确实优良，但如果股价过高，已经透支了未来的上涨空间，这类股票同样不能碰了。
六是高价除权股。如北满特钢、深南玻、山推股份、英豪科教、科利华、燃气股份等，这些股票经过主力长期运作，股价翻了不知多少倍，借助送股除权把价钱搞低，造个虚无缥缈的题材，再跌上一截，不明真相的新手看着便宜，结果套你没商量。预防的办法是，对过去股价翻了好几番的庄股，虽然除权后价格降低，但复权价并不低，投资者也不能贸然介入。
七是恶庄股票。如中科创业、亿安科技等。预防的办法很简单，只是远距离地欣赏，却不去碰它们。
总的来看，越是前期涨幅较大的股，越是炒得凶的热门股，越是高风险股。以前的琼民源、银广夏，都证明了这一点。大量的事实说明，不管在什么时候，股民都要保持清醒的头脑与理性的心态，要特别注意股市投资的风险，尤其对于那些股价过高、炒作过头的股票，要慎之又慎。因为这类股票无一不是高风险股票，要么是上市公司弄虚作假制造的虚假繁荣，要么是庄家恶意炒作的结果，而一旦伪装戳穿，或者泡沫破灭，股价便会大幅度跳水，介入者往往连出逃的机会都没有就被深度套牢了，并且这类股票几年甚至上十年都难再有翻身的机会，股民解套的希望同样非常渺茫。
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