恨之切的学问

第六节　波浪理论：爱之深、恨之切的学问

在很多使用技术分析的投资人眼中，《波浪理论》是一门既叫人爱、也叫人恨的学问。自然而然，市场中也因此分出了对立的观点。不喜欢的投资人认为这是一门精致的伪科学；喜欢的投资人认为它揭示了市场内在循环的奥秘。

从帕彻特先生写的《波浪理论》，我们可以看到《波浪理论》提供的是一种首先限定可能性然后按相对可能性排序的手段。《波浪理论》的效用是将可行的替代方案减到最少。这其中的最佳解释被称为“完美数浪”，是满足最多的波浪理论构成原则的一种方法；而其他的解释也相应得到排序。因此，面对在任何特定场景出现的种种可能，正确使用《波浪理论》的方法是考虑所有的可能性和相应的概率顺序。而这种顺序是可以明确确定的。但不要把概率的顺序与肯定出现的某个特定的结果看成等同的；只有在极少数的情况下，才有可能确切地知道市场的运行。但同样就是在概率论的基础上，我们也应该明白，即使存在相当高的概率，它有时也会出错！

自20世纪30年代其奠基者R.N.艾略特发现波浪理论以来，艾略特波浪理论已作为一个合理的市场分析和预测工具而被人广为接受。就如同其有时被称呼的那样，波浪理论是对人群行为的细致描述。它显示出大众心理从悲观走向乐观并循环往复，自然有序地形成特殊的可度量的模式。能把行动中的这个现象看得最清楚的地方是金融市场，它以价格运动的形式记录下投资者心理的变动。R.N.艾略特将股票市场数据作为他的主要研究工具，分离出会在市场价格数据中反复出现的11种运动模式或者叫做波浪。

艾略特将这些模式予以命名、定义并做出图示。然后，他描述了这些模式是如何连接在一起以形成同样模式的较大版本，以及这些模式逐一相连以构成再大些尺寸的同一模式的方式，等等。波浪理论就是一连串的价格模式以及对其在市场运动的全部路径中可能出现之处的解释。市场通常要经历增长期和随后而来的停滞或衰退阶段，这些时间段落将整合为规模不断增大的相似模式。艾略特波浪理论显示了市场以五浪模式顺较大趋势而行，然后在继续较大趋势之前，以三浪或五浪调整浪的形式回撤。

一、艾略特波浪理论的基本原则

（1）波浪理论总体上属于趋势理论，认为价格运动呈趋势运动且该趋势具有规律性。

（2）价格运动呈涨、跌交替循环，“波浪”其实指的就是行情的涨跌交替循环，每次循环结束再进入更高一级循环，由此往复直至无穷。

（3）波浪理论认为，价格运动主要表现为以上升趋势为主、下跌趋势为辅，下跌总的来说是对上升的调整；从总体来看，其运动特征之一是每次下跌调整的底部在不断抬高。

（4）波浪理论认为，当价格进入阶段性的下跌趋势时，其间局部发生的上升走势就不再是趋势的主导，而“降级”为对下跌趋势的调整——俗称“反弹”；在一般情况下每次反弹都会受阻于此前的次高位。

（5）组成波浪理论的三大部分内容是：浪的级数、浪的形态、浪的规模，对应的分析技巧是：趋势分析、图形分析和黄金分割计算法。

波浪理论最吸引人的地方就在于它的目标测算，而目标测算的基础是波浪的性质，即待测算运行目标的行情是推动浪还是调整浪，波浪性质不同，测算方法也就不一样。确认波浪性质则取决于对行情趋势的确认，与行情趋势方向相同的就是推动浪，否则就是调整浪。

波浪理论属于循环周期理论的旁支，较为注重股票价位的腾落，以及价位行走的态势。波动原理有三个重要概念：波的形态、波幅比率、持续时间。波动原理具有独特的价值，其主要特征是通用性及准确性。通用性表现在大部分时间里能对市场进行预测，许多人类的活动也都遵循波动原理。但是艾略特之研究是立足于股市，因而股市上最常应用这一原理。准确性表现在运用波动原理分析市场变化方向时常常显示出惊人的准确率。波浪理论的盲点，即当波浪形态演变成为较复杂的调整浪或横行整理时，循环周期的分析，正好弥补波浪理论之不足，形成双剑合璧、无懈可击的股市法宝。

数浪最大的要点在于随时观察价格变动，客观地认知市场，抛弃一切主观的幻想与恐惧心理。艾略特认为，成交量与波浪类型无相关性，但有时也可用做数浪和推测未来趋势的工具。并且认为在任何牛市，成交量自然地随着价格运动趋势扩大或缩小。在调整波中，成交量减少通常表明卖出压力减轻，在成交量的低点常常出现市场的转折点。如果第五波的成交量大于或等于第三波成交量，则第五波很可能会发生延长，结果就会出现第一波与第三波波幅接近的情况。

波浪理论最困难的地方是：波浪的等级很难划分清楚，在周期中必须有正确的指认，必须接受事实，然后按照实际变化，采取适当的行动。波浪理论最有价值之处是：在一次价格的变化中，提供了成功概率极高的可能性。

应用《波浪理论》，必须要通过不断更新后备方案来做好心理准备。因为使用《波浪理论》是一种概率的练习。不断修正替代的波形划分方案是正确使用《波浪理论》的重要组成部分。一旦市场出现意外，替代的备选方案即可成为新的优选方案。如果你被一匹马摔下来，也可立刻骑上新的一匹马继续前进……

运用《波浪理论》的重要操作原则就是：永远投资于优选的数浪方案！保持投资策略永远与最有效的数浪原则相协调，各种替代的数浪方案作为对突发事件的相应调整方案，通过迅速把它们置于相应的市场前景中，对适应不断变化的市场秩序是极为有用的。通常会出现这样的情况，几个最佳的数浪方案说明相同的投资立场。不同的是几个方案之间的结束位置和后面的波形走势之间的异同。这样，根据不断调整的替代方案做出调整可以使你在优选方案出错时同样保持盈利。

二、波浪理论的主要特征

（1）波浪理论是关于市场结构的理论。是把握市场价格运行的基础理论之一。而形态是其结构的具体且基本的表现形式。

（2）像自然界的其他地方一样。结构是无处不有的。是随处可产生的。从结构入手去把握价格变化无疑是一条极省力的捷径。

（3）市场的结构在任何一个层次都具有一致性。了解与把握这一点，我们在交易时就可以由微知著，由小见大。

（4）大美寓于形。观其形可知其神。许多时候，形态的变化意味着本质特征的改变。

（5）神居其内，形显于外。认知与了解市场只能是由形到神的渐进，而不可能是反向的跃进。

（6）经典技术分析说价格说明一切。而事实上是形态更能说明一切。形态是价格变化的轨迹，是市场最基本的结构。形态体现并映射着市场的本质。

（7）形态是结构的体现，是买卖双方动态均衡的产物。对形态的认知意味着对市场动态均衡的认知与了解。

（8）善用波浪理论的人比不善用或不知、不能用的人在出入市的技术上将会有质的差距。

（9）知此理论不用者悲哀；不知此理论不学者亦悲哀；不真知此理论而用者更悲哀。

（10）它是最有深度的分析理论。因为只有它明确隐示了市场未来是不确定的，是有多种可能结果的本质特性。

（11）该理论是最好的预测理论。但股价运行本质上的不可预测性决定了如此运用其理论之人的最终悲剧。

（12）波浪理论暗合了大多数的技术分析理论，是市场交易者不可多得的利器。