企业基本面分析的八大误区

企业基本面分析的八大误区

一、以偏概全

只看到企业一两个也许不是决定性的优点，就认为是优秀的投资对象。决定企业是否能持续发展的因素有很多，竞争优势、市场空间、行业稳定性、可持续发展性和企业的盈利能力等都是决定企业利润增长能否长期持续的要素。仅仅看到市场空间而忽略市场的竞争态势、企业的竞争优势，就很可能选择了弱势企业，例如光明乳业虽然与伊利同处快速增长的乳业，但它处于竞争劣势，盈利能力和利润成长远逊于伊利。而仅仅看到企业的竞争优势而忽略了未来的成长空间，则可能会选择了只能保持稳定性而缺乏成长性的企业，例如申通地铁处于垄断性的公用事业行业，但其价格受到政府管制，而扩张空间也不大，利润连年没有增长。因此考察企业的时候要全方位衡量，并抓住企业的核心竞争力，没有竞争优势的企业宁愿放弃。

二、包含个人感情色彩

生活中喜欢某一品牌，或者持续跟踪某一企业许多年，在判断企业基本面时包含大量的感情因素，只看好的方面，或者夸大企业的优点，对问题视而不见。企业的发展都是动态的，没有任何一家企业能永远处于高速发展阶段，所以即使曾经为投资者带来丰厚回报的企业，也要以客观理性的态度分析判断。林奇告诉投资者，生活中可以找到很多投资机会，后来他又补充说不是每一种消费品都是值得投资的，而仅仅是给投资者一种提示。

三、受舆论误导

某一阶段市场热衷于某一行业、题材或概念时，就认为这类企业都很好。追逐热点进行主题性投资是绝大部分投资者和机构最喜欢做的事情，这是符合人性的，因为在投资者的思维中这样代表着快速致富，高效运用资金，客观结果证明这种想法完全是错误的。这种策略本身彻底背离了长期投资策略，同时很多舆论本身也并不了解事情的真相而胡乱报道，股评家们大部分是马后炮，概念和题材的投机更是投资者的毒药。

四、道听途说的信息作为分析的依据

以一些谣传和非正式渠道获得的不准确的消息作为分析依据，网络的存在让这种信息更加泛滥，很多投资者由于误信这类信息而损失惨重。其实随着信息披露制度的不断完善，以及网络中海量的信息，公开信息已经完全能够为投资者提供充足的资料进行企业研究，投资者完全没有必要捕风捉影地听信不准确的信息。

五、胡乱发挥主观想象力

脱离现实、不切实际地为企业未来勾画出美好的蓝图。特别是新上市的企业，招股说明书总是尽力夸大其辞地把企业描述得前景灿烂，前途无量，如果投资者轻信这种言论，很可能会掉入大股东的成长陷阱。对于一些被看好的企业也应该抱着务实客观的态度进行分析，多寻找企业的劣势和缺点，根据市场的实际情况和企业的竞争优势预测企业可能出现的情况，而不能只看到并夸大有利的因素，这样分析出来的结果往往与事实不符。

六、一厢情愿地以过去业绩推测未来

没有很好地分析市场和行业的变化，只根据企业的历史就简单地推测出企业的未来。企业的历史只能代表过去，投资者不能简单地以过去对未来进行预测。例如一个企业过去以100%的速度增长了两年，投资者就不能轻易得出未来依然一定能如此快速成长的结论，相反因为过去的增长速度过高，未来速度快速放缓甚至负增长的概率是很高的，当然这个要具体问题具体分析。

七、简单类比

没有分析企业个体的差别，同行业公司简单地进行类比，得出A公司股价多少，同行业B公司价格就应该是多少的结论。其实这种相对估值法完全没有依据，因为可能的情况是A公司本身已经高估，也可能A公司是行业的强势企业，而B公司是弱势企业，A的基本面情况远远好于B，未来的成长性也远高于B。所以研究企业价格时应该根据企业本身基本面的状况进行估值，而不应该根据其他企业进行判断。

八、轻信一些没有诚信的上市公司

不加分析地轻信上市公司许下的业绩诺言，有时候理性地分析一下市场状况，就能知道是谎言。有时候企业管理层本身也难以预测未来的发展状况，也有的管理层是故意误导投资者。投资者研究企业时应该尽可能多地收集企业全面的信息，根据行业的发展状况、企业本身的情况进行独立地判断，而不能轻信任何人的一面之词。