气候与粮价

第十三节　气候与粮价

影响产量、库存的因素除了播种面积之外，气候也是不容忽视的因素。众所周知，农业是靠天吃饭的行业。无论现代技术多么先进，如果老天爷不帮忙，那么即便先前公布的数据多么鼓舞人心，都有可能在瞬间改变人们对最终产量的预期，从而令行情在短期内出现暴涨。

近几十年来几次农产品价格，特别是粮食价格大幅上涨都跟天气异常有关。20世纪70年代，世界主要粮仓，包括美国、加拿大、澳大利亚和苏联地区天气持续几年异常导致粮食大幅度减产，其中苏联地区减产达到近30%，澳大利亚小麦库存下降了93%，加拿大下降了64%，美国下降了59%。在苏联转而进口美国小麦后，CBOT小麦价格大幅飙升。1995年气候异常也导致全球农产品大幅减产和价格大涨。2006年亦如此，南半球的澳大利亚干旱至小麦减产，出口锐减75%，此后本来认为没有问题的北半球也出现干旱，2007年，澳大利亚又再次出现干旱，南北半球和连续干旱导致了2007年后农产品价格大幅上涨，很多农产品均创出了历史新高。

最近发生的一次是在2010年中期，当时北半球出现大旱，欧洲干旱及俄罗斯暂停出口令美小麦期货创下半个世纪以来最大单月涨幅，也带动玉米、水稻和豆类等农产品价格全线大涨。

从上述实例中，我们不难发现气候灾害对行情会产生破坏性的影响并在短期内打破原先的平稳格局，农产品期货市场会因此恐慌性地上涨。在这时，投资机构会借助这一重大利好大举做多农产品期货合约，而那些农产品的需求方如食品加工企业、农产品进口国为了能够到时候拿到实物也会购买期货合约，这些需求在短期内的大幅增加绝对会造成在短期内出现井喷行情。不过在最近一轮上涨行情中，人民币二次汇改以及美联储第二轮量化宽松政策带来的美元汇率的下跌也是非常重要的因素，否则行情也很难出现如此大的涨幅。如果没有这一利好，小麦期货价格即便大幅上涨也很难最终出现翻番的行情。

还有一点值得关注的是，历次价格上涨也跟大国大幅进口有关，包括20世纪70年代的苏联进口，1995年的中国进口，2007年的印度大量进口，其大涨身后均有大国大量进口的影子，见图5.30。

图5.30　粮农组织世纪食品价格指数（1961～2010）

从图5.30中，我们不难发现，国际食品价格正在摆脱长期下降的通道。这其中发展中国家农产品价格的上涨、中国农产品进口持续增加以及生物能源对农产品的需求在推动粮价上涨的过程中发挥着非常重要的作用。如果这三大主旋律不发生改变的话，未来粮食价格很有可能步入一个持续大幅上涨的阶段，这个周期维持的时间将会是10年或者更久，如果这一期间美元汇率依旧下跌而美元依旧是全球农产品计价货币的话，那么农产品价格将始终处于一个易涨难跌的格局。美国农业部每周都会公布一份气候报告，这对于我们及时发现交易机会是会有非常大的帮助。