发展及其发展趋势

第二节　国际投资的产生、发展及其发展趋势

1.国际投资的产生

国际投资的最初表现形式为资本输出。它是在资本主义国家内部出现资本过剩，本国市场趋于饱和，而又通过殖民战争开辟了新兴世界市场的条件下产生的。其历史可以追溯到18世纪中后期。当时，英国完成了具有历史意义的工业革命。工业革命的胜利，一方面推动了英国社会生产力的巨大发展，积累起了大量的资本，另一方面，英国的工业资本家为了满足对原材料和生活资料的极大需求而大举进行海外掠夺。随后，其他资本主义国家也积极开展对外投资，扩展国际市场的活动，这就是在历史上最早开展的国际投资活动。国际投资实际上是商品经济发展到一定阶段的产物，它伴随着国际资本的产生而产生，并随着国际资本的发展而发展。

2.国际投资的发展

国际投资的发展历程，大致可分为起步、徘徊、恢复增长、逐渐发展和高速增长五个阶段。

2.1　起步阶段（18世纪末～1914年）

从18世纪末一直到第一次世界大战前夕，是国际投资的起步阶段，这一时期是资本主义的自由竞争阶段，工业革命推动下的科学技术的迅速进步，使生产力大大提高和国际分工格局基本形成。工业资本和金融资本的相互渗透，使国际投资活动日益活跃，这一阶段国际投资活动的主要特征表现在以下几个方面：

第一，从事国际投资的国家少，主要局限于英国、法国、美国和荷兰等少数资本主义工业化国家。

第二，国际投资主要流向北美洲、拉丁美洲、大洋洲等自然资源丰富的国家以及亚洲、非洲的一些殖民地、半殖民地国家。

第三，以借贷资本和证券投资为代表的国际间接投资是当时的主要投资方式，国际直接投资所占的比重较小。

第四，由于东道主或者处于自由竞争的资本主义阶段，或者已沦为殖民地、半殖民地，私人的海外投资较少受到当地政府的干预和限制，因此，这一时期的国际私人投资异常活跃。

2.2　徘徊阶段（1914～1945年）

这一阶段由于是处于两次世界大战之间，国际投资呈徘徊阶段，此时国际投资的主要特征是：

第一，国际投资的总额下降。

第二，国际投资的格局发生了重大变化。英法德的实力大大削弱，美国借着战争的机遇，成为对外投资大国。

第三，国际直接投资的规模迅速扩大。

2.3　恢复增长阶段（1946～1979年）

这一阶段国际投资的主要特征是：

第一，国际投资的规模迅速扩大。发达资本主义国家的对外投资总额由1945年的510亿美元增长至1978年的6000亿美元。此外，韩国、新加坡、巴西、墨西哥等发展中国家和地区也逐渐开始发展国际投资。

第二，国际投资的格局再次发生变化。第二次世界大战使除美国外的各参战国家经济惨遭破坏，美国获得了世界政治、军事、经济的霸主地位。但从20世纪60年代末起，美国的国际收支开始出现持续逆差状态，到20世纪70年代初，由于受到国际石油危机的严重打击，美国的世界债权国的地位发生了动摇。

第三，国际投资的方式由以国际间接投资为主转变为以国际直接投资为主。国际直接投资额从1945年的200亿美元增至1978年的3693亿美元，它所占国际投资总额的比重也由1945年的39.2％上升至1978年的61.6％。

2.4　逐渐发展阶段（1980～1989年）

这一阶段的国际投资还是保持了较快的增长势头，其主要特征是：

第一，国际直接投资的规模迅速扩大。由于参与国际直接投资的国家和地区不断增加，国际直接投资的规模仍在不断扩大，再加上经济全球化的迅猛发展，都使国际直接投资进入了飞速发展的新阶段。与1986年的7755亿美元相比，1990年国际直接投资总额已经突破了10000亿美元。

第二，国际投资的格局再次发生重大变化，出现美国、日本、西欧“三足鼎立”的新格局。此外，广大发展中国家与地区逐渐兴起，他们以更为积极、主动的态度参与国际投资，成为国际投资领域越来越活跃的角色，使国际投资领域呈现出多元化的发展趋势。

第三，国际投资的流动方向转为发达国家为主。如1989年，日本对外直接投资的48％投向了美国，据联合国《1992年世界投资报告》统计，1990年流向发达国家的国际直接投资额占全世界国际直接投资总额的80％以上。

第四，国际投资的参与方式更加灵活。第二次世界大战以前，国际直接投资的方式基本上都是股权参与，而且是拥有或控制分支机构的全部股权；二战后，除了对高技术部门的海外投资仍较多地采用全资拥有的股权参与方式外，与东道国兴办合资企业的方式已被许多国家采用，非股权参与方式也获得了发展。

2.5　高速增长阶段（1990年以后）

20世纪90年代以来，随着世界经济一体化进程的发展，国际投资规模持续扩大。国际投资的主要特征是：

第一，国际直接投资总额大幅上升。随着西方发达国家经济出现复苏，国际直接投资止跌回升，1993年达到2080亿美元，1995年扩大到2330亿美元。与此同时，发达国家资本需求增加，对外投资进一步集中，美国重新恢复世界最大的对外投资和吸引外资国家的地位。发展中国家吸引的跨国投资增长很快，1995年总额达到900亿美元，为1991年的两倍多，主要集中流向亚洲和拉丁美洲等十几个国家。

第二，国际直接投资产业分布的变化。随着世界产业结构的升级，国际投资的产业分布和结构已开始由资源和劳动密集型产业转向技术密集型的制造业和服务业，由传统工业转向新兴工业，高新技术企业、金融保险业、贸易服务业正日益成为投资的重点。

第三，国际投资主体向多元化发展。长期以来，世界主要投资国一直为西方发达国家。美、日、西欧“大三角”的对外投资一直占据全球对外投资的绝大部分份额，其中1991年这一比重达到86％。进入20世纪90年代，发展中国家，特别是新兴工业化国家和地区的对外直接投资迅速发展。1980～1984年，发展中国家的对外直接投资仅占世界总投资的5.0％，到1995年，这一比例上升到15％，金额达470亿美元。发展中国家的对外投资在世界总投资中所占份额虽然不高，但增长速度惊人。传统的美、日、西欧三足鼎立的模式正在向多极化模式转变。

第四，跨国并购成为国际直接投资的重要方式。1991年，全世界涉及10亿美元以上的跨国并购案有7起，涉及金额为204亿美元。2000年，全世界涉及10亿美元以上的跨国并购案猛增到175起，金额高达8660亿美元。

第五，国际投资流向重点在区域经济集团内部。20世纪90年代，随着世界经济区域化、集团化的发展，对外直接投资流向也出现了明显的区域偏好。1993年美国的对外投资1/5流入加拿大，而加拿大的对外投资总额的2/3流入美国。在亚太地区，亚太经合组织1994年的区域内直接投资比率已高达55.9％。

第六，新兴的发展中国家和地区成为国际投资的热点。虽然全球国际直接投资的主要流向仍是发达国家，但流入发展中国家与地区的数额占总投资的比重不断提高。1995年流向发展中国家的国际直接投资额达900亿美元，占总流量2350亿美元的38.3％，重点流向东亚、中欧、东欧等一些经济增长迅速、充满活力的新兴发展中国家与地区。

3.国际投资的最新发展趋势

步入21世纪以来，随着国际分工的不断深入，经济的进一步全球化、贸易和投资的自由化，以资本和技术要素为主的各种生产要素的国际移动，使国际投资活动呈现以下发展趋势：

3.1　对外直接投资增速下降

2001年全球的外国直接投资流入量比上一年猛跌51％，降到了7350亿美元，这是10年来的第一次下降，发达国家下降了59％，只有5300亿美元；发展中国家下降了14％，只有2050亿美元。流入49个最不发达国家的外国直接投资只占全球总额的0.5％。

2002年全球外商直接投资总额跌至6510亿美元，2003年，全球外商直接投资总额继续下降，降至5600亿美元。在全球195个经济体中，有108个经济体的外资流入额下降。

随着跨国并购活动的恢复以及经济增长的加速，从2004年开始，全球外国直接投资流量出现回升，为6120亿美元，2005年达到8970亿美元。

3.2　大型跨国公司主宰全球经济

截至2005年12月底，全球的跨国公司大约有7万家。这些跨国公司拥有大约100多万家国外分支机构。2005年这些分支机构的雇员大约有8600万人，而在1990年只有2400万人。2004年，这些跨国公司的全球销售额已超过29万亿美元，是当年全球出口额的近4倍。2004年这些公司的子公司创造的附加值近4万亿美元，估计约占全球国内生产总值的1/10。如果把跨国公司在全球范围内的国际分包、生产许可证发放等活动都考虑在内，那么跨国公司占全球GDP的份额就会提高。

3.3　外国直接投资流量将继续集中在“三巨头”国家

从长期来看，外商直接投资流出量和流入量主要集中在欧盟、日本和美国，这一趋势仍相当稳定。从输出者和输入地来看，发达国家外商直接投资存量占全球存量的2/3。欧盟遥遥领先，是外国直接投资流出存量最大的输出者，2003年达3.4万亿美元左右，是美国（1.5万亿美元）的两倍以上。

3.4　政府加速开放外国直接投资政策

面对外国直接投资流入量下跌的现象，许多政府加速放开外国直接投资政策。2002年70个国家对本国法规所做的248处修订中，有236处修订有利于外国直接投资。

3.5　签订了更多的双边协定和投资协议

越来越多的国家签署了双边投资协定和双重课税协定。这是一个较长期的趋势，而不光是面对外国直接投资下跌而采取的对应措施。2004年，全世界共缔结了73项双边投资协定，其中亚太地区33项，中国和韩国分别为6项和4项。2004年，全球共达成了84项避免双重征税的协定。

3.6　中国将成为全球最具活力的外商投资地区

2001年流入中国的外国直接投资达到470亿美元，比2000年增长15％，实际使用外资居发展中国家第一位，在全球居第6位。2002年中国吸收外商直接投资增速强劲，外商直接投资流入量增至527亿美元，实际使用外资一举超过美国，跃居全球首位。2003年和2004年中国利用外资继续增长，分别为535.05亿美元和606.3亿美元，2005年中国利用外资额为600亿美元。截至2005年12月31日，经批准设立的外商直接投资企业累计达55.3万家，其中注册运营的为23万家。外商直接投资结构明显优化，新设立外商投资企业中，制造领域占73％，其中以IT领域为主的高新技术企业增速明显。