投资建设项目可行性研究报告的审查

第一节　投资建设项目可行性研究报告的审查

投资建设项目是投资项目的一种类型,主要指以形成固定资产为目标,进行决策、规划、设计、施工、投产运营的固定资产投资。投资建设项目管理是投资项目管理的主要内容。

一、市场分析与市场战略的重要审查点

·数据来源的真实性

·获取数据所采用方法的科学性

·数据作为决策依据的合理性

重点审查:数据来源属于市场调查,还是市场预测;市场调查或市场预测运用什么方法;所得数据作为决策依据的可靠性与合理性。

(1)如果数据来源于“市场调查”,重点审查:市场调查方法的合理性?市场调查数据的可靠性?市场调查可以包括市场需求的调查、市场供给的调查、消费者调查和竞争者调查等,根据需要可以进行其中某一方面的调查,也可能是全面调查。调查的方法:问卷调查、实地考察、文献调查、实验调查等。

(2)如果数据来源于“市场预测”,重点审查:市场预测方法的合理性?市场预测数据的可靠性?市场预测包括市场需求总量、产品价格、出口等。市场预测的方法可以是定性预测,也可以是定量预测。定性预测是根据掌握的信息,凭借专家的经验,运用一定的方法,对市场的发展作出主观判断和描述。如专家会议法、德尔菲法。定量预测是根据统计数据,建立数学模型,对未来市场进行预测。如回归分析法、加权移动平均法。

二、建设方案的重要审查点

1.产品方案和建设规模

产品方案包括主导产品、辅助产品的品种、产量、规格、质量标准及生产能力的组合。建设规模指建设项目达产后的生产能力或服务能力。重要审查产品方案是否与技术、设备、原材料供应等方案协调一致;建设规模是否合理,表现为投入产出是否合理。

2.技术方案和设备方案

重点审查先进性、适用性、可靠性、安全性、经济合理性。

3.工程方案

主要建筑物的建造方案能否满足使用功能、经济合理、符合工程标准规范。

三、投资估算的重要审查点

1.投资估算的依据

投资估算包括固定资产估算和流动资金估算。估算的主要依据是:专门机构规定的建设项目费用构成、估算定额、计算方法等;拟建项目所需的设备、材料的市场价格;建设方案确定的建设内容与工程量。

2.投资估算的准确性

重点审查:费用种类是否齐全、依据是否充分、计算是否合理、方法是否科学。最终的投资估算误差率不得超过±10%,否则投资估算不准确,需要重新进行投资估算。

3.投资估算的合理性

项目管理部根据投资项目工程量的大小以及专家的知识和经验作出判断,投资估算与项目的实需资金是否匹配以及匹配程度。

四、财务分析的重要审查点

1.财务数据的预测依据和预测方法的合理性

财务数据是财务分析的基础,正确的财务数据的预测是得出正确的财务评价指标的关键。

重点审查:财务数据的计算过程及数据的准确性及合理性。

2.财务指标选择的合理性及财务指标计算的正确性

主要包括盈利能力、偿债能力、财务生存能力。财务生存能力较强的标志:有足够的净现金流维持项目的正常运营,各年累计盈余资金不出现负值。

3.从财务指标视角把握投资项目的可行性

财务上是否可行的依据:净现值(NPV)大于0;内部报酬率大于基准报酬率;静态和动态的投资回收期基本接近预期;具有较强的财务生存能力。

4.预测的财务报表的完整性

包括损益表、资产负债表、现金流量表(经营、投资、融资),以及相对应的附表,如经营收入表、总成本费用估算表、应纳税及附加估算表、借款还本付息计划表等。

五、不确定性分析和风险量化评估时的重要审查点

1.盈亏平衡点的高低

重点审查不确定性程度,权衡对投资建设项目的影响程度。

2.敏感性因素分析结果

重点审查对敏感性因素变化的应对措施,以及控制不确定性措施的有效性。

3.风险因素的识别

重点审查是否准确把握风险因素,是否抓住了“关键风险”因素。

4.风险发生的可能性评估,通过内外部专家打分确定

重点审查内外部专家打分的合理性与科学性。

5.风险发生的影响程度评估,通过内外部专家打分确定

重点审查内外部专家打分的合理性与科学性。

其中,审查内外部专家打分的合理性与科学性的具体审查点:

(1)打分人的资格。主要审查:打分人是否能满足或符合对打分人的要求。具体表现在:打分人是否具备相关的知识,是否具备相关的经验,是否熟悉本行业,是否熟悉评估的风险因素等。

(2)打分的依据是否合理。重点审查:是否制定合理的打分依据,打分人是否按照打分依据来执行打分。

(3)打分的合理性。重点审查:打分人的打分是否具有随意性,打分人的打分是否具有明显的不合理性。

(4)分值的计算方法。重点审查:打分是如何计算出来的,如果采取加权平均法计算,权重设置是否合理。

6.风险控制措施的有效性

重点评估针对投资项目的风险,是否采取有效的应对措施,能否有效降低风险。