出货的艺术

在股市上，影响股价涨跌波动的因素太多，比如宏观上的、微观上的、行业内的、政治上的、经济上的、政策上的甚至包括自然灾害以及企业产品的供需变化这些都会反映到股价上来。具体到个股方面，诸如技术面、消息面、基本面以及市场环境面等等存在很多不确定的影响股价涨跌的因素，而且市场参与者众多，成分极为复杂。这也从另一个方面成为股价涨跌的不确定因素，导致股价波动方向呈现出无序的状态。坐庄的含义就是主流资金的持有者通过种种手段，防范和化解种种不利因素，有效地利用和发展市场环境，从而改变和稳定股价涨跌的不稳定性。甚至积极地引导股价、控制股价、掌握股价，化被动为主动，改变股价涨跌的不确定性，使之能够按照自己预期的发展方向前进，引导和控制股价走势，从而极大地降低主力投资者的投资风险，使风险趋于最小化，利润趋于最大化。

散户投资者和主力最大的区别在于：主力具备对股价未来走势不确定性因素的驾驭能力，或者说能够化解、引导、改变股价的不确定性，而散户投资者不具备这些能力。由于目前或者说是现阶段国内股市的实际情况，使众多市场参与者试图通过投资上市公司而取得分红收益的投资方式几乎成为不可能的事。绝大多数的市场参与者都是通过低买高卖的形式，在二级市场上博取差价从而获得利润、赚取收益。从这客观存在的事实来说，主力和散户投资者又存在着共同点。正是由于这一共同点的存在，才在有限的利益博弈基础上，使主力和散户投资者在争相巧取豪夺的同时，成为势不两立的对手。即使有双方友好协商的过程，那也是为了某一目的而使用的手段。

一个完整的利益博弈手段应该是：低买+高卖=收益。从这一客观规律来说，无论是哪个主力，不管手段如何高明，股价涨幅有多大，如果不尊重这一客观规律，那么坐庄必将遭到失败。须知股价涨幅再大，如果不将手中的筹码兑现出局，也只是徒有账面利润而已。事实上，低买高卖的道理众所周知，每个市场的参与者都不是傻子，谁会在高位奋勇时买进呢？因此，怎样在高位调动多头买气，当主力出货的时候，在供大于求的同时仍然维持较高的人气，就成为主力首先要考虑的问题。这就好比一面要保持鼎内的开水沸腾不止，一面又要慢慢抽掉赖以加热的燃烧的柴禾一样。于是这成为每一个主力面临的难题。

下面我们就探讨一下几种出货的方式。

一、震荡出货

这种出货方式从表面上来看和震荡洗盘别无二致，但从实际意义上来看，二者却有本质性的区别。首先我们对二者进行细致的区分。

震荡出货和震荡洗盘虽然都是以震荡为手段，但二者的目的却有天壤之别。震荡出货的目的是采用震荡的手段来掩饰主力派发的痕迹，一方面以派发手中的筹码为主要目的，另一方面在派发的同时还要维持较高的人气。

正是由于主力具备这种派发的目的，所以从盘面上来看，股价在采取向下震荡的时候，向下抛出的卖单具备连续性，并且卖单比较均衡，成交量比较真实，基本上都是真刀真枪的卖单。而且在向下震荡至箱体底部或较低价位时仍有较大的抛单抛售。

这些较低位的抛单出来后，股价仍然盘软，当股价借大盘走好或利好公布而采取向上震荡时，买单往往不具备连续性，或者持续性的买单很假，绝大部分为主力诱多时的对敲盘。当股价向上震荡到一定价位时，只要上档持筹投资者稍有抛售意愿，主力根本不愿正面交锋，股价遂掉头向下。

从总体表现来看，主力基本上扮演的是空头角色，多头多为对后市仍抱有幻想的中小投资者的行为。从这时的成交量来看，由于股价下跌，成交卖单均衡且持续，显得比较有组织有计划，所以在盘面上和分时K线上就形成跌时放量的态势，股价向上震荡时的多头力量基本上来自对后市仍抱有幻想的散户投资者。因此，股价上涨时的买单就显得零碎和杂乱，缺乏集中性和计划性。在股价上涨时的成交量则表现出涨时缩量的特征。这种跌时放量涨时缩量的不健康的量价关系表明了主力急于出局的做空心理。

震荡洗盘虽然同样是采取了震荡的手段，但由于主力的主要目的是促进获利盘换手，同时由于主力对后市股价的走势很有信心，所以主力在向上震荡的时候（或者与主力有各种各样关系的其他资金）买单往往具备持续性、集中性和均衡性，反映在盘面上往往形成价涨量增的健康走势。而向上震荡到无压力区域的时候，一旦有持筹者有抛售意愿，主力便敢于和空头搏斗，从而显示出主力信心百倍。

相反，在股价采取向下震荡的时候，由于做空的能量大多是来自于对股价后市走势具有不确定性的散户投资者，所以在股价向下震荡的时候，卖单显得零碎和杂乱，缺乏计划性、持续性和集中性，成交量表现在盘面上也是价跌量缩。这表明投资者不愿在低位沽售。而股价向下震荡到箱底或者较低位时，一般就没有大的抛单抛售了，就算偶尔有较大的抛单沽售，股价也应该止跌回升。其机理就是把不看好该股的大户清洗出局后把股价拉高，让他们没有逢低吸纳的机会，从而让其追高买入，踏错节拍，垫高投资成本，真正起到洗盘的作用。

还有一种情况就是放量止跌。这种情况一般是主力采取放量向下对敲卖出很多很大的抛单，其实股价并不下跌，主要目的是恐吓意志不坚定分子，引诱信心不坚定者出局。此类情况根据盘面不同，也可能是其他小资金持有者获利出局，另有机构进场换手。这两点看似细微却也非常主要，因为这是区别主力出货与洗盘的重要标志。正是由于以上几种情况的存在，所以震荡洗盘的成交量表现在K线和分时线上往往形成价涨量增、价跌量缩或者放量止跌的健康态势，这是主力震荡洗盘和震荡出货的重要标志。

再从整个形态的成交量来进行比较和分析。由于二者存在本质上的区别，震荡洗盘在整个形态演变的过程中成交量迅速萎缩，标志着经换手后盘面浮码迅速减少，最终以向上突破的方式使震荡洗盘形态成为涨升过程中的中继形态。震荡出货则恰恰相反，由于主力派发的行为导致整个形态演变的过程中浮码越来越重，最终选择向下突破而使这种震荡演变为头部形态。

二、横盘出货

这类出货方法仍然最适合绩优大盘股，因为绩优大盘类个股往往给投资者一种安全、稳定的错觉。殊不知，经过股价日积月累的上涨，高涨的股价早已包容和消化了个股基本面上的一切优势。

再者，由于此类个股一直采用横盘洗盘的方法，曾经给予坚定持股者不少甜头，这就更坚定了他们的持股信心。在横盘洗盘的过程中，由于缺乏耐心而低卖高买的投资者则吸取了上次的教训，所谓吃一堑长一智，这次也信心十足地加入多头队伍。

更有的个股在主力高位横盘出货的过程中进一步加仓操作，从而在潜移默化中，固守一种思维，在无形之中帮助主力在高位进行锁仓，为主力暗度陈仓立下汗马功劳。这种横盘多以股价选择向下突破而演变为历史性的巨大头部而结束自己的历史使命。

相同的横盘却带来异样的结果，仔细辨别横盘洗盘和横盘出货，虽然同样是以横盘为手段而达到不同的目的，但由于两者之间的本质区别，导致主力在整个横盘形态过程中的不同行为。横盘洗盘主力主要是以换手洗盘为主要目的，只有在关键时刻才在高位或低位以主动性买卖单子控制股价，横向整理。有时候则以被动性买卖挂单强制股价横向洗盘，促使中小散户投资者自由换手。整个过程主力活跃不多，走势沉闷，但比较坚挺。成交量也伴随着股价换手迅速萎缩，这也标志着筹码日趋集中，浮码逐步减少。横向洗盘最终以放量向上突破标志着中继形态的结束。

而横盘出货则恰恰相反，由于主力以派发为主要目的，导致在整个横盘形态演变的过程中主力身影频频活跃，常常做出各种突破姿态引诱跟风盘，但随着主力不断派发，盘面浮码日趋沉重，股价走势也日趋疲软，每次股价跌至低点，当主力维持股价时，显得特别沉重。这些都是前期主力筹码分散到散户手中后，出现安定性较差的局面。横盘出货表现在成交量上就是在整个形态演变的过程中，成交量较活跃，始终不能萎缩。须知横盘洗盘的平台并不需要太大的成交量来维持股价横盘的走势。在这么高的价位不会存在换庄的可能性，再加上盘面浮码日趋沉重，不是主力出货又是什么呢？

三、打压出货

打压出货通常比较适合于小盘绩差类个股，因为此类个股在炒作过程中的参与者绝大多数都是抱着投机的心态。由于人类与生俱来贪婪的通病，都奢望卖个更高的价钱，所以在涨升的过程中，极少有人出手。由于这类个股基本面较差，如果采用高位横盘或震荡的手段出货的话，鉴于散户资金较小，比较灵活，往往因主力资金较大而存在船大难调头的弊端，则极易造成主力自拉自唱的局面。

因此主力快人一步，趁散户投资者好梦未醒时，抢先抛售，首先套住上档后进的跟风盘，再一路抛售，将敢于抢反弹者一网打尽。此手法讲究的是心狠手辣，利用大盘或者个股人气极为火爆的时候，使用回马枪的手法，反手做空，往往令众多投资者猝不及防。此种手法也叫跳水出货。

打压出货和打压洗盘同样使用打压手段，其目的和意义却截然不同。打压出货以主力派发筹码为目的，以打压为手段；打压洗盘则是通过打压的手段清洗获利筹码，震出不坚定分子，从而促进筹码快速换手，以提高其他投资者成本为目的。因此，我们有必要对二者加以详细的区分。

打压洗盘

主力的目的是清洗获利筹码，促进筹码换手，震出不坚定分子。但由于主力既想打低股价吓出获利筹码和市场中的不坚定分子，又不想丧失手中的廉价筹码，因而往往采用向下挂单对敲，也叫炸单或空中对敲的形式打低股价。从盘面走势上来看，股价跌势极为凌厉，鲜有反弹。5分钟K线上留下多个向下跳空缺口，成交量暴增。但仔细观察却发现绝大部分成交量来自向下对敲的成分，这是主力的诡计使然。打压洗盘从日K线上来看往往是巨量长阴，形态极为恶劣。主要是吓唬那些不仔细观察盘面的技术派人士而造成一种放量出货的假象。这一招不仅蒙蔽了很多散户投资者，甚至在一些号称大师级的股评人士身上也屡试不爽。

打压出货

与打压洗盘不同，主力利用的是跟风盘正旺盛的时候，趁投资者好梦未醒，突然反手做空，先套牢后进买盘，接着将敢于抢反弹的人士一网打尽。从盘面上来看，虽然也是快速下跌，但盘中多有反弹，以便吸引买盘跟进，同时稳定套牢者的持股信心。但股价总体走势呈逐波下探之势，重心快速下移，在日K线上往往形成长阴线。由于股价下跌的过程中卖出的成交量俱是真刀真枪，常常一张卖单能打低数个价位，而当盘中向上做反弹时，却有对敲盘出现，其目的是引诱跟风盘，因此，打压出货未必有巨量成交放出，相反，由于抢反弹的人越来越少，成交量还会逐步缩小。

四、拉高出货

此方法往往不能单独使用，经常和打压出货组合运用，效果尤佳。

被动出货法

运用此方法须选择大盘人气高涨、群情激昂、买气最盛时。主力利用个股利好或者传闻，在上档每相隔数个价位放上大笔卖单，主力趁人气鼎盛时，率先快速小批量买进，刺激多头人气买气，引诱跟风盘蚕食上档卖单，在股价快速上涨的过程中，不知不觉地将筹码转换到中小投资者手中。

涨停板出货法

同为拉高出货，但此方法与被动出货的区别是股价以涨停板的方式将拉高出货的行为演绎至高潮阶段，并带有主动抛盘的性质。主力将股价拉高后进入加速上扬阶段，并且上扬速度越来越快，出现飙升行情，使观望的跟风盘抵挡不住股价快速上涨的诱惑，原来获利的跟风盘也由于利润的快速增值而产生虚妄的放大的心理状态，进而产生惜售的心理。主力往往抓住战机，以巨量的买单将股价封至涨停，从而使多头买气达到高潮。此时后进的跟风买单纷至沓来，股价已牢牢地封住涨停，由于国内的交易规则采取的时间优先和价格优先的原则成交，在涨停价格的挂单是一致的，无法比出高低，但时间上却有先后之分。首先时间上处在前列的是主力的巨量买单，排在后面的是中小散户的跟风盘。这样，主力采用“明修栈道，暗度陈仓”的方法悄悄地撤出挂在前列的买单，然后再将这些买单后继在跟风盘的后面。如此看来，涨停板上的巨量买单数量并无变化，甚至还有增多。主力可以以小批量的卖单逐步将手中的筹码过渡给排列在第一时间段内的散户投资者。这种涨停出货的手段既能卖上一个好的价格，又不会引起一般投资者的警觉，可谓一箭双雕。

推土机式拉升出货

主力在卖一、卖二和卖三上不断地输出均匀而较小的卖单，在买一、买二和买三上挂出虚张声势的大买单，通过对敲引诱不明真相的散户投资者买进上方自己的小批量卖单，当卖一上的卖单被散户投资者蚕食掉后，主力适时地再填上买单。这样周而复始，股价在盘面上表现为保持一定角度缓步地上涨。从分时K线来看，红红的阳线一个连着一个，股价每时每刻都在上涨，犹如一串诱人的冰糖葫芦。可是这串诱人的冰糖葫芦只宜欣赏，不能品尝！因为这种看似如行云流水般的拉升方法实际上是主力一种被动出货的方法。

钓鱼竿式拉升出货

这种方法在前面讲拉升手段时已作详细说明，此处不再赘述。

需要指出的是，这几种拉升出货的方法虽然都能卖出较高的价位，效果也很好，但必须要把握好市场背景和市场人气。如果把握不好市场背景和人气的话，画虎不成反犬类，很容易弄巧成拙。

边拉边出

这种主力一般心理压力颇大，他们的主要目的并不是在二级市场上博取太大的利润。由于目前股价距离主力成本太近，自己持仓又比较重，或者配股承销被套，或者增发承销，或者上市承销被套，造成心理压力极大，多数主力无心恋战，在持筹极重的情况下，又想全身而退，因此才不得不采取一边做高股价吸引跟风盘一边出货的策略。这种主力被套的筹码需要向上拉升的空间较大，并且伴随着很多媒体大张旗鼓的宣传。从盘面上观察，股价在上涨的过程中，一直存在做空的动能，而且做空的动能要更胜一筹。股价在上涨的过程中，时常出现这种情况：在股价拉升途中，往往出现下跌时成交量抛单比较集中而且持续。从盘面成交量来看，下跌时成交量相对逐步放大，随后突然出现买单，而且买单更加集中，也很持续，股价迅速走高，成交量更大。总体给人的感觉好像是两个旗鼓相当、实力不分伯仲的多空主力在进行对抗赛。其实际操作机理是主力在跟风盘旺盛的时候抛出一批筹码，再趁上档抛压较轻的时候抓紧时机作高股价，以便稳定长期投资者的持股信心，继续吸引后继跟风盘。如此周而复始，循环拉升，在股价拉升到剩余筹码足够的派发空间时，做多动能突然消失，股价进入横盘或下跌阶段，成交量也开始萎缩得很小，使很多投资者误以为主力仍在套中，不能出局，从而产生麻痹大意的心理。但是主力所余筹码此时所剩无几，慢慢震荡派发足矣。

边打边撤

这是一种出现在下降途中的出货方案。在这一过程中，散户投资者贪婪的心理被控盘主力所充分了解。而后主力使用各种形态的心理诱导，促使中小散户投资者不能摆脱对后市发展趋势的盲目幻想，沉迷在对后市反弹企稳甚至反转的单相思般的恶性循环心理状态中。当这种情况持续一段时间，股价缓慢下跌一定的幅度后，为了使已有股票的散户坚定信心，让没有持股的人加入进来，主力往往会转换多空角色采用示形的方式，施展心理诱导的战术，反手做多，在整个战略做空的基础上战术性做多，重新套牢一批后继的跟风盘。边打边撤出货法有以下两种方式。

1.主动攻击式边打边撤。从盘面上来看，主力在推高股价后，成交量迟迟不能快速萎缩，盘中常常出现频繁的向上对敲买单，且股价中心逐步下移。虽然每天股价跌幅并不深，但从长时间的日K线来看，股价运行在阴跌的趋势或通道里，且内盘很小，外盘极大，股价涨幅和内外盘成交不成比例，这些均证明主力在盘中通过对敲吸引跟风盘买进，从而达到自己出货的目的。这种股票开始跌幅较小，往往不会引起散户投资者的重视，在主力出货末期，常常伴随着大幅跳水，等散户明白的时候，往往已深在套中，悔之晚矣！

2.被动式边打边撤。还有一种边打边撤的方法是股价存在一定跌幅后，远离散户投资者已套牢的区域，主力在相对低位于早盘大幅低开后，首先在买一、买二和买三上挂上极大的虚张声势的买单，然后在卖一上不断输出较小的卖单，使抢反弹的散户能够从容不迫地在低位上买到看似廉价的筹码。但无论多少买盘，总也买不完卖一上看似不大的卖单。由于下档极大的买单，同时主力又维护了其他看空投资者的信心，使其误以为有人在低位吸货。股价总跌不破买一、买二和买三的价位，给人以铁底的感觉，这无疑进一步增加了持股者的信心，同时又引诱了新的跟风盘，最后到尾市几分钟的时候，主力才快速做高股价，这时逢高想出的散户已经没有时间操作了。已买进的散户会为这建立在空中楼阁上的短暂利润而做上一夜的黄粱美梦，但第二天早盘开盘，主力以更低的价格大幅低开，套牢前一天的跟风盘，然后故技重演。