股市按理来说应该是国民经济的晴雨表，但是中国股市在长达十多年的时间里并没有反映出这样的功能。事实上，如果我们仔细研究历史就会发现，其实股市和经济的正相关性没有人们想象的这么强，比如有段时间中国经济非常好，但是股市却跌得一塌糊涂。股市更多体现的是预期的变化，中国股市更多的是改革的晴雨表，历史上两次大牛市都和改革有关。
现在新一轮比较大的改革要开始了。当改革实质性发生之后，市场会有所反应，股市随之就会产生一个大变局，这样的大变局意味着什么？久奕的同仁从投资的角度分析了这个问题，我从别的角度来阐述这个问题。
第一个方面，关于退市。证券市场是我们市场经济要素优化配置最高级的一个场所。虽然我国资本市场的历史不算很长，只有二十几年，却已经有3000家左右的上市公司，在上市的数量上我们是非常成功的，但是我们这些年有多少退市的呢？只有象征性的几十家。没有退市机制的资本市场是不完善的。所以经过这些年长期的酝酿，最近证监会开始在退市这个问题上下重手。主动退市可以有7种模式，强制性的退市有19种模式，这是很大的进步。退市制度完善了资本市场，促进了优胜劣汰，有着非常积极的意义。
第二个重大的影响是呼唤多年的注册制终于有具体的时间表了。注册制年内就会出成果，从某种意义上说这是资本市场最重要的变化，“政府的手”把权力交给“看不见的手”，让市场来决定公司是否IPO这么重大的事件，这是有着历史性的意义的。这一步做完，我们和发达国家资本市场的差距将会极大地缩小。现在上市公司IPO基本上一家家排队，都要让证监会来审查，这种审查的权力过于巨大，有的时候会带来很大的麻烦。把这个交给市场来解决对于整个社会来说可能是最有效率的。注册制推行之后将会对资本市场的生态甚至整个社会产生巨大的影响。
除了注册制和退市机制之外，上市公司间的兼并重组今年特别多。这虽然是经济下滑期的一个重要标志，但这也是我们去产能的过程，是重新洗牌的过程，经过这样一个过程，行业又会景气健康起来，经济就是这样在周而复始中发展起来的。这些过程都会在股价上表现出来，在一个公开的市场上表现出来。而这种兼并重组，证监会说他们不管，由市场说了算，这个变化可以说是相当大的，可以说也是深化市场经济的一个方向。
从最近的行情来看，一些看好我国市场的海外资金已经进来了，沪港通的推行也是一个非常好的事情，有助于我们的市场进一步走向开放，这种开放最后会在股市上反映出来。还有更加重要的混合所有制改革，因为我们知道原有的公司治理结构一直是中国经济的毒瘤，不解决这个问题，中国经济可能会有大麻烦，有些国企的效率实在是太低了。混合所有制就是用来解决这个问题的，而且现在已经有了一批样板企业。一些执行力比较强的公司在改革方面有了比较大的推进，而市场一旦看到这种变化，并且信任这种改革方向，最终会在股市上表现出来，因为资本是聪明的。
经常有人问我什么时候进场，说实在的，我从来不做这样的建议，但是我认为现在很多股票处于底部是一件比较明确的事情，剩下的具体该怎么操作就是投资者自己的事情了。我只是分析整个大势在发生变化，预测具体在哪个点位不是我应该做的事情。我现在态度鲜明地把它可能出现的变化阐述了。当然我也可以更直接地说一下，如果说股权分置改革在上一波行情中既然能把A股推高到6124点，那么现在市场出现的制度性的变化，它的改革动力绝对不亚于上次的股权分置，所以我已经隐晦地回答了这个问题。而这个点位究竟在哪里无法预测，哪怕是最高级的数学模型都很难计算出来。这个世界是充满模糊和不确定性的，但是在这种模糊和不确定性中，有些东西是不变的。我们把未来发展的大致脉络厘清，就基本可以指导实践了。股民朋友们千万别对我有太多苛求，模糊的正确胜过精准的错误。
久奕的同仁是比较坚定看好后市的，他们在书中给出了更加具体、更加直接的回答。不管这种回答最后是否正确，书中的逻辑和观点还是值得参考的。
2014年8月10日于上海
王德培 著名经济学家
中国经济体制改革研究会副会长
上海福卡经济研究所所长
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