紧跟牛市的步伐

我们为什么认为接下来会有大牛市？

当您读完这本书的几年之后，我们并不希望您因未能紧跟牛市的步伐而遗憾地自问：“我为什么当时没有看好中国股市呢？”

我们为什么会出这本书？因为我们在中国股市一二级市场的实践已经近20年，虽然不敢自称水平高明，但还是积累了一定经验。可以说，我们完整经历了中国改革开放以来的巨大变化，见证了中国股市从初创到如今的变迁。我们对中国经济的未来充满信心，改革开放带来的进步并没有结束；我们也对中国股市充满信心，牛市还将来临。从长期来看，股市的涨跌会反映实体经济情况的变化，所以说“从长期来看，股市是经济的晴雨表”大致正确。

中国内地的资本市场还不成熟，我们从西方学习引进资本市场只有二十几年，存在诸多缺陷很正常，但是我们可以观察到中国股市正在一步一步走向成熟。从早期国企改制大批公司上市，到催生上一波牛市的股权分置改革，以及几年前推出的中小板、创业板，包括将要实行的注册制，都昭示着中国资本市场重大的制度进步，这是任何人都否定不了的成就，也印证了我们的资本市场建设正走在更加完善合理的道路上。这是我们看好资本市场前景的最大前提。

三十多年来，中国处于一个高速发展阶段，整个社会创造财富的速度非常惊人，中国富豪的资产规模从早期的以亿元人民币计，到今天，阿里巴巴上市造就的中国新首富马云，其资产量级已经与美国富豪同样以百亿美元计。中外资本市场在造就一个个财富神话的同时，也在为理性智慧的投资者创造着不菲的回报。回顾过往的牛市，我们不难看到，每次牛市的热门板块都与当时实体经济的热点息息相关：1996～1997年的行情，长虹、深发展的大牛走势对应百姓对家电以及初级金融服务需求的爆发；1999年5.19行情是对席卷全球的网络科技的热情呼应；2005～2007年全市场走牛是股权分置改革释放的市场能量与实体经济高速发展的共振。

展望未来，我们国家才刚刚步入现代化进程，在人均GDP方面和欧美发达国家还存在很大差距，我们发展的潜力仍旧巨大，要走的路还很长。如果把我们的国家比作一只股票，那她无疑还是一只高速成长股。伴随着国内经济结构的转型和新阶段发展目标的逐步实现，我们认为A股万点在不远的将来会实现。

作为市场经济的信奉者，我们相信均值回归是整个资本市场最强大的力量。从我们这些年的投资经验来看，现在二级市场的一些投资标的非常便宜，有些甚至处于中国自有资本市场以来最便宜的阶段。我们相信市场最终会重新对这些资产进行估值，重新估值的过程就是大牛市来临的过程。

目前，国内A股依然是一个散户广泛参与的市场，每次牛市都是疾风骤雨般的急剧爆发式行情，所以A股历来牛短熊长。我们认为这次也不会例外，因此先期介入然后等待牛市的到来是较好的策略。即便小概率事件发生——牛市没有到来，那么持有一些极其便宜的蓝筹股票也几乎没有风险，即便只靠业绩和分红的推动，指数也会不断上涨，这是我们对于市场的一个基本判断。

目前，A股已经调整7年之久，这是A股历史上最漫长的一次下跌调整。资本市场自有其发展规律，市场的否极泰来可能已在眼前。其实，我们通过观察发现，小盘股创业板早已大牛特牛，热点层出不穷；今年一些二线蓝筹股也上涨得非常迅猛。事实上我们已经在一个局部牛市当中，全面的大牛市为时不远。这也是我们写作这本书的最大初衷。

今天，我们须有“不畏浮云遮望眼”的气概，明天，才能领略“身在最高层”的喜悦。中国经济长期向好，改革深化释放红利，资产价格相对便宜，实际利率不断下降，资金环境逐渐宽松，外部资金不断涌入……基于以上因素和分析，我们作出判断，牛市的来临是个大概率事件，而且是前所未有的牛市，在几年内A股会达到万点。

2014年7月30日于上海