“老八股”的历史

中国股票市场的诞生可以说是改革开放最伟大的成果之一，意味着金融领域发展的重大突破，对于一个现代化国家来说，没有多层次的资本市场是不可想象的。股票市场是市场经济最具有代表性的产物之一，代表了相当高水平的资源配置能力，一个强大的现代化国家必然有着强大的资本市场。而且不夸张地说，中国股市这么多年以来确确实实推动了市场经济的发展，启迪了很多人的智慧。中国资本市场是一个很残酷的地方，能够长期在这个市场活下来的人都不是一般战士了，老股民们都可以因为这个理由向自己致敬一下。

中国股市的故事是从“老八股”开始的。“老八股”可以说完全是实验的产物。在当时是抱着试点的态度开始的：由于“老八股”都是一些集体企业或国有小企业，即便它们试点不成功，也无关国民经济发展大局。“老八股”的早期发行，为我国资本市场的发展提供了非常宝贵的经验。

除了上述所言，它们是我国最早的一批上市公司之外，还有一个方面尤其值得一提。根据统计数据显示，上证指数经过多次调整，在沪深两市千余只股票中，复权后达到千元的股票共有16只（包括送配、转增、增发股及各期分红）。其中，复权后股价超过万元的4只股票均出自“老八股”，尤其是申华控股，更是达到了6.95万元。如果有人能够一直持有到现在，那么这是相当不错的投资收益了，这也从侧面反映了在一个高速发展的经济体之中，能够抵抗通货膨胀的上市公司会有多么惊人的投资回报。

这8家上市公司有一个共同之处——每年都分红，而且股息率很高，这在此后许多年的大部分上市公司很少见到了，投资者不得不以追求交易利差为唯一目标，客观上使整个市场投机性更强了。当然，所谓的高股息率是和当时的高通胀背景联系在一起的，这些上市公司的股息率大多高达15%以上，也正是当年一年定期储蓄存款的利息率。A股最高的股息率是22%，在1989年由豫园商场和凤凰化工发放，这个纪录到现在已经保持很多年了。不知道我们什么时候能够看到其他上市公司可以打破这个纪录。