股权分置改革是哪一年

股权分置改革这个事情相当具有中国特色，需要解释一下。一开始很多拟上市公司都是国有资产，国有资产又是不允许流失的。于是采取了“国有资产股份不上市流通，增量募集股份流通”的股权分置模式。当一家公司上市以后，股权也就被分为非流通股和流通股，而且国有部分一般是占据大股东地位的，但是不流通造成了很大的弊端。因为非流通股一股独大，而当时的上市公司治理水平也不尽理想，于是控股股东利用控制权侵害小股东利益的事情时有发生。小股东投入了真金白银，得到的却是利益损害，于是纷纷离开股市。这种畸形的股权结构使得大小股东不能形成一致利益，非常不利于公司的发展。这个问题不解决，股市就会一直狂跌不止。

自2001年到2005年，A股市场已经持续下跌了5年，投资者备受折磨。接下来到了2005年，新年伊始，中国股市仍旧一片惨淡，指数两度跌破1200点，创出68个月的新低，100多家股票跌破净资产，1000余家股票市净率不足2.5倍。投资者对A股市场的信心丧失殆尽，股票市场可以说连基本的融资功能都没有了。在这种背景下，股权分置的问题已经到了非解决不可的地步。逆向思考一下，现在回过头来看，这个时候真是投资的最佳时机。当时最有典型意义的有一大批封闭式基金在净值的基础上再打3折5折，简直就是送钱。

4月，时任第四任证监会主席的尚福林果断喊出了“开弓没有回头箭”，股改拉开大幕。5月10日，第一批试点公司名单公布当天，市场对此并没有给出太大反应，继续跌，不久之后终于跌破了1000点，到达了998点，现在来看，这无疑是一个历史大底。

国务院当机立断，强势推行股权分置改革。8月23日，五部门联合颁布了《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。《指导意见》肯定了对价方式，并强调“改革要积极稳妥，循序渐进，成熟一家，推出一家”。当时一般的补偿是十送三然后财务状况比较好的还有分红。靠着这种大股东对小股东的送股，我们完成了股权分置改革，而且因为大股东是利益关联方需要回避，所以一切事宜都是由小股东投票决定的。现在想想这一流程还是挺有意思的，而且我们有理由相信改革催生了牛市，随后的大牛市和这次股改密切相关，因此也算是释放了制度红利。

这次股改无疑是我国证券市场的一大创举，具有划时代的意义。证券市场在法制化、市场化、秩序化的过程中前进了一大步，但是还是应该看到，我们的证券制度仍旧高度不发达：退市制度形同虚设，涨跌幅板的限制，无法进行T+0操作，几乎没有做空工具等等，在美国金融衍生品市场到达了几百万亿美元的今天，这实在是难以想象的事情（其实在衍生品已经成了世界最大赌场的今天，我们并不支持国家大力发展衍生品市场）。而且我们好像还没有看到任何改变的措施，中国的证券市场市场化程度太低了，纵然总市值已经超过了20万亿，我们距离建设一个成熟的市场仍然还有很长的路要走。