经常考虑自己对风险的接受度

【巴菲特语录】

认识自己的风险偏好，能够承受风险的能力，以及投资领域的风险状况，更值得我们重视。

【活学活用】

相信自己能够控制和影响环境的投资者，有高度的风险接受能力。强磁铁可以把附近所有含铁的东西吸附过来，这在某种程度上，与投资者的风险承受水平可以吸附金融心理的所有因素是一样的。心理学的概念是抽象的，但是，在日复一日的买进和卖出活动中，它们又是实实在在的。而贯穿所有这些决定的线索就是你如何看待风险。

在过去的几十年里，投资专家投入了大量的精力，帮助人们分析他们对风险的接受度。最初，它好像是一个非常简单的任务，通过面谈或书面调查，能为每一个投资者构建一个风险框架。麻烦在于，人们对风险的忍受程度是建立在情感之上的，这就意味着它会随着周围环境的变化而变化。证券代理商、投资咨询家、金融规划者们观察到，当股价上扬时，投资者大胆地向股市里添加投资；而当市场回落时，他们又将投资投回到固定收入的证券上。一夜之间，投资者会戏剧性地改变他们的投资组合，卖出股票而买入债券或其他固定收入的证券，这种在激进与保守的投资者之间反复折腾的现象，激发了人们对风险接受度的研究。

在投资者中，敢冒风险的人非常令人钦佩，投资者们都受这种人性趋势的支配，以为自己可以承受某种程度的风险，但实际上却不是这样。他们的行为被心理学家D．G．布鲁特称为“沃特·米提效应”。

一般来说，投资者对股市的反应大体是这样的，当股价上扬时，他们成为自己眼中的英雄，敢于承担额外风险；但当股价下跌时，投资者拥挤在门口，然后逃之夭夭，不见了踪影。

我们如何了解自己的风险接受度，尽量避免风险呢？我们要找出衡量风险容忍度的尺度，这个尺度要尽可能地解释产生这一现象的原因。我们必须深入到标准分析问答题的表层之下，去探求心理驱动因素。

那些相信自己能控制生活的人，那些设定目标指导自己的行动的人能承受风险。自控能力与成就动因与风险的接受密切相关，自控倾向指的是人们感觉他们能在多大程度上影响其生活的环境，以及做出生活决策的能力。那些认为自己有控制周边环境能力的人被称之为“内在人”；而“外在人”认为自己几乎没有什么控制能力，就像一片树叶被风吹来吹去，无法控制。根据我们的研究，具有高度风险承担倾向的人绝对是属于“内在人”一类的。

成就动因可以被描述为人们做事的方向感，我们发现善于承担风险的人是方向感很强的人，尽管对目标的高度集中可能会导致深深的失望。

另外，风险接受度与人性的两个因素也有关：性别与年龄。年纪大的人们相较年轻人更不愿意承受风险，而女性通常比男性更谨慎。这点显然与富裕程度没有关系，有钱或没钱似乎对风险接受能力并无影响。

我们意识到，要揭开这些人格特点与风险承受能力之间的真正关系，投资者需要考虑自己如何看待风险产生的环境。他们把股市看做是一场输赢靠运气的游戏，这是一种偶然的两难局面，在这个局面中正确的信息与理性的选择相结合会产生期望的结果。

我们所了解的每一件关于心理、风险承受能力以及投资的事情都在巴菲特身上得到体现。他忠于自己的研究，而不是相信运气；他根据信息作出理性的选择：他相信自己能够控制环境，并且能通过自己的决策影响最终的结果；他的行为源于认真思考设定的目标，而不是受短期事件所左右；他了解风险的真正因素，并能满怀自信地接受各种后果。

巴菲特经常说，他从格雷厄姆那儿学到的最有价值的事情之一是，对股市有一个真正投资者的态度的重要性。“如果你有这种态度，”巴菲特说，“你就走在了99%的股民的前头。这是一个巨大的优势。”

真正的投资者必须为股市的各种必然升降做好心理上和金融上的准备。不仅仅是从理智上知道股市会下挫，而是在股市实际下挫的时候，已经做好了情感上的准备，能对此做出正确反应。所以，作为一般投资者，在你投资之前，要弄清楚你的风险接受能力，以便理智操作。