必须做到尽最大的可能犯最少的错误

【巴菲特语录】

原则一：不要损失资金。

原则二：不要忘记原则一。

【活学活用】

曾经巴菲特把取得成功的实质总结为上面最为简单的两项原则。事实上，在实际的投资中，投资者的资金发生损失有三个原因：其一，你置身于极大损失的可能性之中；其二，你选择的投资方式不能随通货膨胀和利息率的变动而变动；其三，持有股票的时间不够长，从而不能发现它的内在价值。

其实，有很多的方法可以使投资者避免阶段性的损失，但是巴菲特最为常用的一种方法就是把资产都投资于债券，并且持有它们，直到机会成熟的时候再抛出。举个例子来看，有3只有价证券A、B、C，在30年中，它们的平均收益率都是10%。但是B在第10年，第20年和第30年的收益为零，而C债券在第10年，第20年和第30年的损益率为10%，在这种情况下，在30年后，投资在股票A上就能获得17.449万美元的回报，而投资在B上能够获得13.11万美元的回报。因为其中有3年的收益率是在平均回报率之下。实际上，B债券本身并没有产生资金的损失，但由于有三年普通年份的影响，使得B将远远落后于A。从一个长期的投资过程来看，B债券的回报并没有那么的糟糕，这是因为投资者每年都在设法规避损失。

为了避免损失的概率增大，你必须做到尽最大的可能犯最少的错误。在你的投资生涯里犯的错误越少，那么就意味着你的长期回报也就会越多。我们都知道增加额外几个百分点年度收入的好处。每年增加额外的两个百分点，最终就能积累成一笔很大的财富。如果现在的市场年回报率超过了预先假定的11%的年回报率两个百分点，那么这两个百分点就会变成千万美元的额外利润。如果损失了资金，即便是一年，那也会在很大程度上损害到你所拥有证券的最终价值。所耗费的珍贵资源一定已经被其他资源所替代，这也就是说，你浪费宝贵的时间去尽力弥补产生了损失的基础。但与此同时，损失还会对一些其他因素产生的积极影响起到削弱的作用。