你为什么要关注高送转

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高送转潜力股是每年年底投资者热议的主要话题，堪称牛市里的壮观景象。高送转股票是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整，对净资产收益率和公司的营利能力并没有任何实质性影响。“高送转”后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。

简单地说，高送转就好像把大面额钞票，换成了数量较多的小面额钞票，其实质却没有发生变化。高送转永远是中国股市的一个投资主题，具备高送转预期的股票也经常受到股民的追捧。

中国软件（股票代码：600536）于2014年5月21日实施了每10股转增10股并派现金0.80元（含税）的分配方案。该股在5月22日至5月29日这段时间内，累计涨幅就达到了30.10%，截至5月29日最新收盘价为22.58元，对应市净率为6.09倍。受到高送转的影响，其股价在第二个交易日就形成跳空高开的走势，随后开始持续上涨（如图5-1）。

图5-1　2014年5月中国软件K线图

又如，盛屯矿业（股票代码：600711）于2014年7月29日发布了2014年半年报。在半年报中，盛屯矿业公告了中期分配预案：公司拟以2014年6月30日的总股本598 820 922.00股为基数，向全体股东每10股派现金0.5元（含税），共派现金29 941 046.1元，以资本公积金向全体股东每10股转增15股。同中国软件一样，在高送转预期的刺激下，其股价一路猛涨。7月29日，该股最高价仅为3.69元，而到了8月15日，该股最高价已经达到了7.00元，不到一个月的时间内，股价涨幅就达到了89.70%（如图5-2）。

中国的股市中从来不缺乏高送转的身影，但是对于形形色色的高送转方案，新股民也要理清自己的思路。

1.结合市场整体环境进行分析

一只股票高送转后的填权走势，跟它当时的市场环境有非常大的关系。如果市场大环境向好，那么具有高送转预期的个股其走势往往都会积极向上。

图5-2　2014年7月至8月盛屯矿业K线图

2014年下半年，中国股市迎来了新一轮的牛市行情。汇金股份（股票代码：300368）于2014年5月13日实施了每10股送5股、转增5股并派现金4元（含税）的分配方案，在这种大环境向好又具有高送转的背景下，其股价也迎来一波上涨行情。该股在2014年5月13日前股价最高仅为20.37元，而到了2015年1月22日，股价已经上涨到57.30元，期间涨幅高达181.30%（如图5-3）。

2.高送转企业的特征

（1）股本扩张需求较大

分析股市历史可知，上市公司基本上都是以资本公积金转增股本的方式来大幅扩大其股本。由于资本公积金转增股本不属于利润分配的范畴，股民不必交纳20%的所得税；而以当年利润、盈利公积金或者未分配利润送股属于利润分配，股民需要交纳20%的所得税。

图5-3　2014年5月至2015年1月汇金股份K线图

（2）企业营利能力强、经营状况稳定

企业营利能力强、经营状况稳定、具备高成长性也是高送转的前提条件。在中国的股市中，实施过高送转的企业，大部分都表现出了营利能力强、经营状况稳定的特点。通常每股经营现金流量可以作为评定企业能力强弱的一个重要指标。

（3）具有“三高”特征

所谓的“三高”指的是高未分配利润、高公积金以及高净资产。高未分配利润意味着上市公司分红送股潜力比较大，高公积金是高比例转增股本的重要前提。净资产的主要组成部分就是未分配利润和资本公积金，因此，高净资产也是高送转股票的一大前提。

（4）总股本比较小，股价比较高

从转送前总股本分布情况来看，初期总股本小于或者等于4亿股的上市公司，在高送转的上市公司中占据着80%以上的比例。由此可以得出一个结论：具有高成长性的中小盘股，通过高转送扩张股本的预期表现更为强烈。

浪潮信息（股票代码：000977）是一家主营计算机及软件、电子产品、其他通信设备的上市公司，2010年浪潮“高效能服务器与存储技术创新工程”荣获国家“企业技术创新工程奖”，“天梭TS30000高端商用服务器系统”荣获国家科技进步二等奖，成为计算机领域唯一一家包揽技术产品奖与企业奖的企业，具有良好的成长性。而截至2013年3月其总股本仅为2.3亿股，属于中小盘股，具备高送转潜力。2013年5月13日，浪潮信息实施了每10股转增10股并派现金0.80元（含税）的分配方案。其股价在高送转的刺激下，也从2013年5月14日的13.70元，上涨到2015年4月10日的64.99元，涨幅达到了374.38%（如图5-4）。

图5-4　2013年5月至2015年4月浪潮信息K线图

高手支招

具有高送转预期的企业一般都具有良好的基本面和经济环境的支撑，因此新股民朋友在判断一只股票是否会出现高送转，或者选择一只高送转股票时，一定要结合实际的投资环境来综合研判。