股指期货合约要点

>>重点提要

股指期货合约是投资者进行交易时必要的工具，但是很多投资者实际上并不了解期指合约的内容，以至于有些时候会犯一些较为低级的错误，比如错过最后交易日的时间等，本节我们就为读者朋友们详细解读股指期货合约中的各大要点。

>>看了就懂

1.最小变动单位

在合约报价时，报出的小数点后最小的有效点位数即最小变动单位，也就是期货合约中价格变动的最小值。一般来说，上证50、沪深300和中证500指数的最小变动单位为0.2点。

2.合约月份

股指期货合约到期后，进行交割结算的月份为合约月份。以沪深300指数期货合约为例，市场上存在的合约月份为4个。分别为当月、下月、随后的两个季月。每年的3月、6月、9月、12月称为季月（如图3-4所示）。

图3-4　股指期货合约中的季月

3.最后交易日

标准化期货合约是股指期货的交易对象，持有标准化期货合约是有最后交易日的，如果投资者在最后交易日没有进行平仓，系统会在交易日结束后依据股指期货指数将账户自动平仓，并进行现金交割结算。合约到期月份的第三个周五为股指期货指数期货合约的最后交易日（遇国家法定节假日顺延）。

4.交易时间

每个交易日的9：15—11：30，13：00—15：15为股指期货的交易时间，值得注意的是，最后交易日的交易时间有所不同，是9：15—11：30，13：00—15：00（如图3-5所示）。

图3-5　沪深300指数期货合约交易时间

5.每日价格最大波动限制

股指期货合约的交易价格是有涨跌幅度限制的，一旦报价超过该幅度，系统就会自动确认其为无效报价。股指期货合约的价格最大波动范围为上一交易日结算价的上下浮动10%。需要注意的是，并非所有的交易日都如此，季月合约上市首日和最后交易日的价格最大波动限制不在此列，前者是挂盘基准价的上下浮动20%，后者为前一交易日结算价的上下浮动20%（如图3-6所示）。

图3-6　期货合约交易价格的涨跌幅限制

6.合约价值合约价值=当时的指数点×合约乘数

其中合约乘数是在合约设计时交易所规定的，上证50和沪深300的股指期货合约乘数为300元/点，而中证500的股指期货合约乘数为200元/点。

>>实盘操练

2015年10月12日，IF1512合约点位最高上涨至3 349.8点，如果此时投资者以该点位购买了1手IF1512合约，那么所需要的全部资金为：3 349.8×300=1 004 940（元）。也就是说，如果投资者成功购买1手IF1512合约，那么其实际价值便为近100万元（如图3-7所示）。

图3-7　2015年9月至11月IF1512K线图