股指期货中的止损

>>重点提要

很多投资者在投资股指期货亏损时，总是做不到及时将亏损降至最低。一般投资者在面对亏损时总是心存侥幸，希望市场趋势发生反转，或者对亏损产生恐惧心理，操作上犹豫不决。如何克服这些不利心理呢？其实任何建仓或持仓前，最好制订一个交易计划，计划中一定要明确止损条件，当市场出现了计划中需要止损的情况时，立刻撤出股指期货市场才是最明智的行为。

>>看了就懂

由于股指期货存在杠杆效应，收益放大的同时风险也被放大，当投资者对市场价格趋势判断失误时，为了将交易头寸的亏损控制在一定程度，进行的及时平仓就是止损，止损操作的作用就是使投资者的亏损不再扩大。止损的方法主要有以下几种（如图7-5所示）。

1.定额止损法

定额止损是最简单的止损方法，具体的操作是预先设置一个亏损比例，一旦亏损超过该比例则立刻平仓离场。这种止损方法比较简单易行，适合股市新手或风险大的市场。定额止损的操作过程中最关键的一步就是止损比例的设定，设定这一数据的时候主要考虑两个因素，一个是投资者对亏损额的最大承受值，一个是交易品种价格的随机波动，投资者根据以往经验对这两个因素综合考虑，然后取一平衡点定为止损比例。

2.技术止损法

技术止损法相对于定额止损法来说难度要大一些，对投资者的技术分析能力有一定要求。该方法通过对技术指标的设定，防止亏损的扩大。常用的方式有观察均线或趋势线是否被突破、一些头部形态的颈线位是否被突破、上升通道的下轨是否被突破等，比如：设定趋势线、5日或10日均线被突破点为止损点，圆弧顶、双顶或头肩顶的颈线位被突破点为止损点等。在上升行情中，5日均线和20日均线分别代表短线趋势和中长线的趋势，止损点的最佳位置为20日均线附近，之所以说是最佳，是因为在这个位置设置止损点不仅能享受行情上升时的利润，而且可以及时做到落袋为安，止损离场。即便对行情走势判断失误，这个止损点的设置也会将亏损降至最低（如图7-6所示）。

图7-5　股指期货中的止损方法

图7-6　止损点的设置

3.价格比例止损法

投资者在设定止损位的时候可以选择在买入价附近的一个价格波动幅度内，一旦价格波动超过该幅度，立刻按计划执行止损。

投资者对于止损点的设置，应该结合股指期货的波动特点、资金量的多少、自身风险承受能力等因素进行考虑，股指期货价格波动特征、投资者的操作风格等都会对止损点的设置产生影响。此外还要考虑投资者投入的资金操作周期与设置止损点时的分析周期是否协调，如果分析周期与资金操作周期不一致，那么即便投资者对市场价格趋势判断正确，那么短期内也有可能发生亏损。所以，止损点的设定一定要对多方面的因素进行综合分析。

>>实盘操练

如果投资者于2015年8月3日买进了IF1603合约，那么经过后市的小幅上涨就能获得一定的收益。但是从图7-7中我们可以看到，上涨行情并没有持续下去，取而代之的是连续地下跌。截至8月20日，该合约指数已经下跌至买入点位置，如果投资者此时没有及时止损的意识，那么后市的持续下跌行情只会让投资者在亏损的沼泽里越陷越深。

图7-7　2015年8月IF1603K线图