I have a very good reason, I regularly spoke highly of the achievements made by the managers responsible for the operation and management of our subsidiary. They are true all-star, and manage enterprise like this is the sole holder of the assets of their family. I believe this mentality they wholeheartedly to the benefit of shareholders and the management of those large public shareholding company attitude identical. Most managers, there is no financial need to work, their pursuit of the greatest reward is to enjoy happy to hit a home run the business.
Only 23 team efficiently handle a variety of transaction: a large number of requirements of the U.S. Securities and Exchange Commission and other regulatory authorities, making as many as 17,839 federal income tax filings, as well as the state income tax and foreign income tax related documents, to respond to shareholders and the media numerous inquiries, send an annual report, in preparation for the annual general meeting of shareholders of listed companies of the nation's largest, coordinating the activities of the Board, their list of activities can also list a lot of activities.
Their attitude and pleasant to deal with the affairs of these enterprises, high efficiency is simply incredible, I feel more relaxed and happy. Their efforts are not confined to Berkshire-related activities, they also need to deal with 48 universities, 48 universities screened out from 200 applications University in the academic year will be sending some students to Omaha , and I spent the day together. They have to deal with the various requests I received to arrange my travel, even to go and I buy a lunch of hamburgers. Does not have a CEO like I have done so comfortable.
——摘自2012年巴菲特写给全体股东的年报
译文
我有一个很好的习惯，我会定期表扬我们下属公司负责经营管理的经理人在投资中取得的成就。他们才是真正意义上的全明星，经营企业就好比是他们家族唯一持有的资产一样。我相信他们自身拥有的这种心态，和那些大型公众持股公司管理层全心全意为股东谋利益的态度非常接近。对于大多数管理者来说，他们所追求的就是要让团队力量发挥到极致。
实际上，这个由23个小组组成的管理团队，能有效地处理事务：美国证券和交易委员会及其他监管机构数不清的要求，制作出多达17,839联邦所得税纳税申报，以及国家所得税和外资企业所得税相关文件，以回应股东和媒体的众多查询，发送一份年度报告，筹备全美规模最大的上市公司股东年度大会，并且协调董事会活动。此外 他们的活动名单还可以清晰地列举出来其他一些活动。
很多时候，他们可以愉快地处理这些企业的事务，效率高得让人简直不可思议，这让我感觉轻松愉快。他们付出的努力并不局限于伯克希尔相关的活动，也需要和全美48所大学进行沟通和联系，而这些大学是从200名申请大学中挑选出来的。同时，也会派出一些学生到奥马哈，和我一起度过一天的时间。他们必须学会处理与安排我的旅行以及我的各种要求，甚至要帮我买午餐的汉堡包。我相信，没有哪一个CEO像我如此舒服。
投资解读
大都会公司的汤姆·墨菲是一位令巴菲特十分敬佩的出色经理人。巴菲特曾多次称赞汤姆·莫菲是自己投资生涯中所遇到的最好的经理人之一。在他看来，汤姆·莫菲不仅具有出众的管理能力，而且还具有高尚的人格品质——当自身利益与自己管理的公司的股东利益发生冲突时，汤姆·莫菲总是会毫不犹豫地牺牲自己的利益。莫菲高尚的人品和出色的能力，让巴菲特对其管理的大都会公司的发展前景充满了信心，甚至还公开宣称将永远对大都会公司持仓不变。巴菲特对莫菲的个人品质予以了相当高的评价，称其为“一个非凡的丈夫、父亲、朋友和公民”。而且，在寻找自己事业的接班人时，巴菲特也将汤姆·莫菲作为评判标准。由此不难看出，巴菲特对一个企业的管理层素质的重视程度。
其实，巴菲特之所以在选择股票投资时如此看重企业的管理层素质，不仅是由于优秀的管理者能为投资者带来丰厚的利益回报，还因为品质和能力低劣的管理者会给企业和投资者造成巨大的损失。更可怕的是，虽然大多数企业对普通员工的考核标准非常清晰明确，但是对管理人员的业绩几乎不存在衡量的标准，即使存在也大多模糊不清，执行度很差。而且一般来讲，企业的管理层变动频繁也是不利于企业的运营和发展的。这就让那些不称职的管理者往往比普通员工更容易保住工作。而这也就意味着糟糕的经理人实际上很难被撤换掉，而企业及其投资者则不得不因此而长期遭受损失。
在巴菲特的投资生涯中，他与很多知名企业的优秀管理人员都建立了良好的合作关系，甚至培养出了深厚的友谊。因为在巴菲特看来，与自己敬佩、信任的经理人合作，是成功投资不可或缺的要素之一。
当然，巴菲特绝不会天真地认为只要与优秀的经理人合作就能确保投资的成功。但是他却坚信，只有对那些有着优秀管理层的优秀企业进行投资，获得良好投资回报的几率才能得到大幅度的提升。他常常对自己的员工说：“在投资时，我们所寻找的不仅是那些一流的公司，同时还必须是其中那些拥有一流管理水平的公司。尽管二流的纺织厂或百货公司并不会仅仅因为它出色的管理水平而突然跻身于一流企业的行列，但是坚持尽可能地与品质优秀、能力卓越的经理人合作的原则，最终必定能取得辉煌的成就。”相反，对于那些不具备优秀品质的经理人，不管对方的企业发展前景有多大的吸引力，巴菲特也绝对不会与他们合作。
选择拥有优秀管理层的企业进行投资，是巴菲特的重要原则之一。这一原则也给他带来了丰厚的投资收益。纵观巴菲特投资的那些优秀企业，无一不是拥有着非常优秀的管理层的。出类拔萃的管理能力、优秀的品德、一切以股东的利益为出发点正是这些优秀经理人的共同特点。在巴菲特看来，他投资优秀企业所获得的利润收益，很大程度上是这些优秀的经理人为他带来的。
在数十年的投资实践中，巴菲特深刻地明白这样一个道理——一家企业能否在较长时期内保持甚至加强自己在行业中的竞争优势，很大程度上取决于其管理层的管理人员是否具有优秀的品质和出众的能力。而且，相对于其他有价证券而言，企业管理层的素质对股票的影响更为巨大。以债券为例，由于债券的利息率到期限是固定的，因此其利率与发行企业的实际运营状况没有太大的联系。而股票是一种所有者权益凭证，票息完全取决于上市公司的营业利润，而上市公司的利润高低又与其管理层的品质与能力有着密不可分的联系。其实，这就是巴菲特在选择股票投资时对企业管理层的重要作用持肯定态度的根本原因。
事实上，巴菲特的这一观点从管理学研究上已经得到了证实。著名管理学家吉姆·柯林斯在长达十四年的研究之后，得出了这样的结论——企业管理层的素质和能力在很大程度上会对企业的内在价值和持续竞争优势造成影响。他说：“一个企业领导人最重大的决策不是‘做什么’、‘如何做’，而是‘谁去做’。企业能否在长期竞争中求得生存与发展，最关键的因素并不在于策略本身，而在于制定策略的‘人’。”
巴菲特认为，投资选择的最主要工作就是对企业的发展前景及将来的运营业绩作出预测和估计。尽管未来是不确定的，但是企业的实际价值和持续竞争优势在很大程度上决定了其未来的发展前景，而企业的管理层素质又会对其价值和竞争优势产生巨大的影响。因此，巴菲特强调，在选择股票进行投资时，与那些人品高尚、能力出众的优秀管理者进行长期合作，是成功投资的重要原则之一。
巴菲特名言
那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。
——巴菲特
我不投资那些我看不懂的生意。我也不投资那些对竞争者来说很容易进入的生意。我要找的生意必须符合三点：简单，容易理解；经济上行得通；诚实、能干的管理层。
——巴菲特
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