Not do anything for us, is a wise behavior, like us or other managers is impossible because of the rumors that the Fed might adjust the discount rates or the Wall Street gang bandits significantly change their views on the stock market outlook, its high good company stock any sell off profitable gold hen sell to sell to the same, nor will we have part ownership, the secret of the investment in shares of listed companies achieved a 100 percent subsidiary of the method is no different, and we hope can be obtained at a reasonable price with a great competitive advantage and virtuous managers, therefore we should really be concerned about is whether there is any change in these traits.
——摘自1996年巴菲特写给全体股东的年报
译文
对于我们来说，按兵不动的确是个明智的行为，就好比是我们或者其他管理层不可能因为美联储调整的利率或者是华尔街那群诈骗师对股市未来前景的评估，就轻易决定将旗下能获得高收益的项目卖来卖去一样，同时我们也不会抵制持有部分股权优秀公司的股票任意入手，投资上市公司股票的奥秘和获取百分之百的子公司的方法大致相同，都是希望用合理的价格拥有具有强大竞争优势以及人才兼备的经理人，正因为如此，大家真正关心的应该是这些特质有没有发生改变。
投资解读
巴菲特在找不到好的股票时，总会耐心地等待。但是，他并不是在消极地等待，而是在适当的时机会采取一些行动。因为他总是能够在恰当的时机买进那些有上涨潜力的股票，因此他的公司被称为“奥马哈先知”。
金融危机已经使得很多投资者在错综复杂的股票市场中失去了方向，该进该退全然不知，现在股票已经跌到了低价位，但是没有任何反转的征兆，没有股票的蠢蠢欲动想买进，持有股票的心惊胆颤想卖出，因此现在是投资者最举棋不定的时候，对于现在不景气的经济来说，最坏的情况远远没有结束。2008年10月以来，失业人口剧增，商业变得不景气，金融市场上充满恐慌的气氛。在这样糟糕的情况下，作为个人投资者，千万不可轻举妄动，以免造成更大的损失。虽然巴菲特已经开始投资美国股市，开始抄底，但是巴菲特资金量巨大，他买股票某种意义上是将这家公司收购，这是个人投资者所无法比拟的。次贷危机爆发一年以来，巴菲特一直按兵不动，没有投资任何一家公司的股票，手里仅持有部分国债。像巴菲特这样的投资大师，在投资上都这么谨慎，何况大多数普通投资者。所以普通的投资者可以顺着巴菲特的思路去把握市场和分析市场，但是千万不可盲目地模仿。
2007年下半年到2008年一年多的时间里，美国股票下跌了36%，而2008年10月13日至17日一周的时间里，道琼斯指数周一上升了976点，周二、周三连续下跌了76点，733点，周四展开反弹上涨了401点，表明在股市的局部，股票价格还十分地不稳定。在这种情况下，巴菲特说：“可以确定，现在的恐慌还普遍存在，普通个人投资者还不适宜在此时买进。”巴菲特对股市的乐观态度仅限于收购价格，而不代表就是到了真正的买入时机。
尽管股市扑朔迷离，还不到最佳的投资股票的时机，但是巴菲特不建议投资者不关注股票市场的动向，现在也许正是关键的时候。股票市场上的观望情绪很重，不少神经紧张的投资者已经对股市失去了信心，不惜代价纷纷逃离升降不定的股市，投入到黄金等实物资产中去。巴菲特则说，如果长期地持有这些资产，将来的收益将不能和投资股票相提并论。当市场上坏消息越来越多时，也就是好消息将要来临的时候，坏消息是投资者最好的朋友，它会让你以低价买下一部分未来的资产。
投资股票不但要在合适的时机买进，也要学会在合适的时机卖出。在感觉合适的时机买进股票，而总是最先被市场的动荡吓跑的投资者才是最不幸的。
1987年股灾发生前，巴菲特手中持有价值1亿美元的小企业的股票，这时巴菲特已经意识到股市很有可能要突然变盘，而在变盘之前如果不能卖掉这些小企业的股票，股票将会一文不值，这引起了巴菲特高度的重视。此时，巴菲特也听到了一条消息，1987年1月1日，联邦政府对资本收益的税率将要从20%调升至28%，而资本收益的州税率在那段时期可能会大幅提高，如果40天后再决定将其卖出，当时的通用原则将被废除，公司上交的资本收益的州税率将要提高到52.5%。巴菲特分析，在其他条件相同的情况下，1月31日之前完成这笔交易则会多赚一笔钱。1987年10月份问题终于显露出来，10月2日，长期债券的收益已经升到近10%。10月6日，道·琼斯指数跌了91.55点；10月19日，股指从开盘时的2247.06点下跌至收盘的1738. 74点，当天下跌508.32点，跌幅达22.6%，仅这一天，美国全国损失股票市值5000亿美元，相当于美国全年GNP值的1／8。从此市场已经变得模糊不清，人为难以控制，历史性的大变化随时可能发生。华尔街上许多投资经纪人面对突如其来的股灾损失惨重，特别是那些中小投资者、散户只能看着自己的股票收益在一夜之间化为乌有。
其实，巴菲特并没有预测到股灾就会在1987年10月7日降临，而他之所以未在股灾中遭受损失完全来自他对股市时时刻刻的关注，即使是市场环境不好，他也从没有放弃关注股市。2008年10月以来，当金融危机笼罩下的金融市场陷入恐慌时，已经有一些先知先觉的投资者意识到不久的将来股市会回暖，其实这时普通投资者更应该对市场提高警惕。2008年10月，金融市场已经经过了一年多的下跌，全球各大主要的股票市场跌幅达到了50%，巴菲特等国际投资大师似乎看到了投资机会，开始寻找合适的投资对象。虽然市场上已经出现了投资大师抄底的先例，但是低迷的股票市场仍要持续多长时间却无法预测，对于普通的投资者一定要看清市场的形势，千万不要盲目买进。
巴菲特名言
我们的投资组合还是没有多大变动，我们打盹时赚的钱比起醒着时多很多。
——巴菲特
集中投资就像是赌博，当赢的概率最高时下大赌注。
——巴菲特
免责声明：以上内容源自网络，版权归原作者所有，如有侵犯您的原创版权请告知，我们将尽快删除相关内容。
