If we have any ability, that we understand that to be in the range of competitive advantages, the things that try to do a good job, as well as to understand the limits of possibility where, and to predict the companies operating in the fast-changing industries, its long-term business prospects, obviously more than our abilities beyond. If someone claims to have the ability to do a similar prediction, and as a reminder to the company's share price performance, is also not envy, but also does not want to emulate the contrary, we will come back to adhere to what we know, unfortunately derailed, that certainly is not careful, definitely not panic reckless want to get a reasonable explanation, but fortunately, you can be sure that Berkshire will always have the opportunity to find it can do within the capacity of.
——摘自1999年巴菲特写给全体股东的年报
译文
假如非要说我们有什么能力，那就是我们清楚地知道要在竞争优势的范围圈内，尝试将事情做好，以及尽可能多地了解极限在哪里，而想要准确预测在快速变化行业中经营的企业，其长期经营水平如何，很明显已经超过了我们的能力范围之外。假如有人告诉你有能力做出类似的预测，且用公司的股价作为凭证，我们一点都不会羡慕，更不会去盲目效仿。相反，我们会坚持我们自身最了解的东西，如果出现了偏离，那肯定是不小心，决不能在惊慌中去寻找合理的解释。但幸运的是，伯克希尔公司永远有能力以及有机会找到它能力范围圈内应该做的事情。
投资解读
理性的思考，是成功的必要条件。对于一个投资者来讲，若想在投资活动中有所斩获，就必须要保证所有的判断与抉择都来自理性的思考，而所有来自条件反射的所谓直觉，都不能作为一个优秀投资者的投资标准。因为，“上帝永远不会掷骰子”（爱因斯坦）。
妄图靠运气和直觉成功的人，终究不会成大器，而只有那些拥有理性智慧的人，才可能在事业上有所成就。
巴菲特在投资上取得的成功，靠的就是一套与众不同的投资哲学与逻辑及投资技巧。在巴菲特看似复杂的理论中却蕴含着人人可用的技巧——理性思考，这也是巴菲特为什么受人追捧的原因之一。巴菲特曾经不止一次地说过，他对华尔街上有着高等教育背景的经理人所表现出来的不理性的投资方法感到很不理解——在巴菲特的眼中，理性是所有正确决定的唯一来源。
有些人认为，投资活动是天才们的游戏场，只要有高智商就完全可以非理性地判断未来市场的走势。然而，投资天才巴菲特却认为，理性比感性和智商在投资活动中占据的位置更为重要。
巴菲特曾经说过：“我买股票基于一个很简单的原则，别人贪婪的时候我恐惧，别人恐惧的时候我贪婪。”而正是理性，让巴菲特战胜了贪婪和恐惧两个“魔鬼”。在华尔街，对冲基金等衍生金融工具操盘高手比比皆是，而崇尚理性、强调原则性和耐心的品质却让巴菲特和华尔街众多投资者区别开来。卓越的技巧也许可以成就一个出众的财经人才，但只有卓越的品质才可以使一个人成为全球首富。
在日常的投资活动中稍加留意就能发现，亏损的投资者往往是那些在行为上缺乏理性，一味以市场表象为行动依据的人。所以巴菲特经常说：“投资必须是理性的，如果你不能理解它，就不要做。”我们要清楚意识到，任何非理性的行为都是投资的毒药，切不可轻易去品尝。
其实，在面对市场时，我们很容易被一些假象蒙蔽，做出一些让自己后悔莫及的事情来，我们可以把这个时候的反应看成是“条件反射”。很显然，这种非理性的条件反射不适合在股市中出现。那么我们如何避免这种非理性的行为呢？
首先要清楚自己的能力范围，我们每个人的认知水平和认知角度都有所不同也很有限。很多事情对于我们来讲，并不在我们的认知范围之内，而很多行业我们也并不熟悉，所以在投资的时候，要尽量避开那些自己不了解的股票，哪怕它涨势喜人。毕竟投资与赌博是不同的，我们希望的是在投资活动中稳定、高效地获取利益，如果你将投资活动当成一种赌博行为，那么等待你的可能就是输得血本无归。
第二就是需要你知道，市场从整体来讲其内在规律是一直在产生作用的。但是就你眼前的情况来讲，市场其实并不总是在一个固定的程序中合理地运营，市场有的时候是疯狂的，甚至是愚蠢的。而在市场疯狂和愚蠢的时候，你千万不要随着市场疯狂，更不要随着它愚蠢，总之，越是在非正常的情况下越要保持清醒的头脑，因为这是投资成功的关键。
总有人会在市场中迷失自我。巴菲特也说：“事实上，人们充满了贪婪、恐惧或者愚蠢的念头，这点是可以预测的，而这些念头导致的结果却是不可预测的。”其实从源头上来讲，市场是无罪的，它之所以会变得不理性，正是因为人的不理性导致的。而市场将这种心态通过股票无限放大，最终所有的非理性产生的严重后果还是要由人来承担。
对此，巴菲特指出，作为投资者要善于合理地利用市场的每一次危机，让危机在自己的理智面前转化为契机。只有这样，你才能在投资市场上脱颖而出，赢得先机。
巴菲特理性的根源就在于巴菲特拥有良好的金钱观和人生观。人们常说利益使人疯狂，那是因为人们太过于执著地追求金钱的缘故罢了。当你痴迷于投资市场的时候，就是你疯狂的时候，当你疯狂的时候就是你灭亡的时候。
投资者需永远记住——上帝欲使人灭亡，必先使人疯狂。由此而言，在任何时候，人们都不可缺少理性。
巴菲特名言
对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。
——巴菲特
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