正确把握投资的时机和环境

商学院重视复杂的过程而忽视简单的过程，但是简单的过程却更有效。

——巴菲特

把握宏观经济环境对巴菲特来说并不是一种简单的执著，而是审慎投资的哲理。从实际情况来看，巴菲特确实能正确把握市场走向的成功者。他善于在股市中寻找突发机遇，在股市动荡的时候把握有利的投资时机，利用股票的时间差获得最大的利润。

皮特在就餐时告诉巴菲特，很多人对他当初的投资都不理解，只是在最后获利时才发现他的过人之处，而且皮特还表示他不理解巴菲特为什么能投资成功。巴菲特对他说：“孩子，其实那很简单，正确把握投资的时机和环境就可以。”

巴菲特强调，市场的主流偏向越厉害，市场的动荡也会越厉害，而其影响也会越大，时间也会越长，如果投资者能够很好地把握市场盛衰转变的时机，按照计划去认真地选择投资，那么，动荡的市场也会带给你很好的机遇。

巴菲特在回答投资者的询问时诚恳地告诉他们：“对于我们投资人来讲，任何股票都是没有好坏之分的。是否赚钱完全在于我们购买的时机，甚至可以说，那些下跌中的股票并不都是不能够投资的股票，有很多股票的下跌其实都是由一些外部原因造成的。如果你在适合的时机和环境下进行了投资，那么你就会获得可观的收益。”

巴菲特于1983年和1984年间，不动声色地购入价值1.39亿美元的华盛顿公共电力供应系统所发行的债券（Wppss）。

巴菲特在伯克希尔1984年的年报上透露，他买下这支债券时股东们都大吃一惊，因为在过去的几年里，这家位于华盛顿州的核电子发电厂营建公司麻烦不断，名誉低下。

当时， Wppss为第四期与第五期计划集资而发行的价值22亿美元的债券无法履约，伯克希尔公司的股东们对如此环境下的投资显得沉重无比，巴菲特之后解释说，我也是在这时候看准以极低的价格购入这批债券，尽管从信用评定上看，它们具有高风险，但我们不能凭这些来判断事情，如果我们要穆迪或标准普尔帮我们管理资金，还不如就把钱交给他们。

但可以肯定的是巴菲特在投资之前也是经过了充分调研的。

威斯康辛州的一家投资顾问公司的老板杰克逊斯当时也关注着WPPSS债券，但他还是因为无法预测其前景而放弃了投资。事后他虽为此懊悔，但还是非常理解自己的行为。他说：日常生活一般不允许我们独立独行，无论从事哪一个行业，只有顺应潮流的人才会成功，抵抗潮流又不顾心理学家所谓的社会认可不符合人的本性，难怪价值投资如此困难，应用的人少之又少。像巴菲特这样逆流而进，绝大多数的人都没有这样的心理承担能力，尤其是在WPPSS第一、二、三次计划都已经产生负面影响的时候。巴菲特的投资经历再次告诉我们，应该选择好投资的环境和时机。”

然而，在别的投资人不敢染指WPPSS的时候，巴菲特却在一个合适的时机进行了投资。这笔投资为巴菲特赚进了不少利润，后来WPPSS的各项计划进行得都相当顺利，它可提供固定的16.3%免税的当期收益率，亦即每年可以带来2700万美元的投资利润，如果一般企业想获得相当的盈余，付出的代价可能是巴菲特买下WPPSS价钱的两倍。这些税后盈余，之后准时地落入伯克希尔的账户。巴菲特表示，如果换成一般公司，他或许要花两倍的代价，才能获得相当的税后盈余。

之后，华盛顿公共电力供应系统将伯克希尔购买的债券赎回，只留下了部分未到期的债券。

巴菲特也表示，对市场的分析和调查并不难，但是，要等到最佳的投资时机再进行投资却是对投资者一个很大的心理考验。虽然那些投资界的精英善于市场分析，可是他们还是难以把握住正确的投资时机。巴菲特说，面对市场，既不能盲目，又要防止犹豫不决。

巴菲特在购买一些出问题的债券时，就充分表现出了对投资时机高超的把握力。1970年，在克莱斯勒公司濒临崩溃之际，他买下了这家公司发行的债券。当时在投资者都大量抛售股票的时候，巴菲特却选择了这个时机进入，收购大量的股票。之后，克莱斯勒公司奇迹般地起死回生，而巴菲特利用该公司的特殊环境变化，在股价最低时购买其股票，成功获利。巴菲特还曾经在铁路业每况愈下时，买下了宾州中央公司的债券，价格也是市价的一半，与克莱斯勒公司的情况一样，这家公司也在经历一番磨难之后东山再起，从而也让巴菲特收益巨大。1986年，巴菲特再次看准时机，额外购买7亿美元的中期免税债券，他认为，这是股票之外的最好选择之一。

几十年来，巴菲特就是以自己犀利的眼光，正确地把握着投资的时机和环境，使自己资本无限地膨胀的。

巴菲特认为，投资市场的风向标是有不确定因素的，股票市场也兴衰无常。可是，正是这种无常的变化给市场以生机，给投资人以盈利的条件的。

那么，怎样才能够拥有掌握投资时机的能力呢？巴菲特认为，除了研究基本的经济因素和掌握本行业发展的规律，还要熟悉广阔的商业市场。巴菲特常常通过阅读大量各行各业的报刊和杂志，寻找一些有用的信息，了解更多行业的新动向。显然，这对于正确把握投资时机和环境是极为有利的。

巴菲特的忠告

把握正确的投资时机是投资者在股票市场上获利的关键，所以投资者在投资时一定要把握住正确的投资时机。