三个关键词帮你选择债券

通常情况下，当经济衰退、通胀水平下行并进入降息周期的过程中，股票和商品的表现会很差，此时债券就会成为热点投资工具。债券市场以相对稳定的投资保障以及不错的交易性收益，正在吸引更多的普通投资者投身其中。

提起债券，很多投资者首先想到的是在商业银行柜台购买的凭证式国债，即所谓国库券。实际上，现在个人投资者可以通过证券公司股票账户，即可实现交易所债券的自助买卖。一般而言，可交易的品种包括国债、地方政府债、公司债、企业债、可转债等。但债券投资不同于股票，投资者需要注意以下三个方面的问题：

1.提高流通性

很多投资者在投资债券时，只考虑其收益性和安全性，而忽略了它的流通性，这类投资者认为，债券投资就是在债券发行的时候买进债券然后持有到期拿回本金和利息。

事实上，债券具有流通性，投资者根据需要可以提前拿回本金和一些利息。债券的流通性、安全性和收益性是紧密相关的。良好的流通性能够使得投资者有机会提前变现回避可能的风险，也可以使投资者能够提前享受投资收益。

此外，良好的流通性可以降低投资者的机会成本，投资者根据需要可以中途更换更理想的债券品种以获得更高的收益。如果能够成功地实现短期组合成长期的策略，并将中途能够拿回的利息再购买债券就变相达到了复利效应。所以，债券的流通性是与安全性和收益性一样值得考虑的特性。

目前，债券的流通性能可通过三大债券市场来实现，即银行柜台市场、银行间市场和交易所市场。银行柜台市场成交不活跃，而银行间债券市场是个人投资者几乎无法参与的，所以都跟老百姓的直接关联程度不大。

最适合个人投资者的交易市场是交易所，在交易所债券投资者可以开展债券大宗交易，同时也是普通投资者可以方便参与的债券市场，交易的安全性和成交效率都很高。所以，交易所市场是一般债券投资者应该重点关注的市场。

2.注重关联性

债券虽然不同于股票，但二者之间并非水火不容，可转债就是两者的一个结合体。可转债既有债券的性质，发债人到期要支付债券持有者本金和利息，但可转债又具有股票的特性，因为可转债一般发行半年后投资就可以择机行使转成股票的权利，债权就变成了股权，债券也就变身为股票。

普通的可转债相当于一张债券加若干份认股权证，也有债券和权证分开的可分离债，两者同时核准但分开发行和上市。由于可转债是债券与股票的结合体，因此普通可转债在债券市场很受欢迎，发行时吸引大量投资者，

上市后一般也会出现明显溢价，特别是在牛市的背景下，普通可转债的价格会随着相应股票的上涨而不断攀升。普通可转债的转股是一条单行道，转成股票后就不能再转回债券了，所以转股时机的把握是很重要的。

分离型可转债的债券部分由于利息较低还要交纳20%的利息税，所以上市后在很长的时间里交易价格都会低于100元面值，而权证则会成为十分活跃的交易品种。总的来说，投资可转债的投资风险有限，如果持有到期几乎就没有什么投资风险，但中间可能产生的收益却并不逊色于股票。所以，可转债是稳健投资者的绝佳投资对象。

可转债购买对于大多数投资者来讲还比较陌生，投资者可通过几种方式直接或间接参与可转债投资。第一，可以像申购新股一样，直接申购可转债。具体操作时，分别输入转债的代码、价格、数量等，最后确认即可。可转债的发行面值都为100元，申购的最小单位为1手1000元。第二，除了直接申购外，投资者通过提前购买正股获得优先配售权。由于可转债发行一般会对老股东优先配售，因此投资者可以在股权登记日之前买入正股，然后在配售日行使配售权，获得可转债。第三，在二级市场上，投资者只要拥有了股票账户，也就可以买卖可转债。具体操作与买卖股票类似。

3.利用专业性

随着债券市场的发展，债券的品种和数量都会迅速增加，债券的条款与交易规则也会越来越多，并且债券投资通常涉及杠杆运作，通过杠杆放大收益，对于个券的信用分析需要较高的专业程度，财务报表、股东背景、偿债能力等都需要比较综合的判断。

在此情形下，债券投资会变得越来越专业，那么，依靠专业人士来打理债券投资就越来越有必要了，债券投资专业化会成为债券市场发展的一个必然趋势。