股票指数由三种运动构成。也许在同一个时间中就会包含这三种运动。其中首要的，也是最为重要的就是主要趋势运动：股市整体的向上或向下的运动，也就是众所周知的牛市或熊市，其持续时间也许会是几年。处于第二位的，也是最容易迷惑人的运动，就是次一级的反向运动：对于主要趋势是牛市的市场，次一级的反向运动就是重要回调的下跌运动；而在主要趋势是熊市的市场中，次一级的反向运动就是反弹的上升运动。这些反应运动通常持续三周到数月。处于第三位的，通常也是不重要的运动，就是平均指数的日间波动。
每一位汽车驾驶员都会记得自己在上第一堂驾驶课时手忙脚乱的状态。教练会坐在身边，坚持要求你把观察路况和脚离开油门踩刹车这些动作连贯起来并同时完成。随着经验的积累，踩油门和刹车已经成了一种条件反射，观察路况的习惯最终也会养成。学习者在第一次尝试理解道氏的三种价格运动时，可能也会存在与驾驶员上第一堂课时相似的混乱。可是迟早他们对三种运动的识别和认识，会成为自动的心理和视觉过程。
次级的反向运动造成市场趋势的暂时改变，对于市场的效用就像是刹车对汽车的作用一样：它们都是对运动超速的抑制。对于造成汽车减速的刹车和加速的油门，可以与股市的日间波动相比照。在有些交易日，日间波动会与基本趋势和次级运动同方向；而在另一些交易日，则会相反。
这三种运动会在以后的章节中分别进行讨论。由于对每一种运动的透彻理解至关重要，明智之举是在这里先引用一些汉密尔顿几年间所写的言论片断。
对于道氏理论，我们需要牢记在心的是股市有三种运动，即股市整体上升或下跌的波段，历时1～3年；次一级的回调或反弹，可能历时几天到几周不等；再就是股市的日间波动。这三种运动同时存在，酷似奔腾向前的浪潮，翻滚的波涛伴随回撤的波浪冲向岸边。也许可以这样讲，股市的次级运动使其强有力的主要运动暂停了一段时间，不过，即使有所阻碍，自然规律依旧占支配的地位。(选自《股市晴雨表》)
另一次，汉密尔顿对三种运动做了如下的解释。
它们有整体的市场运动，上升或者下跌，持续时间也许为数年之久，很少有少于1年的；然后是短期的市场波动，历时1～3个月不等。这两种运动会在一起进行，而且，很明显它们还会相互抵触。这两种运动又进一步被日间波动复杂化，而日间波动是航海者在困难水域航行时需要考虑的第三种水流。(1909年2月26日)
在25年前，他是这样叙述这三种运动的。
市场中有三种运动在一起同时发生。第一种是日间运动，主要是由交易员操作的结果造成，可以叫作第三级运动；第二种运动通常持续20～60天，反映市场投资情绪的起伏，叫作第二级运动。最后，第三种运动是股市最重要的运动，通常会持续数年，运动的原因是股票价格相对其内在价值的调整，通常称之为主要运动。(1904年9月17日)
在1914年，有一些简短的解释。
对于已经为多年的市场观察所确认的查尔斯·H.道的理论，可以再解释一次，市场同时有三种运动。首先是最为关键的主要运动，会持续1年甚至更长的时间；第二位的是间或发生在熊市中的反弹或者在牛市中的下跌；第三位指的就是股市的日间波动。(1914年4月16日)
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