股市是一个大考场

第二部分　股市是一个大考场

(2006.7～2007.7)

股市是一个社会的缩影，散户们就是生活在这个社会最底层的人。为了一些消息、内幕，忙里忙外，而最后却不一定能赚到多少钱，有的时候甚至把命都赔在里面。当然，山外青山楼外楼，在股市这个社会里，你永远不知道谁是真正的大哥。即使那些坐庄的人，也不知道哪天会不会被对手拉下水，被散户拉下船。水能载舟，亦能覆舟。于是，大家都在抢一样东西，一个武器，这个武器不是钱。在股市这个社会里，你唯一的武器就是手里的筹码。筹码越多，越有分量。

——李大霄

2006年6月份IPO重启，中工国际作为第一单，首日受到市场热烈追捧，涨幅达到惊人的332%。接着，中国银行、工商银行、大秦铁路等大盘股相继上市，考验A股。另一方面，基金、QFII获批，新增资金开始建仓，居民的储蓄也开始向股市分流，受资金推动市值不断刷新。股市从最低1612点上升至最高4335点，翻了2.7倍，在不断调整中经历了一年的牛市。

然而，期间中国经济也凸显出“投资增长过快、货币信贷投放过多、外贸顺差过大”的矛盾，流动性泛滥。中央银行连续三次上调法定存款准备金率和存贷款基准利率，力图控制流动性过剩的局面。

当人们为IPO和从紧的货币政策担忧时，李大霄提醒投资者不要忘记积极因素的存在，市场上涨的基础扎实。要在密集发新股阶段和休养生息阶段采取不同的交易策略。

当股市出现明显的“二八”现象时，李大霄告诫投资者要严格控制仓位，抛售高估值的股票。前阶段是流通股享受了对价，而后阶段是非流通股享受对价的时候，过分高估的股票正是“摘熟苹果”的季节了。

当市场一步步接近疯狂的时候，李大霄提醒我们市场整体低估值的基础已经不复存在。现在上涨的动力除了来自贸易顺差带来的流动性泛滥，还有居民储蓄存款的分流。在收紧流动性的政策环境下，以前单边运行的方式可能产生变化，投资者要重视股市的阶段性和结构性调整。

5·30事件，上证指数单日下跌6.5%，李大霄希望投资者对市场要怀有敬畏之心，不要想驾驭市场，市场走势会逐渐趋于理性。

似乎市场又在一步步验证李大霄的结论。