秋收了，摘熟苹果

秋收了，摘熟苹果

知名证券分析师李大霄接听本报热线，建议投资者把握时机收获战果

“经过两年的耕作，现在已经到了收获的秋天，应把握时机‘摘熟苹果’。”昨日上午，知名证券分析师李大霄做客本报热线，为读者讲解当前股市的热点问题。李大霄认为，两年牛市，大盘从998点一路向上冲破5400点，很多投资者已经取得丰硕的成果，现在市场呈现高估值高风险的态势，收获的时机已经成熟了，后市操作应以稳健为主。

罕见风险应警惕

李大霄说，从市场的总体情况看，整体估值已处在较高水平。目前投资者应关注一些政策面的动向，政策面提示风险的频度和严厉程度开始加大，三大证券报均在头版以评论员文章的形式提示市场风险，甚至列举了1929年美国股灾，这种情况在18年来股市发展史上是非常罕见的。“5·30”大跌之前的政策面也在大力提示风险，这一点值得投资者警惕，近期在操作上应以减仓、谨慎为主。

昨日，很多个股大幅跳水。对此，李大霄认为，除了近期市场在高位，本身具有调整需求外，造成大盘调整压力的因素较多，如央行周四再次宣布提高存款准备金率，特别国债及央票的发行，以及建行、中海油等红筹股回归的速度加快等。这些都在资金面上对市场形成较大压力。

此次调整会渐进完成

他表示，近期热点有从蓝筹股向其他板块转移之势，但由于投资者在“5·30”调整中已受到了狂炒垃圾股的教训，垃圾股近期再次被狂炒的可能性不大。综合分析，李大霄认为，此次调整将有别于“5·30”时的调整，不会以急跌的形式完成，而会随着红筹股回归、港股直通车及基金QDII推出等渐进完成。加上央行可能还会有一些紧缩流动性的政策出台，这些都会对市场产生调整压力。

绩差股应逢高出局

一位打进热线的读者表示，她目前持有安凯客车、四环生物和大秦铁路三只股票，前两只股票在“5·30”大跌被套牢后，至今没有像样的反弹，她担心市场一旦再次调整，股价又会继续下跌。李大霄建议，该投资者前两只股票并非绩优股，投机性较大。而大秦铁路相对较优质，但目前的风险仍在于估值过高。

更有一名持有ST金泰的投资者打进电话寻求操作建议。该股由于连续42个涨停板后又连续跌停引人关注。李大霄表示，重组股的风险较大，连续涨停后又连续跌停，投资者因恐慌情绪纷纷抛售，但这种恐慌情绪消除后应该会有所反弹，建议反弹后择机出局。

审慎看待“黄金10年”

许多股民来电，非常关注后市空间到底还有多大、“黄金十年”是否成立等问题。对此，李大霄发表了自己的看法。

问:身边的朋友都说今年大盘会涨到8000点，您认为可能吗?

李大霄:可能性较小，目前市场的整体市盈率已经在60倍左右，若指数继续上涨至8000点，整体市盈率将会达到100倍，也就是说投资者要在100年后才能收回投资成本，有多少投资者愿意这么做呢?理性的投资者应该是在市场被低估的时候买入，在被高估时卖出。

问:很多机构都认为未来10年会是证券市场的“黄金10年”，您对此有什么看法?

李大霄:我国证券市场经过18年发展后，从当初的低位到了目前的高位，经历了几轮牛熊市的更迭，在这过程中亏钱的投资者可能还是要比赚钱的多。因此投资者对今后“黄金10年”的观点应保持审慎，如果盲目乐观，赚了指数不赚钱的现象仍将继续。

问:很多股民都在“5·30”调整中吃了亏，如何才能成为一名理性的投资者?

李大霄:首先要判断目前的价格是否值得投资，现在投资股市的年红利回报在1%左右，已经低于其他投资品种，如国债的年收益在4%～5%。目前投资者在品种的选择上应提高投资的安全性，但要做到理性也非易事，毕竟现在市场仍有着太多的诱惑。

(原文标题为《股市秋收“摘熟苹果”》　2007－09－08)