互联网金融下投资与理财的风险及防范

一、互联网金融下投资与理财存在的风险

互联网金融理财产品在凸显了诸多优势的同时,也存在着风险控制的问题。传统金融面临的风险在网络金融的运行中仍然存在,只是在表现形式及程度上有所变化。

(一)利率风险

在利率市场化加速推进的背景下,互联网金融理财产品特别是货币型基金的互联网理财产品带来令人咂舌的高收益。为了最大限度地争夺用户,部分互联网企业通过打擦边球的方式,标榜或暗示高收益,甚至还自掏腰包给予用户收益补贴。然而,这些创新初期的不规范现象必然难以持久。可以预见,监管部门将会严格要求相关互联网企业做足风险提示,禁止承诺收益,禁止采取各种形式的补贴销售产品。

通常来说,由于货币型基金相对定期存款具有较高流动性,收益也比定期存款低。银行存款持续向余额宝之类的金融产品转移,将导致银行贷款利率的上升,最终会挤压实体经济的利润空间。当实体经济无法盈利时,金融业的高收益也就成为无源之水。同时,短期资金的过度供给必然会导致其收益率的下降。可以预见,这类活期理财产品收益持续高于定期存款利率的情况将难以为继。

利率市场化将削弱货币型基金的优势。随着利率市场化的进一步推进,0.35%的活期存款利率有向货币市场基金收益率靠拢的趋势,银行活期存款利率极可能将逐步上调,这将最终削弱互联网理财产品的高收益率优势。

综合以上分析,货币型基金的高收益率回归常态将是大概率事件。对于互联网金融理财产品而言,收益率大幅下降的风险正在积聚。

(二)流动性风险

货币型基金的流动性风险,可以追溯到2006年的货币型基金赎回风波。由于过度追求收益率,当时的货币型基金资金杠杆被数倍放大;而在当时,央行加息、存款准备金率提高以及A股市场极度火爆,在这几重效应的共同作用下,投资者预期货币型基金收益率将会降低,并不断赎回货币型基金,导致部分货币型基金出现巨额亏损。于是货币型基金陷入卖券、亏损、赎回的恶性循环中。对于当下的互联网类活期理财产品,“T+0”的赎回模式是必不可少的噱头。开展相关业务企业都是以自有资金垫付的方式来保证用户随时赎回理财产品的现金需求,而且很多都是承诺资金即时划入用户银行账户。对于开展互联网金融业务的企业而言,已申购的类活期理财产品规模越大,需要准备以应对用户赎回的流动资金量就越大,这无疑对相关互联网企业的现金储备能力提出了很高的要求。

为了尽可能地获得高收益以吸引客户,类活期理财产品所依托的货币型基金很可能会牺牲其资产组合的流动性,匹配期限相对长的定期存款、债券。尽管《货币市场基金管理暂行规定》规定货币市场基金投资组合的平均剩余期限不得超过180天,但该规定没有对剩余期限的计算做具体规定,基金公司可以用最有利的方式来计算组合的剩余期限以规避监管。如果发生巨额赎回,将会大大考验基金公司的承载能力。

当货币型基金收益率无法一直维持在高位水平,或者债券、股票市场出现极好的获利机会时,积聚于互联网金融产品的社会资金必然会寻找更好的去处,分流到定期存款、债券甚至股票等其他金融产品,相关企业将面临巨大的赎回压力。

(三)信用风险

互联网金融的信用风险,主要是指网络金融交易者在合约到期日不完全履行其义务的情况。互联网金融的信用风险,一方面来自其流动性风险,即遭遇巨额赎回时,相关机构没有足够的资金兑现(货币型基金流动性风险的极端情况是,投资者恐慌之下从基金抽取资金导致基金倒闭,这也是西方发达国家金融监管当局较为重视的问题);另一方面,互联网企业为博取高收益,可能会规避监管,把客户资金投向风险相对高的金融产品,一旦造成较大亏损,极有可能会无法履约。甚至不排除个别企业暗中以系统繁忙的假象造成支付界面无法使用,以躲避突发情况下巨量的赎回请求。

(四)法律风险

网络金融中的一切业务活动,包括交易者的身份认证、电子合同有效性确认,都是在虚拟的环境中进行。尤其对于购买互联网金融产品的投资者而言,相关合同的签订、每次交易的记录,通常都没有纸质文件。而由于电子数据的易消失性、易改动性的特点,一旦发生争议需要维权时,就会带来很多不必要的麻烦,甚至会面临有关权利与义务等方面的法律风险。

(五)资金安全性

互联网金融理财产品通过互联网来资金划付,因而资金安全性始终是一个不容忽视的问题。因为支付宝账户被盗导致余额宝的份额被赎回并转出这类资金安全问题也时有发生。特别是在移动互联网时代,手机支付日益流行,手机的丢失有可能会引致投资账户的损失。因此,在互联网理财产品大行其道下,如何保障投资者账户的资金安全已经成为互联网理财产品销售平台的当务之急。

二、互联网金融下投资与理财的风险防范与策略

互联网金融理财与投资存在的诸多风险,需要投资者采取相应的规避措施。

(一)做足准备

投资者首先要了解自己的风险承受能力及投资目的,包括风险偏好的类型、个人财力、自身知识结构、投资动机等。其次要调查市场环境,以及所投资的互联网金融产品的基本情况,对相应信息的掌握应尽量详细。比如选择一个诚信度高的平台,首先要对网站基本信息进行了解,包括公司注册资金、运营团队、技术团队等,尤其是平台是否具有金融背景,其创始团队中是否有资深的专业金融从业者。此外,营业执照、税务登记证、组织机构代码证、管理团队照片、团队实力背景介绍、公司内部环境照片等也是考量的要素。

(二)优化分析

在掌握大量信息的基础上,投资者应依靠经验或技术方法进行风险分析,优化投资策略,最后确定适合投资者的最优方案。

(三)组合投资

对于资金雄厚的个人投资者,可以考虑互联网金融产品的组合投资,即在市场分析的基础上,选择不同类型的互联网金融产品和不同的投资时机进行组合投资。而且,互联网金融产品的组合投资并非固定不变,任何相关事件即将发生时,投资者都应顺应形势,及时做出判断,调整互联网金融投资与理财组合的结构。