一、关于时点数和时期数的计算问题
财务分析中各项指标的数据主要来源于资产负债表、利润表和现金流量表等。资产负债表反映的是“某一特定日期”,即时点数;利润表和现金流量表反映的是“一定会计期间”,即时期数。从理论上讲,时点数与时点数比较,起点一致;时期数与时期数比较,时间跨度一致。由于计算口径一致,直接从报表上取得数据即可。但时点数和时期数之间由于计算口径不一致,不能直接进行比较,需要按照惯例进行换算。
二、关于指标分析的频率问题
在实际工作中,年度分析的时间跨度较长,可根据实际需求进行半年度、季度分析甚至月度分析。这样,在计算各项指标时,时点数就要用到期初数与期末数的平均数,如半年度的期初、期末数,季初、季末数,月初、月末数,而不只是年初数和年末数的平均数;同时,根据分析的需要,计算期天数也相应地由360天调整为180天、90天或者30天。
三、关于指标分析的可比性问题
第一,用于财务分析的各个时期的指标,其计算口径应当保持一致。例如,在分析不同时期和不同企业的周转率时,应注意存货计价方法的口径是否一致。
第二,应尽量剔除偶发性项目的影响,使分析所利用的数据能反映正常的生产经营状况。
第三,应运用例外原则对某项有显著变动的指标做重点分析。
四、关于分析的时间安排问题
从有效实施财务管理的要求出发,财务分析应当事前、事中、事后分析三管齐下。
事前分析是指在某项经济活动发生以前进行的分析,它具有预测未来的性质,也称预测分析。进行预测分析,需要根据财务活动的现状及其发展趋势,运用一定的方法,估计今后可能发生变化的各个因素对财务活动造成的影响。通过事前分析,可以为小企业进行经营决策、编制财务预算提供可靠的依据。
事中分析是指在某项经济活动的进行过程中实施的差异分析,具有控制现在的性质。通过事中分析,可以检查各项经济活动及其财务指标的进展或完成情况,及时发现生产经营过程中存在的问题,便于采取措施,合理保证实现预算管理目标。
事后分析是指对一定时期财务指标的实际完成情况进行分析,具有总结过去的性质。通过事后分析,将影响预算(计划)完成的各种因素一一展现出来,分清主次,便于小企业找出进一步发展的潜力,采取有效措施,改进财务管理,并为今后制定和完成预算奠定基础。
综上所述,财务分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据;是挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段;是实施预测与决策的重要步骤。有效的财务分析,还将有助于财务诊断与财务预警,从而为财务保健服务。
目前,利用财务指标进行分析已经成为报表分析的主要手段,小企业的财务人员一定要熟练运用相关财务指标进行报表分析。
某公司2014年度有关财务资料摘要如下:
某公司资产负债表(简表)
该公司2013年度营业净利率为16%,总资产周转率为0.5次(年末总资产),权益乘数为2.5(年末数),净资产收益率为20%(年末净资产);2014年度营业收入为420万元,净利润为63万元,经营现金净流量为126万元,利润总额为90万元,成本费用总额为200万元。
要求:(1)计算2014年年末的流动比率、速动比率、资产负债率和权益乘数;(2)计算2014年总资产周转率、主营业务净利率和净资产收益率(资产、净资产均按期末数计算);(3)计算2014年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率;(4)通过差额分析法,分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
(1)流动比率=315÷150×100%=210%
速动比率=(45+90)÷150×100%=90%
资产负债率=350÷700×100%=50%
权益乘数=1÷(1-50%)=2
(2)总资产周转率=420÷700=0.6
营业净利率=63÷420×100%=15%
净资产收益率=63÷350×100%=18%
(3)产权比率=350÷350×100%=100%
资本保值增值率=350÷280×100%=125%
盈余现金保障倍数=126÷63=2(倍)
成本费用利润率=90÷200×100%=45%
(4)2014年净资产收益率=0.6×15%×2=18%
2013年净资产收益率=0.5×16%×2.5=20%
净资产收益率的差额=18%-20%=-2%
其中:营业净利率变动对净资产收益率的影响=(15%-16%)×0.5×2.5=-1.25%
总资产周转率变动对净资产收益率的影响=15%×(0.6-0.5)×2.5=3.75%
权益乘数变动对净资产收益率的影响=15%×0.6×(2-2.5)=-4.5%
【注释】
[1]表2-3和表2-4的资料来源于国务院国资委财务监督与考核评价局:《企业绩效评价标准值(2014)》,经济科学出版社2014年版。
[2]从巴菲特过去40多年致股东的信来看,巴菲特最关注的是:净资产收益率、总资产周转率、资产负债率、销售收入和利润增长率。财务比率分析的最大作用是,使不同规模企业的财务数据所传递的财务信息可以按照统一的标准进行横向比较。摘自汇添富基金公司首席投资理财师刘建位的《巴菲特分析公司财务报表》一文。
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