债务风险与偿债能力

在市场经济中,小企业生存下去的基本条件是以收抵支、到期偿债。小企业生存的威胁可能主要来自两个方面:一个是长期亏损,它是企业终止的根本原因;另一个是不能偿还到期债务,它是企业终止的直接原因。亏损企业为维持运营被迫进行偿债性融资,借新债还旧债,如不能扭亏为盈,则迟早会因为借不到钱而使资金无法周转,从而不能偿还到期债务。盈利企业也可能因扩大生产规模而大量借款经营,但由于各种原因而导致投资失败,如为偿债必须出售其资产,使生产经营无法持续下去。所以,分析小企业以收抵支和偿还到期债务的能力,力求减少破产的风险,使其能够长期、稳定地生存下去,是财务分析的重要内容之一。

虽然目前不少小企业的财务管理仍然是以提高盈利为目标,但几乎所有成功的财务总监(CFO)都认为,对企业偿债能力加以控制,特别是注意维护适度的、富有弹性的短期偿债能力,是财务管理需更多关注的问题。对于小企业来说,为了维护自身的生存与发展,不能只关注企业的盈利能力而忽视对偿债能力的分析。从某种意义上说,生存比盈利更加重要。

2010年至2014年,反映全国小企业债务风险状况指标的平均值汇总如表3-1所示。其中,资产负债率、已获利息倍数、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率呈下降趋势,而速动比率呈上升且平稳的趋势。

表3-1　小企业债务风险状况指标的平均值

全国小企业绩效评价标准值分为优秀值、良好值、平均值、较低值和较差值五个档次。2014年小企业债务风险状况指标评价标准值如表3-2所示。

表3-2　2014年小企业债务风险状况指标评价标准值

市场经济是风险经济,债务风险客观存在。小企业要在市场中立足,就要讲信用,要具备一定的偿债能力。尤其是在与新老客户打交道的时候,切实掌握客户的偿债能力,对于防范经营风险是十分必要的。

偿债能力既指小企业可供偿债的存量资产超过债务存量的程度,也指经营活动现金净流量超过偿债所需现金的程度。按债务偿还期限的长短,偿债能力分析一般可以分为短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。