可持续发展分析案例

你的香草超市每年的净资产收益率在10%左右，你希望你的超市规模能快速壮大，开更多的连锁店。要做到这一点，你可以采取的方式有三种。

第一种方式是将每年赚得的利润全部用于超市扩大规模。如果你每年仅仅把赚得的净利润全部投入新增超市资产的购置，显然不会有资金短缺的问题，但这似乎满足不了你的欲望。

第二种方式是除第一种外，进一步向外部借款以满足扩大规模所需资金，但你希望维持现有的资产负债率水平以控制风险。你希望更快拥有第二家甚至第三家超市，于是你的想法是向银行贷款以及向供货商赊购。当你每年取得净资产10%的净利润时，不考虑利润分配因素，你的净资产增加了10%，这部分利润在资产负债表的未分配利润项目反映。我们知道“资产负债率=负债/资产”，同时有“资产=负债+净资产”。保持资产负债率不变，意味着你的负债也可以再增加10%。

第三种方式是除第二种外，借入更多的借款或由股东投入更多的资金。假设银行和供货商认为你的超市维持在60%以下的资产负债率会比较安全，否则不愿提供进一步的资金，超市目前的资产负债率已经达到了50%，这意味着你可以通过增加借款将资产负债率从50%提升到60%实现扩充超市规模的梦想。如果上述方式还是满足不了你年轻的梦想，你还有另外一种选择，那就是引入更多的投资者或者你父亲的香草饮料公司与你投入更多的资金。投资者投入的资金会增加超市的净资产（在资产负债表的股本、资本公积项目反映），同第二种方式，在不提高资产负债率的情况下，超市还可以按净资产增加的比例增加负债。但你自己手头没有多余的资金，而其他股东投入资金会使你持有香草超市的股权比例下降，越来越失去话语权，这使你感到犹豫，此外，其他投资者是否愿意出资还取决于你超市的投资回报是否有吸引力。

如果你想超过上述可能，取得更高的增速，那就是不切实际的空想与妄想了。这就是可持续发展思想的内涵，用有限的资源做有限的事情。如果你一定要超过上述可能，借高利贷或挪用进货用的流动资金去装修新的超市店面，最终必将导致入不敷出，供货商与银行纷纷上门追债，超市经营自然难以持续。这个道理看似简单，但实际经营中却有大量企业对未来过于乐观、对风险的控制不足，因而在过快的扩张中导致了破产。