种类和挑战

小微企业贷款金额小、期限短、次数多，与大额贷款相比单位贷款成本更高。另外，小微企业资金规模小、抗市场风险能力弱、生命周期短，小微企业贷款风险系数更大。小微企业缺乏健全的财务制度，信息不透明，与商业银行之间存在着信息不对称。基于以上原因，在相同的利率水平下，商业银行更倾向于贷款给大中型企业。小微企业自身固有的特点决定了其在获得商业银行贷款时面临着更大的困难，但市场机制的不健全也是小微企业贷款难的一个重要原因。从国外小微企业贷款的成功经验来看，小微企业贷款的高风险可以通过制定较高利率获得的收益进行覆盖。欧洲复兴开发银行被认为是为中小企业提供贷款的银行典范，自1994年开办起，已累计发放53.5万笔小额贷款，总额40多亿美元，贷款回收率达到99.5%。欧洲复兴开发银行小额贷款业务成功开展的原因之一就包括贷款利率远远高于基准利率，成功覆盖了风险。由于该行通过代理行进行放贷，超过基准利率的部分由该行收取1-2个百分点，代理行收取6-8个百分点。然而在我国由于长期实行利率管制，商业银行贷款利率是由中国人民银行结合当时资金供求情况和经济发展状况制定和调整的，商业银行没有定价权。长期的利率管制产生的直接问题是商业银行将注意力放在吸收存款和发放贷款上，而对贷款定价不够重视，缺乏针对不同风险贷款产品尤其是小微企业贷款的合理定价机制。即使2004年我国放开利率管制，允许除城乡信用社以外的金融机构上浮或下浮贷款利率后，商业银行贷款仍多采取“一刀切”的做法，即对大客户、关系客户的贷款利率不浮动，对其他客户的贷款利率采取同一浮动水平。由此可知，如果对小微企业贷款采取与大中型企业贷款同样的利率水平，必然是在高风险产品上配置了低利率价格，收益不能覆盖风险，这样即使国家大力倡导增加对小微企业贷款，此种贷款方式也不能商业化可持续发展。因此，探索小微企业贷款利率定价方法是实行小微企业贷款可持续发展的必要条件。

目前国际上常用的贷款利率定价方法有四种，分别为成本定价法、基准利率定价法、客户赢利分析法和基于RAROC的定价法。

成本定价法中贷款利率由发放贷款的各项成本加目标利润率组成，其中成本包括资金成本、贷款经营成本和风险补偿。成本定价法是我国商业银行贷款定价采用的主要方法之一，各银行贷款价格的成本组成部分各不相同，但都注重风险成本，对于风险成本的分类和计量也都有具体的测算方法。但此方法在补偿商业银行成本、确保目标利润实现的同时，忽视了客户需求和同业竞争。

基准利率定价法是目前国际上采用广泛的一种定价方法，通过在基准利率上加风险溢价来确定贷款利率，风险溢价的确定依照客户的信用等级和风险程度来确定，并由违约风险溢价和期限风险溢价组成。基准利率定价法以市场一般价格水平为出发点，充分反映了市场竞争状况。此种价格由于更贴近市场，所以相比其他定价法的贷款价格更具有竞争力。

客户赢利分析法是指银行全面分析客户对银行的各个业务的贡献程度后对每笔贷款进行定价。银行在综合计算与客户各种业务往来的成本和收益的基础上，根据银行的目标利润及客户风险水平等给贷款定价^[1]。由于考虑了客户与银行的整体关系，通过此种定价法找出的贷款价格更优且更具有市场竞争力。但这种定价法对银行的成本计算提出更高的要求，依据我国目前的技术和管理水平，商业银行暂时还难以采用此种定价法。

基于RAROC的定价法主要指银行通过使用RAROC技术对某项贷款的经济资本回报率进行量化，将得出结果与股东要求的资本最低回报率进行比较，再依据风险收益匹配原则决定是否贷款及相应的贷款利率^[2]。此种定价方法在美国采用得比较多，我国商业银行不具备相应实施条件。

商业银行通常是按照自身具备的条件，依据我国小微企业贷款成本高、风险高的状况，综合考虑风险水平、筹资成本、管理成本、目标收益等多项因素，针对不同风险水平的不同借款人实行差别利率，并能根据风险变化灵活调整利率。

然而相比大中型企业贷款定价，商业银行在制定小微企业贷款定价方法时面临着更大的挑战，主要表现在贷款风险成本测量手段不完善与缺乏有效的信息和数据支撑。小微企业信息不透明，又缺乏规范的财务报表和有价值的抵押物，严重的信息不对称使得单个企业贷款风险难以有效衡量。另外，国内缺乏权威的信用评级机构、历史数据积累少，使得商业银行对小微企业的信用评级工作难以开展，自然也就难以准确衡量贷款风险。我国目前已开始整合原有的信息数据库，建立小微企业信贷管理信息平台，以实现信息共享。但由于成立时间短，还不能获取企业业务结构、客户结构、资金及风险成本等综合信息，难以对贷款利率定价提供有效决策支持。

本章将结合小微企业信贷的自身特点，从实际情况出发，建立科学有效的数学模型，探索小微企业贷款利率定价机制。