贵金属市场

【活动目标】

了解贵金属市场的构成，并能够明确其最重要组成部分黄金的特性，掌握影响黄金价格变动的因素，能够明确保险产品的风险、收益及功能。

【知识准备】

一、贵金属市场的概况

贵金属市场是贵金属交易的场所，其最主要的交易产品是黄金，占据了贵金属交易的巨大份额，其他常见的贵金属交易品种有白银、铂金等。由于贵金属是传统的投资避险型工具，在通货膨胀时代，更能吸引投资者。

二、黄金产品的概况

（一）黄金的特性

黄金是一种贵重金属，也是一种特殊的商品，黄金曾在很长一段时间内担任着货币的职能。黄金稀有而且珍贵，具有储藏、保值、获利等金融属性，黄金极易变现，这是当代黄金的货币和金融属性的一个突出表现。

（二）金条的重量与成色

为了便于进行市场交易，黄金被制成各种重量的金条，其中最著名的是国际通用的伦敦交割标准金条，标准重量是350～430盎司（1盎司等于31.1035 克），最常用的是400盎司，也就是12.5千克。

金条含金量的多少被称为成色，通常用百分或者千分含量表示。例如，上海黄金交易所规定参加交易的金条成色有4种规格：＞99.99%、＞99.95%、＞99.9%、＞99.5%。

（三）黄金市场的主要参与者

黄金市场由供给方和需求方组成。黄金的供给方主要有产金商、出售或借出黄金的中央银行、打算出售黄金的私人或集团，黄金的需求方主要有黄金加工商、购入或回收黄金的中央银行、进行保值或投资的购买者。

（四）国际主要黄金市场

世界上大大小小的黄金市场约有40多个，比较重要的和影响较大的有伦敦、纽约、苏黎世、香港等地的黄金市场。

三、黄金价格影响因素

（一）供求关系及均衡价格

黄金市场的均衡要求黄金的流量市场和存量市场同时达到均衡。如果在一定的价格上，流量市场供大于求，会导致存量市场的供给过剩，进而导致价格下降；反之，则会上升。

（二）通货膨胀

通货膨胀使产品的名义价格普遍上涨，黄金的名义价格也会相应上升。因此，一般而言，在面对通货膨胀压力的情况下，黄金投资具有保值增值的作用。

（三）利率

实际利率较高时，持有黄金的机构就会卖出黄金，将所得货币用于购买债券或者其他金融资产来获得更高收益，因此会导致黄金价格的下降。相反，如果实际利率下降，机构持有黄金的机会成本（由此造成的利息损失）就会减少，从而促进黄金需求的增加，导致黄金价格的上升。

（四）汇率

通常情况下美元是黄金的主要标价货币，如果美元汇率相对于其他货币贬值，则只有黄金的美元价格上升才能使黄金市场重新回到均衡。

四、黄金的风险收益特征

对于投资者来说，黄金退出流通领域后，其流动性较其他证券类投资品差。国内实物黄金变现相对困难，有流动性风险。黄金和股票市场收益不相关甚至负相关，所以可以分散投资总风险，且价格会随着通货膨胀而提高，所以可以保值。投资黄金等贵金属不能像投资其他金融资产一样取得利息和股利，且价格受国际市场影响较大，所以市场风险是第一位的。