基金操作中的技术窍门

基金操作中的技术窍门

如何看懂基金公司的宣传单

基金经理:罗荣

西北大学经济学硕士。证券投资从业经历7年。曾任广发证券股份有限公司发展研究中心行业研究员。2002年加盟金鹰基金管理有限公司,任职研究发展部副经理、高级分析师,基金经理助理。

基金经理:李鹏

大学本科。证券投资从业经历8年。曾任广州证券有限责任公司机构管理部证券分析师,投资自营部投资经理,投资管理总部经理,从事证券研究及投资管理工作。2005年加入金鹰基金管理有限公司,先后担任行业研究员和金鹰成分股优选证券投资基金基金经理助理。

每个基金公司在做推广、宣传时都会发放宣传单,投资者在浏览时应注意几个重点:第一是要找出该基金的品种,也就是该只基金是投资股票(股票型基金)、投资债券(债券型基金),还是投资股票与债券(平衡型基金),或是货币市场基金,预期报酬与风险高低依序是股票型、平衡型、债券型、货币市场基金。第二要看基金经理,就是负责管理操作该基金的经理人,其操盘资历、选股哲学、稳定性都会影响基金的绩效。第三要看懂风险系数,风险系数是评估基金风险的指标,通常是以“标准差”、“贝塔系数”与“夏普指数”三项来表示。第四要看基金与大盘走势比较图,它的意义在于让投资人检视该基金的长期绩效是否能打败大盘,但要留意基金公司是否为了宣传效果截取了对自己最有利的时段。并不是所有的基金都适合同大盘做比较,如债券型、货币型基金就不合适。

如何分析基金财务报表

对基金年报应该有了解财务报表分析的技巧,年度财务分析的质量和分析技巧密切相关。普通投资者掌握了这些报表分析原则,在选择、操作基金上就能做到事半功倍了。

第一,具体问题具体分析的原则。在财务比例分析中最忌生搬硬套。如一般认为流动比率达到2∶1是比较好的,但如果不加区分,对所有基金公司的流动比率都要求2∶1,就显得过于僵化。该指标只是一种判断公司清偿力的参考依据,而不是唯一的标准。

第二,尽量实行单位化分析方法。因为基金的资产规模一般较为庞大,很难产生具体的认识,使人看不清基金公司的实际经营状况。一般采用将各种财务资料或会计项目的数字化为单位数字,如每股资产净值等。而利用单位数字,就能清楚看出公司的营运情况,特别是像公司的盈利情况。如利润加以单位化,使之成为每股净利润后,不仅可以供基金公司做各年度的客观比较,还可以做各基金公司之间的比较。

成立日期:2003-06-09

办公地址:深圳市深南中路1093号中信城市广场中信大厦16层(518000)

客服热线:0755-82370688

网址:www.invescogreatwall.com

北京分公司地址:北京市西城区金融街A7号英蓝国际金融中心916(100034)

电话:010-66555001

旗下基金:

景顺长城鼎益(偏股型)

代销银行:中行、广发行、招行、深发展

回报率:2006年153.95%

成立至2006年末143.03%

景顺长城资源垄断(偏股型)

代销银行:农行、招行、广发行

回报率:2006年—

成立至2006年末109.41%

景顺长城优选(偏股型)

代销银行:中行、深发展、招行、广发行、兴业

回报率:2006年130.72%

成立至2006年末173.99%

景顺长城货币(货币型)

代销银行:中行、深发展、招行、广发行、兴业

回报率:2006年1.83%

成立至2006年末2.73%

景顺长城内需增长(偏股型)

代销银行:农行、深发展、兴业、招行、广发行

回报率:2006年182.20%

成立至2006年末207.08%

第三,学会绝对数与相对数相结合。自从人类学会使用数字来反映事物面貌后,数字就具有二重性。数字所表示的概念,既可以是正确而具体的,也可以是模糊而抽象的。如我们看到“某基金今年的净值增长率增长20%”,这就是一个抽象的概念,它只告诉我们这只基金今年的增长率为20%,但盈利具体是多少呢?相对的数据能帮助我们从整体上把握某基金公司的发展趋势,而绝对数使我们更能看清该公司的发展状况。

总之,在基金年报财务分析时我们应明白“尽信数字不如无数字”的道理,不仅对公司财务进行分析,还要对基金年报的文字进行分析,以及对基金的现在发展情况也应有所了解。

如何看待基金股票的周转率

周转率是指基金投资组合内持股买卖变更次数,换句话说,50%的周转率意味着基金投资组合内有一半的股票被买卖转换过。周转率的高或低并不能与绩效的好与坏画上绝对关系,但周转率高的基金,成本以及风险相对高,因此选择上仍应留意。

基金经理:杨兵兵

武汉大学经济学硕士学位。1994年进入万科企业股份有限公司,1998年10月加入大鹏证券综合研究所,2000年年底担任综合研究所传统产业组组长,2003年3月加入景顺长城基金管理有限公司,担任投资副总监。

基金经理:毛从容

华中理工大学经济学硕士学位。2000年7月加入长城证券金融研究所,任高级基金经理。

基金的周转率高有两项缺点:其一是导致交易成本过高,降低基金操作绩效。由于投资股票的交易成本包括证券交易税以及证券交易手续费,这两项费用都和股票进出买卖的次数成正比,因此周转率越高的基金,成本负担越大。由于这部分成本都隐含在基金净值里面,绝大多数投资人都容易忽略。

其二是短线进出,将提高投资风险。由于短线进出容易错估买卖时点,可能意味着基金经理人专业判断能力不足,经常喜欢追逐热门股,或是投资意志不坚,经常换股操作。此外,周转率高可能是为了提高自家券商业绩,因而经常下单自买自卖。

基金被认为是价值投资理念的执行者,按照常例而言,基金的股票投资最理想的就是像“巴菲特买可口可乐”一样,买了之后一直放着,等待上市公司价值的逐步提升。但周转率并不是越低越好,在股市的不同阶段,整体换手率会发生变化。如2006年整个股市交易频繁、热点轮换快的情况下,基金股票投资周转率过低反而可能成为制约基金业绩的因素,一些原本特别追求低股票投资周转率的基金公司也开始重新审视自己的投资策略,适度增加股票投资的周转率。

如何使用标准差

景顺长城新兴成长(偏股型)

代销银行:工行、农行、光大、广发行

回报率:2006年—

成立至2006年末56.70%

景顺长城内需增长贰号(偏股型)

代销银行:农行、工行、光大、广发行

回报率:2006年—

成立至2006年末41.20%

景顺长城动力平衡(平衡型)

代销银行:中行、深发展、招行、广发行、兴业

回报率:2006年119.40%

成立至2006年末144.21%

标准差为统计上的术语,用来衡量一段期间内基金净值波动的程度,标准差越大,表示基金净值波动程度越大,风险越高。例如,两只报酬相同的基金,A基金为高科技基金,B基金以投资绩优股为主,由于高科技本身风险高,股价起伏波动程度大,因此A基金的净值起伏会相当剧烈;B基金由于以绩优股为主,因此B基金的净值涨跌相对较平缓,反映在标准差上,即是A基金的标准差大于B基金的标准差。

如何看待β系数

基金经理:涂强

南京大学经济学硕士。曾任职于长城证券有限责任公司,历任投资部投资经理、资产管理部投资经理、资产管理部副总经理等职务。2005年3月起加入景顺长城基金管理有限公司。具有基金从业资格。

基金经理:李志嘉

首都经济贸易大学经济学硕士学位。1999年3月加入长盛基金管理公司,历任交易员、研究员、基金经理助理、集中交易室主管等职。2002年11月进入招商基金管理公司,历任研究员、基金经理、投资副总监等职。2005年8月加入景顺长城基金管理有限公司,现任投资副总监。

β系数用来评估基金投资组合和市场指数相关的波动程度。β系数(贝塔系数)是指基金收益率相对于标准市场指数波动的敏感度,用以衡量基金投资组合的系统性风险水平。它是一个统计学上的概念,是一个在+1至-1之间的数值,它所反映的是某一投资对象相对于大盘的表现情况。其绝对值越大,显示其收益变化幅度相对于大盘的变化幅度越大;反之亦然。如果是负值,则显示其变化的方向与大盘的变化方向相反:大盘涨的时候它跌,大盘跌的时候它涨。由于我们投资基金的目的是为了取得专家理财的服务,以取得优于被动投资于大盘的表现情况,因此这一指标可以作为考察基金管理人降低投资波动性风险的能力的指标。假设该基金的β系数为0.7,当大盘指数上升5%,该基金的净值平均涨幅为3.5%,也就是说β系数小于1的基金,代表风险与报酬都小于市场指数。在实务上,若为积极型投资人,且认为市场多头格局确立,可以选择β系数高的基金,以加速资本增长的机会;若为稳健成长型投资人,则应选择β系数接近1的基金。若股市空头格局确立,则应选择β系数小于1的基金,由于股票基金通常有最低70%持股的限制,因此受到大盘影响程度大,投资人在空头时,就应该转换基金至债券或是平衡式基金。

如何看待夏普指数

夏普指数是全球使用最广泛的共同基金绩效评比方式,它是用来衡量承担每单位风险可获得的超额利润。所谓超额利润就是指基金过去一年平均月报酬率超过一个月定存利率部分。因此,夏普指数越高,代表每单位总风险可以获得的超额报酬越多。

如何看待每日净值

成立日期:2003-03-03

办公地址:深圳市福田区滨河路5020号证券大厦4楼(518033)

客服热线:400-888-8668

网址:www.jtfund.com

北京分公司地址:北京市海淀区中关村南大街1号友谊宾馆雅园64841房间(100873)

电话:010-68719599

旗下基金:

巨田资源优选(偏股型)

代销银行:光大、交行

回报率:2006年114%

成立至2006年末118%

巨田货币(货币型)

代销银行:交行

回报率:2006年—

成立至2006年末0.69%

巨田基础行业(偏股型)

代销银行:光大

回报率:2006年66%

成立至2006年末44%

基金资产净值是在某一时点上,基金资产的总市值扣除负债后的余额,代表了基金持有人的权益。单位基金资产净值即每一基金单位代表的基金资产的净值。基金净值的高低并不是选择基金的主要依据,基金净值未来的成长性才是判断投资价值的关键。净值的高低除了受到基金经理管理能力的影响外,还受到很多其他因素的影响。查询基金净值的变化,可以通过电话(基金公司客服热线)、登录公司的网站、直接到购买的网点柜台等方式查询。