【摘要】：大额可转让定期存单的发行方式有两种：直接发行和间接发行。直接发行是发行人自己发行大额可转让定期存单并将其直接销售出去，美国的大银行在全国各地均有其分支机构，所以常采用直接发行CDs的方式，以节约发行成本。金融机构也是大额可转让定期存单的主要投资者，但发行银行不得购买本行发行的CDs，只能投资于其他银行发行的CDs。流通市场是大额可转让定期存单进行交易的场所。
2.6.2 大额可转让定期存单的发行和交易
大额可转让定期存单的发行方式有两种：直接发行和间接发行。直接发行是发行人自己发行大额可转让定期存单并将其直接销售出去，美国的大银行在全国各地均有其分支机构，所以常采用直接发行CDs的方式，以节约发行成本。间接发行是指发行人委托中介机构负责发行过程中的各项事务，规模较小的银行只能委托承销商代办发行，并需要支付一定费用。
发行市场的主要参与者是发行人、投资者和中介机构。发行人是商业银行或存款类金融机构。在美国，无论大型商业银行还是中小银行，都可以发行大额可转让定期存单。而且小银行还常常委托大银行代为发行，这样可以凭借大银行的信誉取得发行的成功。发行市场的投资者包括企业、金融机构、外国政府和个人。企业是大额可转让定期存单的最大买主，因为企业一方面可以通过CDs为闲置资金提供较高的收益，另一方面也可以在需要资金时通过市场灵活变现，所以满足了企业灵活管理资金的需求。金融机构也是大额可转让定期存单的主要投资者，但发行银行不得购买本行发行的CDs，只能投资于其他银行发行的CDs。由于存单面额较大，期限较长，而且流通性较好，CDs逐渐成为外国政府进行美元投资青睐的工具。大额可转让定期存单面额较大，一般不直接向个人发行，但个人投资可以通过投资货币市场基金来间接地持有CDs，获取一定的收益。承销CDs的中介机构一般为投资银行，通过向发行人收取一定的费用获取中介收益。
流通市场是大额可转让定期存单进行交易的场所。投资者可将未到期的CDs在流通市场上转让兑现，也可以在流通市场上买入CDs，并持有到期。
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