黄金期货与黄金期权

8.2.6　黄金期货与黄金期权

黄金期货与黄金期权属于主要的黄金衍生产品，将在8.3节中介绍。

专栏8.2　上海黄金交易所现货交易品种

上海黄金交易所2002年10月30日成立后，黄金类交易品种不断增加，目前有Au99.95、Au99.99、Au50g、Au100g、Au（T＋5）、Au（T＋D）、Au（T＋N1）、Au（T＋N2）八个黄金交易品种。

交易所交易金现货实盘黄金主要有Au99.95、Au99.99、Au100g和Au50g。其中Au99.99的黄金纯度不低于99.99%，重量为1000克；Au100g和Au50g的黄金纯度为99.99%，重量为100克和50克；Au99.95的黄金纯度不低于99.95%，重量为3000克。个人客户只能交易Au99.95、Au99.99和Au100g。现货实盘黄金是全额交易的方式，个人或机构交易须通过交易所会员代理，首先开立上海黄金交易所账户方可交易黄金。

目前，个人可通过工商银行、交通银行、深圳发展银行、兴业银行、民生银行、华夏银行、招商银行、富滇银行、光大银行、中信银行、北京银行股份有限公司、厦门市商业银行、上海浦东发展银行等商业银行开立账户，由商业银行代理进入交易所交易。机构除可通过商业银行代理外，还可通过综合类会员代理。下单买入前必须根据交易所实时金价将足额资金存入其上海黄金交易所账户；下单卖出前其上海黄金交易所账户须有全部黄金现货，并在交易所登记托管。按照“价格优先，时间优先”竞价撮合成交后，实行T＋0的清算速度办理资金清算。黄金过户，买方按照规定时间到指定仓库提取实物。这种交易所黄金交易方式使客户以公开透明的价格在交易所交易黄金，已被世界黄金协会认为目前是成本费用最低、最安全和公开透明投资现货黄金的方式。

延期交收交易品种主要有Au（T＋D）、Au（T＋5）、Au（T＋N1）、Au（T＋N2），采取保证金的交易方式。Au（T＋D）是指会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。Au（T＋N1）和Au（T＋N2）是上海黄金交易所在现有Au（T＋D）品种的延续和补充。Au（T＋N）品种和Au（T＋D）品种的交易规则在合约单位、交易单位、报价单位、最低保证金、每日价格最大波动限制、交割方式、交割标准、交收申报时间、中立仓申报时间和方式方面都完全相同，延期费支付的方式依然是按照交收申报量的对比来确定。

Au（T＋N）品种和Au（T＋D）品种不同的地方主要是在延期费支付时间和延期费率上。在延期费支付时间方面，Au（T＋D）品种采用每日支付延期补偿费的方式，而Au（T＋N）品种则采用了两个月定期集中支付延期费的方式，根据支付日的单、双数月份分为Au（T＋N1）和Au（T＋N2）两个品种。其中，Au（T＋N1）的延期费支付日为单数月份的最后交易日，Au（T＋N2）的延期费支付日为双数月份的最后交易日。在延期费率方面，Au（T＋D）品种目前的延期费率目前为每日0.02%，Au（T＋N）品种的延期费率暂定为每两个月1%，并在相对应的月末进行集中支付，这就意味着在延期费支付日之前的持仓无需支付延期补偿费。投资者通过Au（T＋N）品种进行交易后，锁定了买卖黄金的价格，在延期费支付日前平仓不需要支付延期补偿费。