纸币的内战本性

1．纸币的“两条河”

纸币有两个活动区域，就像一条船可以在“两条河”里行驶：在国内流通，这是主要的；在国际上流通，这是次要的。任何纸币都是如此，除非闭关锁国，与其他纸币不同的是，美元的国际活动区域最大。

以一国纸币之身份成为全球纸币，“美元悖论”随之而来。

第一，按照等价交换规律，美元充当全球纸币的经济基础是：美国内经济=美国外经济。美国内经济必须充分实心化，直至等于整个美国外经济。这可能吗？

第二，按照纸币存在基础，美元充当全球纸币的发行主体前提是：整个美国=世界央行。美国内经济必须完全空心化，美国人民必须全部成为世界央行的员工。这可能吗？

美元就是在这两个明显的不可能的条件下充当第一张全球纸币的。于是，一个难题，一个全球纸币的难题，早在美元上空徘徊良久了。这个难题就是既当球员又当裁判的难题，美元统治下的全球经济就是一场混乱的球赛。一方面，美国必然还是一个生产和贸易实体，追求国家利益最大化；另一方面，美国只要轻松地印刷美元就可以参与国际贸易，购买别国产品供自己消费。这样，美国实业大量外迁，生产和贸易优势渐渐减弱，慢慢变成一个沉醉于消费的金融国家，逐渐由世界第一债权国变为第一债务国；与此同时，美元的泛滥必然带来美元的贬值。这样，世界同时出现了一个日益弱化的美国和一个日益弱化的美元，而全球化导致的对全球货币的必然需求又使世界越来越离不开同步弱化的美国和美元。

为了解决实业萎缩与美元增加之间的难题，美元开始不顾一切地扑向自然资源，大规模占领自然资源，不但占领国际资源，更大举占领国内资源。次贷危机就是美元大肆占领和包装美国本土土地资源的结果。必然出轨的纸币造就了畸形的资源泡沫，资源泡沫引发金融内战。

纸币作为主权货币是以国家主权稳固为基础的，黄金受宠是以国家主权危在旦夕为前提的，而在可以预见的未来，以颠覆大国主权为目标的国际冲突已经很难发生至少很难成功，因此纸币将会继续流行下去、继续强硬下去。

此次金融危机中，人们担心美元会崩溃，黄金必将再次成为世界货币，因此大力炒作黄金，使国际金价扶摇直上，连创新高。其实，这只是一种炒作，因为美国不会崩溃，走下神坛的美元也没有成为落水狗，黄金只是暂时虚高。人类已经告别金币作为主导货币的历史，这一告别是巨大的历史进步，人类在整体上不会轻易倒退。

问题不是拿什么替代纸币，而是拿什么拯救纸币！

无论何种纸币，都以自己的主权信用为基础，都既代表着这个国家过去的实业基础，更透支着这个国家资源的未来价值，都必然形成实业金融和资源金融，都必然形成畸形的金融资产结构，都必然或早或晚出现资源金融压垮实业金融的经济悲剧，必然引发资源金融和实业金融之间的金融内战。此次，美国上演了；此前，日本上演了；此后呢？没有新举措，依然还会有别的大国上演。

人类该集体反思了。该给纸币这件武器加个安全栓了。

2．信心比黄金更重要

近代以来，西方商品经济迅速发展起来，纸币逐渐取代金币成为流通中主要货币。进入现代，特别是二战后，随着国家版图的完成，国家权威和国家信用的合法性和持续性获得质的提高，建立在国家信用基础之上的纸币终于成为主导货币。

然而，纸币还在捉弄着人类，还经常让人痛苦，真正的纸币时代的经济学还没诞生。至今，古代朴素经济学和近代古典经济学中的货币理论，依然统治着纸币时代的货币思维，这显然是“用杀猪刀给人做手术”。聪明如弗里德曼、格林斯潘者，也没有非常清晰的纸币经济学。货币主义也只不过是披着现代外衣的金币经济学。这是此次大危机的思想根源。

此次危机前，纸币，特别是美元，依靠国家信用透支信心，疯抢自然资源，构建了一个虚幻的资源金融大厦，次贷崩盘刺破了泡沫，也刺破了信心，造成资源金融危机的狂潮。这与金币时代的实业经济危机完全不同。但是，世界上几乎所有的经济学家按照几乎同一个思路，也就是实业经济危机的供需规律的思路分析问题，结果几乎所有的分析都不得要领。以至有网民讥讽说，今天，经济学这个行业是个先天性智力不足者的行当。

纸币时代需要新的经济学——信心经济学，就是国家为什么和如何对纸币负责任的经济学。这是真正的现代经济学。纸币经济的实质是“信心经济”——对国家及其发行的存量和增量纸币有信心的经济。信心经济由于具有国家信用和国家意识特征而成为一种既可感觉又超感觉的范畴，似乎难以捉摸，难以判断，但它又客观地渗透于经济活动的各个环节。在纸币一统天下的情况下，一切经济都变成了信心经济。即使是关于经济问题的纯粹评判，也会构成一种信心经济活动，如果是多数人的集中反应，则会左右经济方向（这就是索罗斯所讲的反射性理论）。从这个角度讲，在信心经济时代，新闻出版不再只是为经济服务，本身就是经济的重要组成部分。

信心经济的关键是纸币，纸币的关键是保值增值。在金币时代，黄金比信心更重要；在纸币时代，信心要比黄金更重要。因为纸币的背后是国家信用和国家力量，而国家总该比黄金“硬”吧。这说明，现代纸币≈国家信用。不少国家的纸币正是以国家元首的头像作象征。这也同时说明，国家要对自己发行的纸币负责任，既要对存量纸币负责，更要对增量纸币负责，最大的责任是保值增值。

现代政府的最大经济责任，就是让自己发行的存量和增量纸币保值增值，以维持公众的最大信心，为此必须妥善处理金融、资源和实业的大三角关系，最主要的是增发纸币时处理好乘数效应的三个途径问题。这不是一件容易做到的事情，除了需要智慧，最重要的还要排除利益集团的干扰甚至左右。

总之，纸币时代，“信心比黄金更重要”不再是政治口号，而是纸币的灵魂。

3．纸币时代需要“超级操盘手”

如果说经济信心是人们对未来预期和“无形之手”的一种基本判断，信心经济则需要政府及其有形之手。在纸币时代，政府已经不再只是金币和自由市场经济时代的“守夜人”，而是成了“超级操盘手”。

一颗真心。以国家信用为基础的纸币时代需要信心经济学，而真正的信心来自国家信用，国家信用来自“超级操盘手”——政府的真心。现代经济已经是走入心灵世界的经济，“看不见的心”操控了整个经济的运行。“看不见的心”包括消费者信心、企业家信心和经济学家信心。政府的“真信心”要兼顾三种信心，但必须以消费者的信心和诉求为基础。

两种纸币。人们怎样才能对纸币的现在和未来有信心呢？这就必须处理好存量纸币和增量纸币的关系，高度重视增量纸币乘数效应的利与弊。这是所有问题的关键，也是美国这次犯的最大错误。

三个定位：大政府、中金融、小财税。政府既然变成了“超级操盘手”，就应该从过去金币时代的作为“守夜人”时的小政府变成大政府，要理直气壮。既然是大政府，就要管住金融，金币时代的金融基本遵循价值规律，是个大金融，也带来了大金融市场，政府只是个看门老头；纸币时代，大金融要变成小金融，要接受大政府领导，目前最大的“金融豪门”美联储正在接受美国政府教育改造。金币时代的小政府实施的是大财税，因为财税是小政府的主要调控手段，社会问题往往围绕财税政治展开；纸币时代的大政府可以直接依靠货币手段发挥主要的调控作用，大财税应该慢慢变成小财税。

三个定位的核心是央行，“建设一个与纸币特点相适应的央行”是我们的核心使命。

4．给各国央行行长的一封公开信

一张纸，一张叫做货币的纸，在世界经济上空像空气一样徘徊游荡。而且，这张纸币叫做主权货币，于是她有了神奇的分身法，分作美元、欧元、日元、人民币等多种妖艳身姿，散发出令人神魂颠倒的神圣和似乎不可侵犯的力量。

为了对纸币进行利己的崇拜和霸占，经济的一切势力，美联储和商业银行、券商和石油商、美国的华尔街和世界上的一切炒家，都联合起来了。欧洲、日本和中国等世界几乎所有国家和地区，都有庞大的势力主动和被动地加盟进来。

遗憾的是，纸币不是空气，任何人都不能也没必要吸收更多的空气，然而，一部分人而且是一小部分人吸收到更多的纸币变成了富人，同时让另一部分人而且是大部分人变成了穷人。不难发现，富人中大部分是房地产商、石油商、煤炭商、矿石商，和以各种金木水火土等自然资源为经营对象的金融大鳄，及为数不少的为这些资源和资源金融服务的政府官员；穷人则行业众多，但几乎都分布在提供吃穿住行用等服务的实业领域，有提供消费资料的耕种者、牧民、餐饮从业者、服装生产者、快递师傅等，有提供生产资料的为数众多的建筑工人、机械设计和生产者、港口和运输工人等，还有提供科教资料的教师、工程师和科学家等。

人类第一次金融内战发生在美国，就是始于次贷危机的金融大危机，2008年全面爆发，至今仍在进行中，最终的结果尚有待观察。但是可以肯定的是，这场大危机绝不是百年一遇那么简单，它是300年一遇，直接颠覆了西方300年来工业革命的进程和逻辑，工业化的内在矛盾力量已经从国际释放为主转向了国内释放为主。当然，也会给其他国家造成巨大冲击。

第二次世界大战以前，经济是实业和金币主导的经济；第二次世界大战以后，经济是资源和纸币主导的经济。纸币作为主权支持的货币符号，被稀缺的资源和贪婪的资源商人绑架，形成号称大鳄的资源金融，资源金融反过来绑架了实业，进而绑架了整个经济。现代经济已经演变为资源和资源金融与实业和实业金融的内战，当实业和实业金融招架不住的时候，就会爆发资源金融危机。可见，一切现代经济风险都是出轨的纸币与资源结合造成的，现代央行就是出轨的纸币的放纵者。这是金融、实业、资源三角大关系的第一次全球大破裂。人类必须从中获得全新的认识，寻找全新的出路。

作为主权货币的发行者，央行应该是价值规律的化身，而不应该是价格变化的傀儡。央行一旦被价格控制，央行就不再是市场的调控者，而是市场的跟风者，就不会再主宰纸币的命运，而是被出轨的纸币主宰，从而成为纸币出轨和市场出轨的帮凶。央行本应该驾驭纸币，一旦央行被纸币控制，央行变成了“殃行”，必然导致纸币泛滥，纸币泛滥必然导致资源价格狂涨，资源价格狂涨必然导致资源的过度开采和使用，继而造成环境恶化；同时，也必然使实业过度失血，制造业举步维艰，消费能力大幅萎缩，最后必然是资源金融危机的爆发。央行被控制体现在一轮又一轮的资源型通货膨胀，那些只会和只能存钱的芸芸众生就在纸币通胀中被吸血被榨干。

纸币是央行良心的试剂。因此，要提醒世界主要纸币国家央行行长们，不要成为纸币的俘虏，不要随意地发行大量增量纸币，不要鼓吹和纵容资源金融泡沫，进而鼓吹资本市场泡沫。

纸币时代的央行必须对金融进行分类，不但要对金融机构分类，更要对金融产品分类。过去，央行已经熟悉了对金融机构分类，分业机构还是混业机构的问题纠缠了金融界近百年，最终的趋势是混业金融机构唱主角。2008全球金融危机貌似再次否定了混业经营，有人呼吁金融机构有必要再次回归简单的分业。我认为，金融机构回归分业已无可能也无必要，此次金融危机的病根不在金融机构，而在于金融产品，特别在于资源金融产品及其衍生产品。今后监管的重点应从金融机构转向金融产品，对实业金融产品和资源金融产品进行分类监管已是大势所趋。央行要改变自己“殃行”化的趋势，必须从分类金融做起。否则，你们只能和你们的纸币一起出轨。

5．“世界央行”应该建在中国

每一次国际性金融危机爆发的时候，人们都会指责国际货币和金融体系的弊端，都会提出一个重要的议题——改革和重建国际货币和金融秩序。当前，取代或者改革美元，建立真正的世界货币，成为议论的焦点。其中，有五套方案跃入人们的视野。

一是貌似“新生事物”的复辟方案：黄金复辟美元；二是替代方案：欧元替代美元；三是创新方案一：SDR本位；四是创新方案二：“货币联盟—世界货币”；五是创新方案三：“美元—世元”。

如果美元回到美国自己的货币，世界货币体系回到战国时代，世界的经济、政治甚至军事，也会回到战国时代，这是危险的倒退。既然人类需要全球纸币，我们又不能摆脱已经深入全球经济骨髓的美元，就只能携美元并协调诸币，酝酿并最终促成美元升级到真正的全球纸币——“世元”。这是美元自我救赎的唯一正确的前途，也是世界货币体系、世界经济、政治甚至军事在和平中向前发展的正确方向。

目前抛弃美元是极不现实的猜想和冒险，美国不答应，其他主要国家也不会这么做，中国更不会这么做，因为我们与美元的关联度极高。但是，美联储以定量宽松货币政策“挥刀自宫”后，美元在此次金融危机中已走下神坛。不过，走下神坛的美元决不是跌向深渊，美元依然是老大，只不过神气不再，欧元、英镑、人民币等地位上升，这正是改革美元的大好时机。长期来看，通过改革美元将美元升级为一种真正的超单一主权的全球货币是国际货币体系改革的理想目标。

中国人应该努力争取将“世界央行”建在中国：第一，中国经济特别是贸易已与全球经济充分关联，其重要性已是世界最前列的几个国家。第二，中国是除美国外与美元关联度最高的国家，因此在美元升级为世元过程中，只有中国能与美国有理有据有力地在美元问题上充分“协商”。第三，中国是与世界和平关联度最高的国家之一，在中国建立“世界央行”，能够产生不可估量的和平效益。

建议在联合国框架下，联手美国等主要经济国家，在中国建立真正的“世界央行”——联合国货币理事会，从而形成安全理事会在美国、货币理事会在中国的格局。

当今世界数得着的全球性组织，其总部都不在中国。成为全球性国际组织所在地，是一个国家实力、责任和地位的具体体现。中国正在和平崛起，正在为世界做出更大的贡献，中国应该争取，国际社会应该支持，在中国建设一个全球性国际组织总部。目前看来，在中国建设“世界央行”总部是一个值得各方考虑的建议。

2008年7月，美国智囊团“卡内基国际和平基金会”在一份研究报告中称，中国将在军事和外交等国际关系中的所有领域成为重要力量，国际机构中心将倾向于中国，世界银行、联合国、国际货币基金组织等国际机构的总部有可能迁至中国北京或上海。这份报告表达了一个基本诉求：该有个全球组织在中国。我们自己难道不应该争取吗？

此次大危机让世界的未来更加不确定。在整个世界信任度严重衰退、美元继续贬值和失信等趋势下，中国、美国两大经济体如果能联手后再联合其他国家启动世界货币和世界央行，就能在当前起到“船锚”的作用、在未来起到发动机的作用，这是开启人类美好未来的唯一道路。

但是要提前明确，即使在将来的“世界央行”，也必定发行纸币，如果在此之前建立不起实业和资源金融的“双市场制度”，世界纸币同样会出轨，会制造资源金融泡沫，会爆发金融内战。到那时，就是全球性的金融内战了。因此，还是在建成世界纸币之前解决纸币出轨问题的好。