银行间市场发展趋势分析,市场发展特点

市场发展特点

2009年，银行间市场大力推进市场基础设施建设，全面提升市场服务水平，政策传导作用得到有效发挥，市场总体保持平稳快速发展。

1.政策传导作用有效发挥

为应对国际金融危机影响，交易中心加强对外汇市场的监测和服务，积极支持做市商履行各项义务，合理引导市场预期，银行间外汇市场运行平稳，实现了人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。2009年人民币对美元中间价维持在6.82—6.84元区间内波动，日均交易波幅为30个基点；2009年末，人民币对美元中间价报收在6.8282，与年初相比，升值0.12％。

通过银行间市场的传导，央行货币政策操作有效引导了市场预期。6月下旬后，由于宏观经济形势好转及IPO重启，货币市场利率波动性大幅增大且有所上升。央行在第三季度连续多次调整了央票发行利率及回购招标利率，公开市场操作利率由小步上行到逐步企稳。银行间市场迅速对央行公开市场操作做出反应，货币市场利率、债券市场收益率以及互换利率在随公开市场操作利率迅速上升后逐步走稳，波动幅度在9月份后明显降低。

债券市场容量进一步扩大，有力地支持了积极财政政策的实施，对拉动内需、刺激经济起到了重要促进作用。2009年，银行间债券全年发行量达到8.65万亿元，同比增加22％，其中国债发行量为1.45万亿元，同比增长123％，信用类债券（包括企业债、中期票据、短期融资券、集合票据）发行量达1.58万亿元，同比增长63.5％，银行间市场对直接融资的支持作用进一步显现。

2.市场基准体系建设取得重要进展

Shibor的基准性和可交易性进一步加强。一是以Shibor为基准的浮息债发行量大幅上升。2009年共发行Shibor浮动利率债券8只，比2008年增加5只；发行量总计708亿元，比2008年增长4.8倍。二是以Shibor为基准的利率互换交易量大幅增长。2009年，以Shibor为基准的利率互换共成交1304亿元，比2008年增长45％，占利率互换交易总量的28.3％，比2008年上升6.5个百分点。三是Shibor对短期融资价格指导性加强。2009年以来货币市场上短期品种与Shibor走势更趋吻合，以信用拆借为例，2009年七天信用拆借和一周Shibor平均利差为4个基点，比2008年下降5个基点。

3.债券市场产品创新步伐加快

为了应对国际金融危机的冲击，配合积极财政政策的实施，银行间债券市场推出了地方政府债和50年期超长期国债。2009年4月，首只地方政府债“09新疆维吾尔自治区政府债”上市，拉开本年度2000亿元地方政府债的发行序幕。2009年，地方政府债在银行间现券市场累计成交1126.23亿元。2009年11月27日，财政部成功招标发行了200亿元50年期固息国债，二级市场上该债券交易活跃，截至年末累计成交159.64亿元。

为拓宽中小企业融资渠道，2009年11月25日，中小企业集合票据在银行间现券市场正式上市，这能够解决单个企业独立发行规模小、流动性不足等问题。截至2009年末，共有4只中小企业集合票据在银行间市场上市交易，总规模为12.65亿元，二级市场成交总额为16.21亿元。

为配合“充分利用国内外两种资源、两个市场”和“走出去”的战略方针，满足企业为投资海外、进军全球市场而募集外币资金的需求，银行间债券市场推出了美元中期票据。2009年5月11日，中国石油天然气集团公司在银行间债券市场成功发行10亿美元中期票据，成为中国境内发行的首只非金融机构美元债券。