市场趋势与交易规则

二、市场趋势与交易规则

缺乏趋势的帮助和规则的约束，你定会像只没头的苍蝇一样乱撞。投机者最大的问题就是没有方向感。

很多短线投机者都会自信地认为自己不会“赌博”上瘾，但最终他们要么因为急于翻本而频繁交易，要么因为急于赚钱而忽视趋势，结果输得焦头烂额。而一些长期持有的投机者，往往会因为无视趋势的转变而倾向于市场中那些乐观的谣言，放弃对趋势的观察，最终失去规则的约束而盲目乐观，在该卖出的时候再一次买入股票。

与前者不同的是那些基本面交易者，他们在趋势转变之时依然会认为，只要一个国家的基本面没有变坏或一只股票的基本面没有变坏，市场就应该持续原来的上涨趋势。然而，事实却给我们上了一课，在火爆的牛市结束之时，很多公司的基本面依然向好，但当股价跌下一大半的时候，真相才得以澄清，而此时他们已经束手无策了。

有经验的投机者知道，在很多时候，股票市场的趋势运行并不与经济的发展步调一致，股票市场就是用最直观的数据来表现市场中的经济热度，它对投机市场“经济”事实的表现立竿见影。但是对实体经济的表现就有些超前了，这对大多数人来说可就不那么直观了，并且当这些数据信息大白于天下的时候，问题早就已经出现了。原因就是这些数据和信息的出台，往往都是滞后的，并且为了降低不利因素对市场的打击，很多上市公司会针对某些数据和信息作一些技术性处理，甚至干脆否定或隐瞒，等到这些被技术性处理过的问题被人揭发或随着时间的推移逐步显露出来的时候，问题已经非常严重了。

举一个最简单的例子，看一看股市中的那些涨幅很大的股票，然后你会发现这其中有很多股票在它们经过大幅度的上涨之后，其每股收益依然还在大幅增长，即使是这些股票的走势在高位出现下跌的时候，其财务报表中的每股收益依然处于增长状态，这不得不让那些信奉业绩增长的投机者抱有幻想。我们来看一组图表。如图1-2-1至图1-2-3中所示。其中图1-2-1和1-2-2分别是云南铜业（000878）的第三季报和第四季报；1-2-3则是云南铜业（000878）2006年5月到2008年6月的周线行情走势图。

图1-2-1　云南铜业（000878）2007年第三季报

图1-2-2　云南铜业（000878）2007年第四季报

图1-2-3　云南铜业（000878）2006年5月-2008年6月周线图

从上面的图示中，我们可以看到，云南铜业（000878）的第二季报（6月30日）为0.6110元，第三季报（9月30日）中每股收益为0.8830元，第四季报（12月30日）是0.7300元。我们按照财务报表的公布时间退后一个月（市场中财务季报的公布有时候会少于一个月，但大多数时候会超过一个月，甚至一个半月，我们采用一个月来说明这一问题）来看图1-2-3中云南铜业（000878）的股价走势图时，就可以发现，其股价走势的转折点是在第二季报和第三季报之间的过渡期，此时我们如果还打算看接下来的财报收益情况，可就大事不妙了。因为从上面的图示中我们看到，当第三季报披露时云南铜业（000878）的季报开始下跌，但同比仍处于增长状态，可是其股价却已经出现了大幅度的下跌。很显然，投机者如果通过分析云南铜业（000878）的第二季报之前的增长而继续持有或买入该股票，并希望依赖行情的第三季报、第四季报的业绩下滑时再卖出股票，那么你的赢利就必然会失去大半，甚至还会出现大幅度的亏损。这充分地说明：如果一个投机者不懂趋势信号，不明白趋势走向和其信号所蕴含的市场意义，就很容易因为忽视趋势变化而陷入窘境。

所以，相对于一个普通投机者而言，认知趋势变化，建立正确的趋势观念，确立正确的趋势架构，正是明确方向、提高胜算的重要保障。在卖出的时候一味地迷信公司业绩、跟踪业绩，最终可能望洋兴叹。

那么，我们在现实交易中，到底应该相信趋势还是应该相信基本面（业绩）呢？以及我们如何运用这些信息？以及应该重视哪一方面？

我给你的回答是：这两者都要重视。但不同的是，我们要在良好的趋势架构中跟踪股票的基本面和业绩增长情况，如果一只股票的趋势走向不佳，已经远超出我们所限定的趋势规则之外，那我们就必须放弃这只股票。换言之，在选股票的时候，我们必须要注重公司的基本面和业绩，并且我们还要根据这个股票的业绩决定其持有的周期，作出正确的买卖决定，但当所持有股票的趋势发生了不利的转变时，我们就必须要舍弃对基本面和业绩的追求而开始信奉趋势。比如，当行情在熊市的末期出现了良好的买入信号时，我们可能会选择出很多只股票，但到底哪一只才有可能是风险最低、收益最高的股票？此时，我们就必须要关注公司的业绩和基本面，因为从现实当中我们可以发现，业绩优秀的低价绩优股会有更大的把握跑赢那些绩差股。当你买入一只股票之后，决定你是不是应该继续持有的就是业绩的增长情况和趋势的变化情况，比如，此时公司的业绩提升了，并且股价走势也开始持续向上，此时就属于投机者继续持有的时候；再比如，如果此时公司的业绩下降了，但是趋势却并没有逆转，此时你就应该提高警惕，防止行情出现突变，只要趋势不变，持有的信心也应不变。最后一点是，当行情运行到了高位，即使公司的基本面和业绩没有出现不利的变化，但如果趋势出现了明显的变化，我们也必须考虑卖出或削减手中的股票，理由是趋势变了，市场中的买卖人气和供求关系发生了变化，所以我们必须要削减仓位甚至是平掉仓位来防范风险，收获已经到手的利润。

简而言之，还是我的那句话：业绩和趋势必须要两者兼顾，并遵循《选股更重业绩，卖股更重趋势》的交易法则。

在这一节的最后，我们就来简单地讲述一下在现实交易中，投机者应如何确认趋势、区分趋势。

严格来说，按照周期来分，趋势有短期趋势、中期趋势、长期趋势三种；按照其运行的特性来分，趋势又分为上涨趋势、下跌趋势和横向整理趋势。趋势的辨别方法有很多种，有平均线区分法、趋势线区分法、形态区分法等多种方法。

在本节中，我们就采用技术分析中效率最高、最具有代表性的MA平均线作为区分趋势的工具和方法，先讲述一下如何确定不同周期的趋势。

以日线图为标准，当MA平均线的参数设定为30以下时，就属于短期MA平均线；当其向上弯曲形成上涨走势时，股价运行于其上方时，就属于短期上涨趋势；当其向下弯曲形成下跌走势时，股价运行于其下方时，就属于短期下跌趋势。当MA平均线的参数设定为60和120之间时，就属于中期MA平均线，当其形成上涨或下跌的走势时，就属于中期上涨或下跌趋势。当MA平均线的参数设定为180和360之间（或以上）时，就属于长期MA平均线，当其形成上涨或下跌的走势时，就属于长期上涨或下跌趋势。

为了方便交易者应用，我们的行情系统中通常都会有多条MA平均线，并已默认均线参数，其中5MA、10MA、20MA（30MA）平均线代表短期趋势走向，60MA、120MA平均线代表中期趋势走向，240MA或250MA平均线则代表长期的趋势走向，这样我们就可以准确地根据不同的均线走向判断不同的周期趋势。如图1-2-4中所示。

图1-2-4　大连国际2006年11月-2007年4月日线图

接下来，我们再按照趋势的特性来解释一下不同阶段的趋势，先讲述上涨趋势。顾名思义，上涨趋势就是行情处于上涨阶段的趋势；下跌趋势就是行情处于下跌阶段的趋势；横向整理趋势，也被称之为震荡趋势，是指行情处于底部和顶部时期，还不具备明显的方向性的一种行情走势形态。我们就以长期MA平均线所代表的长期趋势为例，来表现不同阶段的趋势走向，如图1-2-5中所示。

图1-2-5　华联股份（000882）2001年6月-2007年7月日线图

从上面的图示中，我们可以看到行情在下跌趋势中，股价通常会处于长期MA平均线的下方运行，也就是投机者卖出股票和持币等待的时侯，此时我们也称之为长期下跌趋势；而当行情处于上涨趋势中的时候股价又会翻转到长期MA趋势线的上方运行，也就是投机者持有股票或加码买入股票的时机，我们也称之为长期上涨趋势；而当行情处于熊末牛初的时候，股价开始做横向整理，并逐步地由下跌趋势转为上涨趋势，我们也称之为长期盘整期或筑底期，此时就是长期投机者开始选择股票并择机买入股票的最佳时机。这就是技术派投机者所言的趋势交易中顺势而为的技术本质（短期涨跌趋势和长期涨跌趋势与此相同），即在涨势中关注上涨信号做多头交易，在跌势中关注下跌信号做空头交易。

但是，如果交易如此简单，那赚钱的人可就太多了。在现实中投机赢利并不容易，但无论如何，顺势而为永远都是胜算最高的交易方式，相对于技术派投机者而言，跟踪趋势会让你的成功率更高一些。

很多入市不久的投机者都会非常热衷于短线交易，他们认为短线交易更容易获利，并且很多投机者也会误认为短线交易可以不理会牛市和熊市，也无需理会市场是处于长期上涨趋势中还是下跌趋势中。在他们的印象中，短线交易随时都可以进行，即使在熊市中依然可以通过抢反弹达到赢利的目的，并认为只有这样，才是自我能力的最好体现。

具有这样想法的人，也许他并不是真正的交易者，或者可以说他只是个煽风点火的说客。那些具有这种思想的人根本就不知道交易的本质是什么，所以只是在凭着感觉胡言乱语。因为，无数事实告诉我们，一个人要想成功，就必须要了解形势的变化，并顺应形势的变化。只有这样，你才能够得到自然力量的帮助，轻松自如地成功。然而，相对于投机市场中的交易者而言，顺应趋势的变化就是顺应形势的变化、顺应自然的变化，而在交易中赢利的关键就是要顺应市场的变化、顺应自然的变化，并得到趋势的帮助。所以，及时地了解市场形势和趋势的变化、顺应市场形势和趋势的变化就是交易的本质，也是交易的全部，无论你采用什么方法。

如果你是一位期货市场或外汇市场的交易者，你就会知道，顺应趋势要比那些听起来都合理的道理更有效，无论一个道理听起来多么合理，但只要它与趋势的走向是相背离的，那这种方法就必然不会长久。因为他们知道，在不断下跌的熊市中尝试着建立多头仓位抢反弹，和在牛市中建立空头仓位做回调，正是愚人的做法。正确的方法是在熊市中应该交易那些下跌信号，在牛市中应该交易那些上涨信号。换言之，你交易的标的信号，应该是顺应长期趋势的方向，你建立的仓位也必须符合长期趋势的走向，这样才能够提高你的交易胜算，并尽可能多地收获利润。

我们举一个例子来说明一下，比如你是一位外汇交易者，那你就必须要顺应长期上涨趋势的方向建立仓位，如图1-2-6所示。

图1-2-6　欧元-美元汇率周线图

从图示中我们可以看到，当行情处于上升趋势中时（250MA平均线的上方运行），我们以MACD指标的DIF线上穿0轴线时形成的穿越金叉信号作为建仓信号，建立多头仓位，就会获得很大的优势。相反，如果你在这其中的任何一波回调中做空头交易，你都无法获利。因为长期趋势是向上的，而你在此时做空头交易，就是在与趋势对着干。我们再换一种方法，你也可以采用最简单的MACD指标的DIF线和DEA线向上交叉作为上涨的买入信号，建立多头仓位，然后再采用DIF线和DEA线向下交叉作为空头卖出信号。作一个连续的比较，就会知道，前者更容易获利，而后者根本就无法获利，即使获利也非常少。

我们再来看一波下跌趋势，如图1-2-7所示。

图1-2-7　欧元-美元汇率周线图

从图示中我们可以看到，当行情处于下跌趋势时（250MA平均线的下方运行），我们以MACD指标的DIF线下穿0轴线的穿越死叉作为下跌做空信号，建立空头仓位，就会获得很大的优势。相反，如果你在这其中的任何一波做多头交易，都无法跟空头仓位的火力相比。因为长期趋势是向下的，而我们此时做多头交易，同样是在与趋势对着干。

通过上面的图示，我们知道了，顺着趋势的方向建立相同方向的仓位，不但胜算高，风险小，一旦获利，赢利也会高于逆势建立的仓位；逆着趋势的方向建立相反的仓位，不但胜算低，风险高，即使获利，也较顺势仓位的获利小。

所以，我们必须要搞明白，国外很多在熊市中赚到大钱的投机者，并不是在熊市中抢反弹赚到钱了，而是顺应熊市的趋势做空头交易赚到了钱。所以，在这里，我必须强调一点，投机者切不可误解这种方法，误认为国外那些大投机商是在熊市中做多头交易赚到了钱，并认为这才是体现能力的唯一途径。

可能有的投机者会有一种疑惑，他们会说，有很多人在熊市中依然能够抓住上涨的股票，所以他们认为在熊市中买入上涨的股票是一种可行的方法。我并不否认这一点，但是如果你了解趋势的话，你就会知道，即便如此，他们也依然是遵照趋势的方向买入与趋势方向相一致的股票，这一点勿容置疑。因为有一些股票会因为其行业的特殊性或自身的特殊性，即便是处于下跌的熊市中，它依然会上涨。如图1-2-8中的苏宁电器（002024）。

图1-2-8　苏宁电器2004年9月-2006年9月日线图

从图示中我们可以看到，即便是大盘在不断地下跌，苏宁电器（002024）的股价依然处于上涨趋势之中，并一直延续到牛市到来。换言之，即便是在2004年的熊市中那些买入苏宁电器（002024）的投机者也会赚到钱。但是我们要知道，他们买入苏宁电器（002024）依然属于顺势而为，因为在那个时期，虽然大盘在下跌，整个市场依然处于熊市之中，但苏宁电器（002024）的股价走势却已经进入了长期上涨的格局之中。所以，即使一个投机者在熊市中买到了上涨的股票并且获利，他依然没有脱离趋势的帮助。这就为我们很多喜欢短线的投机者指出了一条有可能的路，即在熊市中选择那些处于上涨趋势中（股价处于250MA平均线上方运行）的股票，并在其出现上涨信号的时候买入，就有可能在熊市中获取赢利。这也是在熊市中寻找“特殊股票”的一种可行的方法。

通过上面的讲述，读者学到了什么？

我想，我应该在这里做一次总结，以便理清你头脑中的脉络。

首先，我们要知道的是通常250MA平均线是长期趋势的标的，也是大多数个股的牛市和熊市的分水岭，但大盘走势步入250MA平均线的上方运行时，说明整个市场处于牛市之中，投机者应该寻找那些处于上涨趋势中，出现上涨信号的股票。买入这样的股票，就属于顺势而为，也是胜算最高、获利最大的交易方法。相反，当大盘走势处于250MA平均线的下方运行时，则说明整个市场处于熊市之中，投机者应该卖出股票，耐心等待下一波牛市的到来。

然而，我们还要知道的一点是：即便在交投清淡的熊市，依然会有少数的股票处于上涨趋势中或正在进入上涨趋势中，并能够持续创出新高。此时投机者就可以适当关注这样的股票，并在其出现买入信号的时候，少量地建立仓位。因为事实证明，一部分在熊市中处于上涨趋势的股票，往往会在一定的时候出现补跌走势，如果它没有优良的业绩支撑，这种格局就很难避免。所以，我的建议是：在熊市中，即便是交易一只处于上涨趋势中的股票，也应该谨慎小心，并尽量降低投入的数量，以免错把一只滞后下跌的弱势股票当成提前上涨的强势股票。同时，我也建议，如果你是一位入市不久的新手，你应该谨慎地对待这种交易方法，因为这种交易方法较之牛市中顺势而为，具有一定的难度，我曾经多次在熊市中交易这些上涨的股票而出现亏损，我想你也许不会比我幸运多少，这种方法比较激进，从而具有很大的不确定性。而这种方法选出来的股票中只有一小部分，最终会真的逆市上涨。

如果说整个市场的趋势是大势，单只股票的走势是小势，那么在牛市中交易上涨的信号就属于顺大势而为了。而在大势走熊的市场中交易个别处于上涨趋势的股票只是一种顺小势的交易，实质上就是逆大势顺小势的行为，归根结底还是一种逆市交易法。

记住，如果你想要把握最大的交易胜算，获取可能出现的最大利润，那就请顺应趋势！