不同指标的优劣

时间：2023-11-20 理论教育版权反馈

【摘要】：MA平均线指标是平均了某一周期的股票收盘价而得出的线形图，其优点是能够稳定地展示行情走势的趋势特征。然而，当行情的走势过于稳健，长期保持上涨和下跌的态势时，KDJ指标又会出现钝化现象。BOLL指标虽然优点众多，但其缺点也不可忽视，比如，行情过度上涨或过度下跌时，股价往往会冲出轨道线，导致轨道急速扩张，使原买卖规则失效。除此之外，BOLL指标的运行的过程中，并非总能够正确体现股价变化的各种征兆。

1. 不同指标的优劣

（1）MA平均线指标

MA平均线指标是平均了某一周期的股票收盘价而得出的线形图，其优点是能够稳定地展示行情走势的趋势特征。由于MA平均线是将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法，所以，在短时间内，要比较大地改变MA平均线的趋势走向，无论是向上还是向下，都比较困难，即使某一天的股价有很大的波动，在MA平均线上也无法产生明显的影响，特别是120、250等一些大数值MA平均线。MA平均线的变动不是一天的变动，而是几天、几十天的变动，一天的大变动被几天、几十天一分摊，变动就会显得非常小。所以，MA平均线能够稳定地显示趋势的走向，给投机者提供必要的趋势参考依据。

然而，MA平均线虽然具有稳定性，但也存在一定的滞后性。比如，当股价原有趋势发生反转时，由于MA平均线追踪趋势的特性，MA平均线的反应往往过于迟缓，调头速度落后于股价本身的走势，等MA平均线发出反转信号时，股价调头的深度已经很大了。这是MA平均线的一个极大的弱点。换言之，MA平均线的一大优点是其能够稳定地展示趋势，让投机者顺势而为；但其缺点是具有滞后性且反行情变化，很多时候当MA平均线出现明显的趋势变化时，机会已经过去一大半了。如图2-3-1和图2-3-2所示。

图2-3-1　天宸股份2004年2月至2006年4月周线图

图2-3-2　天宸股份2007年3月至2008年12月周线图

我们可以从上面的图示中看到：MA平均线指标虽然能够很好地展现趋势，确定胜算较高的买入时机，但到卖出的时候，如果仍然按照均线发出的信号操作，投机者就会失去很多利润。

（2）MACD指标

MACD指标也称为指数平滑异同移动平均线，它是从双移动平均线指标发展而来的。MACD指标中较短期的移动平均线DIF和较长期的移动平均线DEA向外发散相互交叉、相互背离，吸收了移动平均线本身的精华，同时又利用两条不同速度的移动平均线来计算二者之间的差离状况，从而可全面地研判中期趋势。当MACD指标从负数转为正数时，是买入的信号；当MACD指标从正数转为负数时，是卖出的信号。当MACD指标柱状线以大角度变化，表示快速的短期移动平均线DIF和慢速的长期移动平均线DEA的差距非常迅速地拉开，代表了一个市场大趋势的转变。

因为MACD指标主要是利用长、短期两条平滑移动平均线，通过计算两者之间的差离值来评估行情的趋势走向，所以MACD既可以去除掉移动平均线经常出现的一些假信号，又保留了移动平均线的优点，属于中长线指标，但在盘整行情中并不适用。如图2-3-3和图2-3-4中所示。

图2-3-3　新黄浦2006年2月至2007年3月周线图

图2-3-4　天宸股份2007年2月至2010年4月周线图

从图示中我们可以看到，当行情走势稳健，MACD指标的信号胜算较高，而当MACD指标遇到波动较大的行情走势时，会不断地出现虚假金叉。所以，MACD指标虽然具有趋势特性，但在震荡的行情走势中却无能为力。所以，投机者在应用MACD指标进行交易的时候，一定要先看一下该股的行情走势形态，然后再决定如何使用MACD指标。

（3）KDJ随机指标

KDJ 随机指标也是技术分析中最常用的指标之一，它综合了动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究周期内最高价、最低价与收盘价之间的关系，反映价格走势在特定周期内的相对强弱和超买超卖状态。所以，其优点是：KDJ指标能够明确地展示某一周期内行情走势的超买超卖状态，比 RSI 准确率高，并且有明确的买卖信号出现。但是因为该指标过于敏感，所以，当走势遇到震荡整理的行情时，KDJ指标的交叉信号就会随着行情的波动不断地出现频繁交叉，如图2-3-5中所示。

图2-3-5　天宸股份2008年5月至2010年7月周线图

然而，当行情的走势过于稳健，长期保持上涨和下跌的态势时，KDJ指标又会出现钝化现象。如图2-3-6中所示。所以，很多投机者往往会在指标运用过程中，产生这样一些疑惑：KDJ指标在顶部形成超买死叉，但行情却依然继续上涨；而有时指标在超卖区钝化十几周，而价格仍未止跌企稳。如图2-3-7中所示。

图2-3-6　KDJ指标的钝化现象

图2-3-7　KDJ指标中的底部金叉的钝化现象

通过图示我们看到，KDJ指标在很多极端的行情走势中，并不能够准确地反映行情的真实变化。所以，投机者在使用KDJ指标时，千万不要混淆了指标与价格的关系，我看到很多入市不久的投机者都在喧嚷指标具有预测功能，他们利用这些指标预测股价的走势，甚至他们还会认为行情的上涨和下跌是因为指标出现了某种信号，才导致了行情的走高或走低，将市场中的因果关系本末倒置。

投机者必须知道，指标信号只是行情变化时留下的一些蛛丝马迹，它不能决定市场的走向，只有价格本身的变化才能够决定指标的运行状况。即：价格是因，指标信号是果。所以，只有对指标的属性和特征有了深入的了解之后，才能够灵活地运用技术指标，充分发挥其交易时的辅助参考作用。

（4）BOLL指标

BOLL指标是美国股市分析家约翰·布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。约翰·布林认为，股价的运动总是围绕某一价值中枢（如均线、成本线等）在一定的范围内上下进行，BOLL指标正是在上述条件的基础上，引进了“股价通道”的概念。BOLL指标和麦克指标MIKE一样同属路径指标，其波带宽度的上下限范围并不固定，随着行情走势的变化而变化。因此当价格在BOLL指标的上限和下限的区间之内波动时，BOLL指标的带状区也会随着的上涨和下跌变宽或变窄，当股价涨跌幅度加大，出现延续时，带状区就会变宽；当涨跌幅度变小或横盘整理时，带状区间则就变窄。所以，布林带不断放大之时，通常意味着行情在不断上涨或下跌；布林带由宽变窄时，则意味着行情上涨或下跌的走势开始放缓，上涨和下跌的力量出现衰竭；约翰·布林认为，股价通道的宽窄随着股价波动幅度的大小而变化,而且股价通道又具有变异性,它会随着股价的变化而自动调整。正是由于其具有灵活性、直观性和趋势性的特点，BOLL指标才逐渐成为投资者广为应用的市场热门指标之一。

BOLL指标虽然优点众多，但其缺点也不可忽视，比如，行情过度上涨或过度下跌时，股价往往会冲出轨道线，导致轨道急速扩张，使原买卖规则失效。如图2-3-8中所示。

图2-3-8　BOLL指标在钱江生化日线图中的运用

我们可以从图示中看到，股价在BOLL指标的窄口处开始突然上涨，并连续突破上轨道，如果按照BOLL指标破上轨卖出和破下轨买入的原则，投机者就会失去很多利润，放过一个绝佳的赚钱良机。

除此之外，BOLL指标的运行的过程中，并非总能够正确体现股价变化的各种征兆。比如，当行情在上轨和下轨之间运行时，很多时候并没有触到上下轨道，而是围绕中轨上下震荡，这时候，BOLL指标的买卖原则也会失效。如图2-3-9所示，我们可以看到，行情在运行的过程中，曾多次围绕BOLL指标的中轨震荡，在这样的信号模式中交易，投机者必定会不断失利。

图2-3-9　天宸股份2004年1月至2005年12月周线图

（5）RSI指标

相对强弱指标RSI又称为力度指标，其英文全称为“Relative Strength Index”，由美国人威尔德（J.W.Wilder）于1978年创立，是目前股市技术分析中比较常用的中短线指标。相对强弱指标RSI是根据股票市场上供求关系平衡的原理，通过比较一段时期内的平均收盘涨幅和平均收盘跌幅来分析市场买卖盘的意向和实力，从而分析未来市场的走势。

换言之，相对强弱指标RSI实际上就是表现一定时期内市场的上涨幅度和下跌幅度的比值，是买卖力量在数量上和图形上的体现，投机者可根据其所反映的行情变动情况及轨迹来预判未来股价行情的走势方向。在实际操作中，投资者通常将其与移动平均线等指标配合使用，借以提高判断的准确性。因为，相对强弱指数是根据一定时期内上涨和下跌幅度之和的比率制作出的一种技术曲线，用以反映市场在一定时期内的人气景气程度，所以利用RSI指标来寻找市场阶段性底部，确定短期的买卖时机，是一种较为便捷的方法。

当然RSI也有自己的优缺点。其优点是，RSI反应迅速，灵敏度高，直观性强。可以作为判断短期大势的量化标准。如图2-3-10所示。缺点是，RSI指标出现背离走势的信号并不十分准确，常有背离现象发生后，行情并不反转的情况，有时要背离2次、3 次之后行情才会才真正反转。特别在盘整时，RSI徘徊于40～60之间时，虽有时RSI指标已经突破阻力线和压力线，但股价却并无多大的变化，这时候RSI指标通常会不断出现虚假金叉现象。如图2-3-11所示。

图2-3-10　SST中纺的RSI指标的低位金叉出现情况

图2-3-11　天宸股份RSI指标频繁出现虚假金叉

（6）CCI路径指标

CCI 指标又叫顺势指标，其英文全名为 Commodity Channel Index，是由美国股市分析家唐纳德·R. 兰伯特（Donald R.Lambert）于20世纪80年代所创，是指导商品投资的一种中短线指标。

实际上CCI指标也是一种超买超卖指标。所谓超买超卖指标，是指股价的买卖力量明显地大于某一周期的正常标准。所以，“超买”通常是指买方的力量已经大大超出周期范围之内的买方平均能力，预示买方买入股票的力量过了头。当买进股票的人数超过了一定比例，这时候投机者应该考虑卖出股票，而不是买入股票。“超卖”通常是指卖方的力量已经大大超出周期范围之内的卖方平均能力，预示卖方卖出股票的力量过了头。当卖股票的人数超过一定比例时，投机者就应该考虑买进股票，而不是卖出股票。

当然，这是对一般常态行情的指标形态解释，但是，如果行情是超乎寻常的强势，或过度地进行微幅波动，则CCI指标的超买超卖特性就会失去应有的效用，甚至完全失去方向感。如图2-3-12中所示。